可轉債泥沙俱下，未來何去何從？

低價股出清太狠了，股、債雙清，一旦踩雷，可能連跑的機會都沒有。

近期轉債市場正在經歷血洗。比如廣匯轉債，上週五暴跌20%，最近一個月跌了50%山鷹轉債，一天時間直接從97跌到了77。類似的可轉債不少，非常慘烈。截至上週五，Wind數據顯示，全市場總計530餘支可轉債，跌破100的有77支；其中90元以下的跌幅達到12%以上。

如果是前期早早抄底的轉債投資者，虧損會更大，這可是些低風險的投資者啊，這個日跌幅很多人難以承受。過去幾年，大A有很多牛散和基金是靠可轉債，有了不錯的收益曲線，但是自從去年可轉債爆發信用風險之後，整個市場邏輯迎來徹底變化。

以前，我們認爲大部分轉債都會強贖、還債，以前可轉債很少跌破100元，因爲它可以轉股，所以即便公司沒錢還，也可以用它換股票，然後從股市裡賣掉變現。理論上，只要公司不退市，可轉債就能用這種方式兜底。

但現在大邏輯變了，越來越多的股票因爲“股價連續20個交易日低於1元”退市，一旦正股退市，可轉債兜底機制也就沒了。

未來，會不會轉債本身就蘊含了風險呢？低價可轉債這個“燙手山芋”，還是敬而遠之，人最可怕的不是自己不知道，而是不知道自己不知道。

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