經濟衰退情況下，通貨膨脹vs失業哪個更可怕？經濟學家揭示新發現！

FX168財經報社(北美)訊 人們真的討厭通貨膨脹。他們認爲通貨膨脹是一種壓力和不公平。儘管經濟學家認爲適度的通貨膨脹是件好事，而且高通脹可能是經濟過熱的跡象，但最近對美國人進行的一項調查顯示，約一半的人無法想到任何積極的影響。最近，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）提出，有些人可能比衰退更討厭通貨膨脹。這是真的嗎？

對於那些認爲失業相比通貨膨脹更可取的人士來說，失業可能會在其他地方帶來就業損失。但卡什卡里的觀點與此不同。如果一些習慣於應對經濟衰退的低薪服務行業工人失業了，他們可以依靠朋友和家人的幫助。但通貨膨脹衝擊了他們整個網絡，使應對變得更加困難。

很難找到高通貨膨脹使得獲得支持變得更加困難的證據。

在2019年，表示他們將依靠朋友或家人來支付400美元緊急費用的人的比例從10%逐漸下降到2021年的8%，但即使在通貨膨脹仍然很高的情況下也有所恢復。可能是人們記得最近的衰退，當時儲蓄充裕，而不是2007年開始的更加嚴峻的情況。

更廣泛的問題是如何在失業和通貨膨脹之間權衡利弊。

儘管迄今爲止，美國的通貨膨脹迅速下降，而勞動力市場幾乎沒有出現明顯的損害，但美聯儲可能不得不面對在將通貨膨脹完全降至2%的目標時的棘手抉擇。

經濟學家試圖量化人們在通貨膨脹和失業之間的偏好。達特茅斯學院（Dartmouth College）的大衛·布蘭奇弗勞爾（David Blanchflower）和合著者進行了一項研究，他們調查了1975年至2013年間失業率和通貨膨脹如何影響歐洲人的幸福感。研究發現，失業率增加一個百分點對生活滿意度的影響是通貨膨脹增加一個百分點的五倍。

另外三項更爲近期的研究試圖捕捉圍繞最近的通貨膨脹期間的偏好。鑑於通貨膨脹如此之高，勞動力市場如此緊張，人們對前者更加關注。哈佛大學的斯特凡妮·斯坦切瓦（Stefanie Stantcheva）在2023年12月至2024年1月間進行了一項調查，發現約五分之二的受訪者認爲通貨膨脹和失業應該同等重視，另外五分之二的人認爲應該優先管理通貨膨脹。

另外兩項研究試圖通過通過人們排列具體情景來更準確地確定人們的偏好。美聯儲委員會的兩名經濟學家進行的一項研究發現，人們只能容忍失業率增加0.6個百分點來降低一個百分點的通貨膨脹。另一項由斯坦切瓦和合著者進行的研究發現，人們對通貨膨脹的厭惡超過三倍。

在進行如此相似的研究時得到如此不同的結果有些奇怪。這種差距似乎不能用調查時不同的情況來解釋；顯示對通貨膨脹更大厭惡的研究在更晚的時候進行，當時實際的通貨膨脹更低。（儘管可能是通貨膨脹的累積經歷使人們對此更加不悅。）

美聯儲的經濟學家們建議，如果另一項研究發現對通貨膨脹的厭惡更大，可能是因爲其情景有些更爲極端。也許在通貨膨脹水平非常高的情況下，權衡會發生變化，人們更願意忍受一些失業來降低通貨膨脹。

這對政策意味着什麼？

總的來說，調查表明，雖然在有時人們會表達自己的偏好，但總體來說，他們並不願意接受權衡。樂觀的消費者傾向於認爲低失業率和低通貨膨脹都將出現。即使那些不喜歡通貨膨脹的人也不願意付出將其降低所需的更高利率的代價。（超過一半的受訪者認爲提高利率會導致通貨膨脹上升。）