聯準會緩降息 非投等債利多

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非投資等級債殖利率

美國聯準會於1月會議按兵不動且表示不急於降息，各大券商也多調降今年降息預估至1～2碼，投信法人認爲，緩降息有利維持債息於較高水位，對非投資等級債反而是利多。

富蘭克林證券投顧表示，儘管美國對加、墨加徵關稅暫緩30天實施，但對大陸的關稅已引發反制，加上川普揚言將宣佈對多國實施對等關稅，使貿易戰風險進一步升溫。儘管聯準會這波已降息100個基點（1基點是0.01百分點）至4.5％，以美國非投資等級債券指數爲例，截至1月底也仍有7.2％的水準，仍具吸引力。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，預期今年美國非投資等級債仍可提供合理回報，主要將由息收所驅動，預期美國經濟成長將達2.5％左右，企業基本面良好，將使違約率維持於低檔，利差則可望處於區間震盪。

野村全天候環球債券基金經理人林詩孟分析，從過去20年的統計數據來看，投資等級的浮動利率債與固定利率企業債，年化波動度均明顯低於非投資級債、可轉債及美國股票指數。如果投資組合以浮動利率與固定利率投資級債爲主軸，並在不同貨幣政策環境（升息／降息／持平）中適當的轉換標的，將有助降低整體投資組合長期的波動風險，也就能打造一個適合長期持有的全天候債券策略之基石。

第一金美元優選非投債ETF經理人王心妤強調，美國1月製造業指數從49.2上升至50.9，爲2022年10月以來首次出現擴張，新訂單、生產指標也轉升，產業發展前景正向。

關稅調整初期，市場仍需要時間消化通膨影響，帶來金融市場波動，建議爲補償通膨風險、增加資產防禦力，同時參與強勢美元行情，不妨選短天期美元非投資等級債，存續期間較短，對利率的敏感度更低，相較其他債券資產，債息高、收益能力更佳。