侃股：中報披露季亦是個股估值重估期

中報披露季來臨，上市公司中報業績會陸續與投資者見面。中報不僅是上半年企業經營情況的詳細展示，同樣對企業全年的業績預期有極高的參考意義。從經營情況、重要財務指標到大股東變化，中報裡多項看點都值得關注，它們也會對股票形成綜合作用，最終給出每一隻個股最新的市場估值。

投資者從股市賺錢，主要有兩個渠道，一是通過上市公司不斷地現金分紅獲得長期穩定的股息紅利收入，二是通過股價的變動獲得價差收入。股價變動最根本的原因是股票估值的變化，能夠引發估值發生變化的關鍵是上市公司的定期報告，其中最重要的是上市公司年報，次之就是中期報告，中期報告中的很多數據都會對股價產生重要影響。

首先是上市公司的利潤情況，如果上市公司的利潤出現重大增長，股價自然受到強烈支撐，反之如果業績爆雷，股價也會出現下跌，所以投資者對於上市公司的業績水平要加以重視。同時，由於業績預告的存在，投資者可能會提前知悉上市公司的業績範圍，在中期報告正式披露時，投資者需要重點關注的則是業績的構成，公司利潤是主營業務貢獻的還是投資收益貢獻的，對於股價的估值影響差別會很大。如果是主營業務利潤，投資者往往會給上市公司股價更高的估值，如果是投資收益，那麼對股價的支撐力度會大打折扣。

除了業績的構成，上市公司中期分紅的情況也能對股價產生較大的影響。假如上市公司給出了金額較大的現金分紅，大概率能夠對上市公司股價構成短期的強刺激，不過強分紅的持續性值得關注。如果是現金分紅保持數年的持續小幅增長，投資者會認爲這家公司是特別值得長期持有、充當核心資產的優質企業，就會有更多的長期資金買入並持有，股票的估值也會大概率出現長期穩定的增長。如果公司還能推出回購股份並註銷的方案，那麼也會對公司股價構成較強支撐。

與此同時，中報中大股東持股變化也格外值得關注。控股股東在報告期內是否有增減持動作，新進大股東中有沒有著名投資機構及產業資本，都可能對上市公司的估值構成重大影響。

此外，上市公司對於新科技、新行業的佈局程度也可能影響公司股價。不管是區塊鏈，還是人工智能，再或者是車路雲，高科技概念都能對相關上市公司的股價構成支撐，如果上市公司引入了一些高科技公司作爲戰略股東，或者參股了高科技公司，都有可能預示着公司未來將會進入高科技領域，投資者也可以對未來的公司投資方向抱以期待。

當然，中期報告中投資者不僅要尋找新的機會，也要注意規避持有標的的相關風險，如果上市公司出現控股股東高比例質押股份、財務指標預警等情形，則可能會對股價構成長期壓力，投資者要加以警惕。

北京商報評論員 周科競