老鄭說匯｜“特朗普交易”式微 美元走弱

美元已連續第三週下跌，但跌幅有所放緩。美元的下跌主要源於市場對特朗普“關稅戰”預期的修正。市場認爲關稅政策較之前預期溫和，甚至懷疑這些關稅措施僅是談判策略。因此，“特朗普交易”所積累的大量美元多單陸續平倉。

在連續兩週顯著下跌之後，美元指數本週微跌0.13%，收於106.65點。儘管已連續三週下跌，但跌速已有所減緩。

近期，美元走弱並沒有受到明顯的利空因素打壓，美國的經濟數據整體依然保持相對強勢。

本週三，美聯儲公佈了1月28~29日利率會議紀要，紀要內容偏鷹，表明多數美聯儲官員擔憂特朗普的關稅政策可能推升通脹，幾乎所有官員認爲在進一步降息前需要看到通脹有所下降。

此外，本週四發佈的數據顯示，截至2月15日當週，美國初請失業金人數爲21.9萬，略微高於前一週的21.3萬（修正前），略差於預期的21.5萬。週五公佈的2月Markit製造業PMI初值爲51.6%，優於1月的51.2%和預期的51.5%；而2月Markit服務業PMI初值爲49.7%，低於1月的52.9%，也低於預期的53.0%。

美元走弱的主因仍是市場認爲特朗普的關稅政策比原先預期中的要溫和。關稅政策的多變性讓市場質疑這些措施是否真能兌現，甚至認爲許多關稅威脅可能只是空談。因此，之前“特朗普交易”所積累的大量美元多單開始平倉。

此外，市場還擔心特朗普政府的一些“令人驚奇”的政策動向可能擾亂經濟，最終導致美國經濟放緩。這種擔憂同樣對美元形成了壓力。