金蛇年投資亮點 日股底氣強

美10年期公債殖利率飆升近4.8％、近前波高點，宜加碼佈局券券、長期報酬可期。圖／本報資料照片

日經225指數表現

金蛇年投資人除最熟悉的臺股外，投信法人建議，可考慮佈局海外市場，能有效分散單一國家的投資風險，不同國家的股市特性亦各有優勢，如果善加掌握，不僅能多元化投資組合，兼顧降低波動度原則，當市場恢復上漲動能時，即能發揮追漲效率參與到成長的成效。

野村日本價值動能高息ETF基金經理人張怡琳分析，以日本股市爲例，其長期投資價值近年來逐漸彰顯。代表日本股市的東證指數（TOPIX）已連續兩年實現雙位數漲幅；若以估值層面考量，根據資料，目前東證指數的預估本益比約爲14.6倍，亦低於臺股的16.3倍與美股的21.6倍。

投資日股聚焦在價值股的復興，日本過往因企業資本效率運用較低，市場上存在不少殭屍企業，導致許多企業的股價淨值比（PBR）甚至低於1倍。但近年來東京證券交易所（TSE）積極推動改革，旨在提升股票市場活力，要求企業將提升資本效率作爲核心管理目標，對於PBR低於1倍的上市公司更要求提交改善計劃，否則可能面臨下市風險。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正鬆指出，日本企業股東權益報酬率的改善仍爲進行式，企業治理改革已爲日本企業追求主流，併購交易與產業整合的趨勢也仍持續，見證日本企業大幅改革；其次，日本股市爲全球股市提供優越的風險回報，日股評價水準仍屬於大幅折價，仍然是一個遭到忽視資產類別；最後，基於日本股市報酬來源很大程度上是股東權益報酬率的結構性改善所挹注，爲全球投資組合提供獨特、有助分散風險的回報來源。

臺新日本半導體ETF基金經理人黃鈺民表示，從政策面來看，半導體產業爲日本近年高度關注與發展的產業，引領科技產品持續發展的核心驅動力。長線看好日本半導體產業未來表現，建議逢低優先佈局日本半導體ETF，掌握一籃子投資機會。

第一金量化日本基金協管經理人高若慈強調，日本政府可望透過國家政策長期支援發展日本自產的半導體晶片等，對於半導體產業在日本的發展與股價展望正向。此外，日股經歷一波股價修正，估值評價偏低，仍有值得期待的獲利成長空間。