寬鬆環境 高收益債有潛利

美國10年期公債殖利率2021年以來一路走升，2021年2月公債殖利率強彈34點，通常殖利率上彈對債券價格造成衝擊，然而，法人指出，高收益債相對其他債券種類具有高殖利率、高利差及較短存續期間特性，因此較不受公債殖利率上彈風險影響，未來的表現反而更好。

凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘表示，投資人對美國公債殖利率短時間強彈不必擔憂，公債殖利率上升反映經濟復甦樂觀預期，復甦前提不變下，寬鬆環境仍有利高收益債長期表現。此外，劉書銘也表示，經濟復甦、油價回穩，未來企業獲利可望持續回溫，發行高收益債的企業所面對的營運衝擊已大幅降低。

劉書銘指出，預估目前聯準會至少將延續低利政策至2023年，低利率環境將持續一段時間，並預估未來經濟將呈緩慢復甦；根據過往經驗，爲對高收益債有利的環境。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，高收益債券市場又因爲存續期間較短，對利率波動的敏感度較低，又有利差保護，表現相對沉穩。以ICE全球高收益債券指數爲例，2月下旬美債殖利率彈升以來，僅小跌0.46％，且累計今年來仍上漲0.61％。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，在當前經濟成長、溫和通膨的條件下，仍相對有利高收益債表現，高收益債券市場來看，公司的資產負債表持續改善，獲利仍舊良好，違約率預期將持續走低。

美國高收益債方面，受惠於經濟基本面良好，違約率也處在長期均值之下，美股企業財報整體獲利表現仍穩健向好，因此在上述條件支持下，後市表現仍不看淡。惟考量現階段市場仍持續面對國際政經不確定性的影響，因此建議穩健型投資人不妨進一步考慮優先順位高收益債，透過其低波動、高殖利率、優先受償的優勢，同時掌握利息收入和資本利得空間。