景順長城基金：科技板塊仍是A股投資主線

2024年A股市場轉暖，尤其是9月下旬一系列重要政策出臺以來，市場情緒明顯修復。展望2025年，A股市場將如何演繹？該如何配置權益資產？近期大熱的科技板塊是否會成爲明年A股投資的主線？在12月17日線上直播的景順長城基金2025年度投資策略會上，景順長城基金表示，綜合宏觀基本面、流動性、市場估值及政策等因素來看，投資者對明年權益市場的風險偏好有望進一步提升，從而帶來更多機會。

展望2025年權益投資，景順長城首席資產配置官、養老及資產配置部總經理王勇持相對積極樂觀的態度。他表示，科技板塊是景氣度最先見到拐點的方向，建議重點關注AI應用和硬件創新以及自主可控等相關領域。同時，還可以關注消費、醫藥、新能源、光伏等行業困境反轉帶來的投資機會。此外，高股息、高紅利資產的長期配置價值較爲確定，仍然適合作爲穩健組合的底倉或者階段性持有的一類優質資產。

對於科技領域細分行業的投資機會，景順長城科技軍團成員、股票投資部執行總監楊銳文表示，最爲看好自主可控板塊、受益於反內卷的行業和公司，以及內需刺激的公司。無獨有偶，景順長城科技軍團成員董晗也指出，自主可控的代表是半導體設備，包括其核心材料、元器件，以及在AI大浪潮下國產算力領域，從生產製造各個環節的投資機會。同時，衛星、互聯網等子行業的投資機會同樣值得關注。

景順長城科技軍團成員張仲維和張雪薇則看好AI應用落地相關的投資機會，並認爲AI應用在明年會迎來百花齊放的景象，尤其是在AI端側硬件會有蓬勃發展的機會，比如說AI眼鏡、AI手機、AI PC等。與此同時，應用的繁榮也有望帶來ASIC芯片和以太網交換機這些細分領域的爆發性機會。此外，在國產替代化的趨勢下，國產芯片產業鏈的投資機會也不容忽視。張仲維同時強調，在汽車智能化的進程中，由於汽車行業和電子行業都是我國的優勢行業，因此，看好汽車電子化給相關零部件帶來的投資機會。

景順長城科技軍團成員農冰立進一步指出，端側的變化需要更多的載體進行變革，比如說智能手機、汽車等，這也意味着2025年之後，一些科技巨頭新的投資方向會更多的在端側以及應用側的硬件進行落地。而落地之後，國內產業鏈以及傳統制造業包括電子以及消費電子產業有望出現新的機會。同時，伴隨着大模型進一步迭代以及相關政策在全球的放開，圍繞端對端側真正高階的自動駕駛普及也將進入非常快的發展階段。此外，AI在端側領域變現一旦出現大規模應用爆發，還會大幅提升算力的消耗。因此，從算力角度看，未來的投資機會也有望持續更長一段時間。

除了科技成長板塊，指數投資是年內市場的另一大熱點。針對明年指數產品如何配置的話題，景順長城ETF與創新投資部副總經理龔麗麗認爲，看好2025年A股市場的β投資機會。從風險角度來看，在當前主導β投資的幾大因子中，風險偏好和流動性已形成明顯支撐。在目前風險偏好和流動性明顯轉好的大環境下，β投資的風險相對可控。具體投資上，從重風格輕行業的角度選擇β投資機會，策略方面則可以關注組合投資的形式，以寬基爲底，輔以槓鈴策略爲戰術進行配置。比如以中證A500爲底倉，以紅利指數和創業50作爲風格輪動的配置。

長期以來，景順長城基金始終以投研能力作爲核心競爭力，權益投資長期出色。海通證券數據顯示，截至今年三季度末，景順長城近一年、兩年、三年和七年的權益投資絕對收益排名分別高居權益類大型公司的5/13、1/12、2/13和2/13。（資訊）

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編輯：程闊