老鄭說匯︱降息預期越來越弱 美元連漲

在特朗普勝選後，市場對美聯儲降息的預期越來越弱，這一方面是因爲特朗普所主張的政策容易提升美國通脹水平，另一方面是大選後美國新公佈的經濟指標恰巧大多高出市場預期且美聯儲官員的言論也越來越鷹。

本週美元繼續上漲，且漲速未減。美元指數全周累計漲0.73%至107.49點。分時段看，本週一及週二美元爲調整走勢，但週三起連續上漲。

上週後幾天，美國公佈的10月PPI高於預期，且美聯儲主席鮑威爾表達了“不急於降息”觀點。進入本週後，因美聯儲理事發言及周初請失業金數據較強等因素，市場對美聯儲降息的預期進一步弱化。

本週三美聯儲兩位理事對未來貨幣政策發表了不同觀點，其中一人稱擔憂通脹，另一人稱對物價壓力緩解有信心。表面看似乎鷹鴿對半開，但由於先前偏鴿者明顯多於偏鷹者，所以就被市場理解成美元利多，這也是週三起美元開始上漲的重要原因之一。

本週四美國公佈的截至11月16日當週的初請失業金人數減0.6萬至21.3萬，強於預期的22.0萬。上述數據使投資者擔心接下來將公佈的11月非農就業數據很可能不太支持美聯儲降息，所以美元於本週後兩天又進一步走強。

在10月份，美國就業指標受颶風和罷工因素干擾而相對較差，市場原本就懷疑將於12月6日公佈的美國11月就業數據可能會回暖，而本週新公佈的周初請失業金數據顯然間接印證了這點。

市場原本預期在未來一年多時期內，美聯儲可能在每次利率會議上都降息，而現在該預期已消散。到了本週，甚至連12月降息也已變得不太牢靠。