連續四日央行放量投放流動性，淨投放本週已達4127億元，30年期國債收益率再次下破2.3%

財聯社11月21日訊（編輯 李響）寬貨幣政策下，今日央行繼續大額投放流動性呵護資金面。央行公告顯示，今日央行開展4701億元7天期逆回購操作，淨投放1419億元。資金面有所寬鬆，DR007一度下行9.01bp至1.6358%。

從本週公開市場表現來看，在經歷上週高達1.45萬億元MLF到期後，近四個工作日投放量逐日遞增，累計投放12331億元，淨投放4127億元，截至11月21日，公開市場操作餘額達到22141億元，也已逼近10月底高點。

有交易員表示，央行連續淨投放馳援不斷，且稅期走款接近尾聲，流動性狀況已逐步好轉，雖然置換存量隱性債務地方債將進入集中發行期料添加擾動，但市場對降準等寬鬆政策亦存期待。

華泰固收首席張繼強認爲，對於年底將迎來地方債供給高峰導致流動性面臨一定壓力，同時考慮到股市最近情緒再度轉弱也可能成爲降準的觸發劑，預計11月底-12月會有一次降準落地，降息或不急於在年內落地。

在張繼強看來，10月份存貸款降息剛剛落地疊加近期基本面有所改善，在美聯儲和匯率等制約下，央行可能會繼續觀察政策效果，再決定動用降息空間，“後續可重點關注12月政治局會議、中央經濟工作會議的表述情況”。

與此同時，財政部網站公告，爲支持國債做市，提高國債二級市場流動性，健全反映市場供求關係的國債收益率曲線，財政部決定開展國債做市支持操作。

從今日債市盤面走勢來看，截至11時半，長端30年期下行幅度最大達到1.25bp至2.295%，短端表現相對較弱，下行幅度在0.5bp內。國債期貨市場方面，各期限主力合約早盤均經歷探底回升，漲幅表現相對均衡，其中30年期國債期貨主力反彈最快，午盤收盤漲幅0.13%。

不少業內人士表示，自11月以來，同業存單、金融債等成交活躍的品種周度換手率已有所擡升，不過鑑於當前處於政策觀察期，在債市利率未明確呈現出下行態勢前，建議保持資產流動性，以短久期2年以內品種爲宜，避免因拉長久期而出現角度幅度的波動。

西部固收團隊表示，政策交易的下個窗口期是中央經濟工作會議，在這之前債市年末配置訴求或推動收益率小幅下行。一方面，在基本面弱修復，融資需求仍未恢復階段，貨幣政策仍然會保持寬鬆；另一方面，政策的中期目標以穩增長爲主訴求明確，一攬子政策利好下經濟“強預期”，股債雙牛格局值得期待。

西部固收分析師姜珮珊認爲，當前債市在形成新的交易主線前或進入震盪格局之中，在資金寬鬆和供給衝擊下曲線形態或逐步陡峭化，10Y國債在2.05%-2.15%，30Y國債在2.25%-2.38%，進一步下行需等待下一個降息窗口，而債市中長期走勢仍需觀察基本面能否持續修復與貨幣、財政等宏觀政策支持力度。