科創板五週年，“解鎖”服務新質生產力新任務

7月22日，科創板迎來開市五週年。五年間，有近千家企業申請科創板IPO，573家企業完成上市，最新總市值4.89萬億元。五年研發投入累計超過4100億元。

在二十屆三中全會召開，《中共中央關於進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》（下稱《決定》）公佈之後，資本市場支持科技創新、服務新質生產力發展的改革方向也更加清晰。

“這次全會對全面深化資本市場改革作出明確部署。”證監會7月19日表示，將進一步增強資本市場對科技創新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導更多資源要素向新質生產力集聚。

作爲定位“硬科技”的證券市場板塊，科創板也將迎來服務新質生產力的新機遇和新挑戰。

政策密集出臺，“改革試驗田”步履不停

目前，科創板已成爲我國“硬科技”企業境內上市的首選地，已上市企業集中在高新技術產業和戰略性新興產業，覆蓋了集成電路、生物醫藥、新能源、新材料等多個產業鏈。

受益於多元包容的發行上市制度，一大批在原有制度下無法登陸A股市場的“硬科技”企業在科創板上市。截至2024年5月底，已有54家上市時未盈利企業、8家特殊表決權架構企業、7家紅籌企業、20家採用第五套標準企業在科創板上市。

第一財經記者瞭解到，科創板在集成電路、生物醫藥、新能源等重點產業鏈上，推動構建以行業“鏈主”爲引領、上下游企業協同的矩陣式產業集羣。其中，集成電路領域上市公司超過110家，生物醫藥領域上市公司109家。

目前光伏、動力電池等新能源領域，碳纖維、超導材料等新材料領域，以及工業機器人、軌道交通設備等高端裝備領域均初具規模。與此同時，一批科創板公司持續推動前沿技術發展和產業變革，面向人工智能、基因技術、量子信息等未來產業正在加快佈局。

研發方面，2023年研發投入佔營業收入比例中位數爲12%，自開市以來，平均研發強度均保持在10%以上的高位，83家公司研發強度連續三年超過20%。

記者統計發現，2019年~2023年，科創板公司的研發投入金額逐年增加，分別同比增加23%、22.61%、29%、28%、14.3%，五年研發投入金額累計達到4199.46億元。其中，2023年科創板公司研發投入金額合計達到1561.2億元。570家公司中，有178家公司2023年研發支出總額佔營業收入比例超過20%。

科創板公司業績在前期高速增長之後，近年來業績增速有所放緩。以2019年爲基數，科創板公司近4年營業收入和淨利潤的複合增長率分別達到23%和24%。上市公司業績有所分化，近三年營業總收入複合年增長率和淨利潤複合年增長率均爲正值的公司佔比47%。

今年上半年，新“國九條”發佈，“科創16條”“科創板八條”“創投17條”等政策陸續出臺，科創板迎來密集改革安排。

特別是證監會6月19日發佈了《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（即“科創板八條”），進一步深化改革，提升對新產業新業態新技術的包容性。

其中，將繼續強化科創板“硬科技”定位，優先支持新產業新業態新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業在科創板上市。同時，進一步完善科技型企業精準識別機制，並支持優質未盈利科技型企業在科創板上市。

另一方面，將優化科創板上市公司股債融資制度，建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業股債融資、併購重組“綠色通道”，探索建立“輕資產、高研發投入”認定標準。同時，更大力度支持併購重組，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業，支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併。

證監會主席吳清7月5日在一場專題座談會上曾表示，圍繞做好科技金融這篇文章，證監會先後出臺了“科創16條”“科創板八條”等一系列政策文件，“目前正在抓緊推進各項舉措落實落地”。

服務新質生產力，科創板“領新任務”

科技創新離不開資本支持，科創板作爲以“硬科技”爲定位的市場板塊，在服務新質生產力、促進現代化發展方面面臨巨大機遇，也面臨巨大挑戰。

二十屆三中全會對進一步全面深化改革、推進中國式現代化作出系統部署，對健全推動經濟高質量發展體制機制、構建支持全面創新體制機制作出一系列具體安排。

比如，要求加快推進新型工業化，培育壯大先進製造業集羣，以及加快新一代信息技術全方位全鏈條普及應用，發展工業互聯網，打造具有國際競爭力的數字產業集羣。同時，爲更好促進新質生產力發展，還要求加快形成同新質生產力更相適應的生產關係，促進各類先進生產要素向發展新質生產力集聚，大幅提升全要素生產率。

“健全因地制宜發展新質生產力體制機制。”《決定》提出，要加強關鍵共性技術、前沿引領技術、現代工程技術、顛覆性技術創新，加強新領域新賽道制度供給，建立未來產業投入增長機制，完善推動新一代信息技術、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥、量子科技等戰略性產業發展政策和治理體系。

《決定》明確提出，要健全投資和融資相協調的資本市場功能。還要求，鼓勵和規範發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本。

“資本市場是改革的產物，也是在改革中不斷髮展壯大的。”證監會7月19日表示，《決定》是指導新徵程上進一步全面深化改革的綱領性文件。證監會系統將突出強本強基、嚴監嚴管，堅持以改革助穩定、促發展、優服務、強隊伍，堅定不移把全面深化資本市場改革推向前進。特別是進一步增強資本市場對科技創新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導更多資源要素向新質生產力集聚。

作爲一個僅僅“5歲”的證券市場板塊，科創板在上市、交易、支持創新以及回報投資者等方面，依然還有很長的路要走。

“這些科創領域政策都是爲了進一步鼓勵科技創新發展。”上海交通大學上海高級金融學院學術副院長、金融學講席教授嚴弘對第一財經表示，科技創新發展也與整個資本市場改革息息相關。他稱，科技企業在科創板上市並非發展終點，要藉助資本市場的力量進一步做大做強，發展出新的技術，推出新的產品，更好地提升自身價值。