跨界“謀芯”，萬億寧王的隱秘佈局

寧德時代“看上”了一家未上市的芯片公司。

近日，思朗科技完成D輪融資交割，而資方由寧德時代旗下產業投資平臺溥泉資本領銜。據瞭解，思朗科技爲MaPU廠商，其產品適用於能源管理、工業智能、電池預測性維護等領域，在業務層面與寧德時代有所協同。

值得一提的是，身爲電池巨頭的寧德時代已不止一次佈局半導體芯片。回溯過往，芯邁半導體、格威半導體、地平線等企業身後皆有其身影。

而透視寧德時代持續佈局芯片的背後，一方面是因爲生產需要芯片，通過入股相關企業可以穩定供應體系；另一方面，寧德時代或也有財務投資訴求，而芯片正是當前高潛力行業。

寧德時代旗下基金“戰投”思朗科技

寧德時代旗下產業基金戰投了芯片公司思朗科技。

思朗科技官微顯示，公司於2025年2月發生融資交割。除隸屬寧德時代的溥泉資本領投外，中芯聚源還參與了跟投。思朗科技表示，會將資金用於加速產品研發、商業化落地及頂尖人才引進。

據悉，思朗科技被稱作是一家從實驗室走出的創業公司，其最早始於中科院自動化研究所，目前主營高性能微處理器MaPU研發。與傳統CPU、GPU不同，MaPU密集計算能力可達傳統CPU的數倍，計算資源利用率超過90%，同時兼顧ASIC的高效與可編程性。

有業內人士表示，MaPU芯片的計算效率在AI推理、儲能系統的智能管理等方面均能顯著提升實時決策能力，特別適用於能源管理、工業智能、電池預測性維護等領域。因此，思朗科技與寧德時代在主營層面較爲協同。

值得一提的是，擁有“高科技”屬性加成的思朗科技可謂是一級市場上的“香餑餑”。在寧德時代之前，公司近幾年已經收穫衆多資方入股。

2018年11月，思朗科技完成數億元天使輪融資，領投方爲聯和投資，遠翼投資跟投。

據企查查，2019年1月3日及2019年7月17日，思朗科技先後完成A輪、B輪融資，參與方包含隸屬中國中化的上海景隸企業管理有限公司以及中航信託、長風恆創投、聯和投資。

此後，思朗科技在2022年2月實施C輪融資，總金額高達1億美元；這一次，投資方集聚了天風天睿、佳裕投資、正海投資、中金資本、燕園同德、遠翼投資以及曾經有意衝刺科創板的集創北方。

2022年12月30日至2023年9月8日，思朗科技完成C+輪融資，資方涉及海通創意資本、上海添宥投資、沂景資本。而思朗科技的D輪第一批融資則發生在2024年7月，彼時交控金石基金、茅臺基金、聯升資本、交控招商基金、國鑫創投、鳴渠私募基金、鳳璟基金、安徽交控資本、金石投資“攜手”成爲股東。

而作爲本次的領投方，溥泉資本服務於寧德時代戰略的產業及生態投資平臺，依託“寧王”的動力電池和儲能產業深度挖掘產業上下游投資機會。目前，廈門溥泉私募基金管理合夥企業（有限合夥）的股權結構顯示，寧德時代對其握有45%股權。

企查查統計顯示，除投資思朗科技之外，溥泉資本還與前沿投資、星航資本、紐爾利資本一起參與電動工具研發生產商寶時得的A輪融資，金額超2.5億美元；並在2024年參與材料工程解決方案提供商衆山精密的股權融資。

“寧王”的芯片局

資料顯示，更高性能的芯片可優化電池性能、提升安全性和延長使用壽命。而寧德時代動力電池系統、儲能電池系統的生產亦需使用芯片。

在此背景下，作爲芯片需求大戶，寧德時代近年來持續加碼相關領域投資，通過入股多家芯片企業構建自主可控的供應體系。​

2020年10月，寧德時代與小米集團、紅杉中國、君聯資本、海風投資、智晶國際等八家企業入股芯邁半導體，後者主做電源管理芯片。

2021年下半年，汽車“芯片荒”開始蔓延，而“寧王”的“觸角”亦伸向車載智能芯片領域。當年7月16日，寒武紀披露了子公司行歌科技增資擴股事宜，寧德時代旗下的問鼎投資赫然在列。

針對第三代半導體，寧德時代也頻頻出手。2022年9月，公司投資了主營碳化硅晶片的重投天科。

除此之外，寧德時代還在2023年6月參與格威半導體A輪融資。據悉，格威半導體主做模擬和數模混合芯片研發，開發的產品車規級電動汽車專用芯片和高性能工業級模擬芯片。

在參與了衆多芯片企業的投資後，寧德時代也等來了收穫時刻。

這其中，最爲典型的案例爲地平線。2021年1月，地平線對外拋出規模4億美元的C2輪融資，寧德時代成爲領投者。2024年10月，地平線登陸港股，目前公司總市值已達1150億港幣。

而天嶽先進也是案例之一。2022年1月，這家第三代半導體材料廠商登陸科創板上市，而在該公司發佈的戰略投資者繳款認購名單中，問鼎投資獲配60.1萬股，合計4975萬元。

值得一提的是，除去入股途徑之外，寧德時代還通過對子公司增設業務或展開合作的方式入局芯片。

2021年12月1日，寧德時代潤智軟件科技有限公司發生工商變更，經營範圍新增集成電路芯片設計及服務，集成電路芯片及產品銷售，電力電子元器件製造、銷售等。2024年10月，國創中心與寧德時代在北京簽訂戰略合作協議，聯合掛牌“國創中心-寧德時代車規芯片測評驗證合作實驗室”，此舉預示着其對於車規級芯片賽道再度加碼。

萬億寧王的股權“帝國”

作爲一家手持貨幣資金超兩千億元的公司，寧德時代對於投資的“跑馬圈地”不僅限於芯片行業。

經企查查統計，寧德時代直接投資持股企業132家，間接投資持股的企業高達11762家，行業覆蓋與主業貼切的“風光電儲”產業鏈之外，還涉及航空航天船舶甚至是金融公司。

進一步看，寧德時代在上市公司層面的持股就包含了先導智能、湖南裕能、永福股份、天華新能、日聯科技等等。

不過，雖然投資項目數額龐大，但寧德時代並非“亂投”。抽絲剝繭發現，這家新能源巨頭企業在每階段的投資實則皆有鮮明邏輯可循。

2019年至2022年期間，飆升的新能源車滲透率促使電池上游各類原材料價格因供給短缺而大漲；這種態勢下，處在中游的寧德時代“話語權”相較上游公司而言略顯不足。

因此，彼時的寧德時代以入股方式投資了上海杉杉、中材鋰膜、湖南裕能、天華新能、Manono、江西昇華、永太高新等一衆上游資產，涵蓋礦產、正負級材料等部分。

但很快，各類原材料極速過剩價格持續下跌。“供大於求”之際，寧德時代逐步掌握主導地位，開始對部分原材料類企業“退股”並送上一紙長期協議保障廉價原材料供應。

譬如在2024年8月12日，富臨精工曾公告稱，將耗資3.89億元回購寧德時代等股東此前合計持有的江西昇華40%股權，並將與寧德時代簽署《業務合作協議》，在2025年至2027年寧德時代每年度將向江西昇華至少採購14萬噸磷酸鐵鋰正極材料。

當然，既然有“退股”，那麼就有新入股的領域。事實上，除了聚焦芯片，近年來寧德時代的投資思路也有轉移至更多對電池需求有潛力的領域。

譬如，在船舶行業更新替換疊加環保浪潮催生新能源電池動力船隻出現的背景下，2023年寧德時代入股了蕪湖造船廠；2024年8月，寧德時代與峰飛航空簽署了戰略投資與合作協議，獨家投資數億美元入局電池潛在需求同樣充沛的eVTOL電動垂直起降航空器行業。

此外，針對電池需求最爲直接的新能源車企，寧德時代也是採取不斷投資的策略。

繼“出手”哪吒、極氪、阿維塔等一衆車企後，寧德時代還看中了北汽新能源。2024年12月，北汽藍谷發佈子公司增資擴股進展，北汽新能源引入了11家戰略投資者，其中問鼎投資認購8398萬股。

針對海外需求，寧德時代也與外國車企設立合資公司。2024年12月10日，公司宣佈與Stellantis計劃共同在西班牙出資成立電池工廠，雙方各持股50%。