LIBOR將退 行庫啓動美債護利

LIBOR退場倒數，行庫大舉對美債「汰舊換新」，首季賣出部位可觀。圖／本報資料照片各大行庫今年首季美債投資相關評估

LIBOR退場倒數計時，大型行庫備戰大舉對美債「汰舊換新」。據瞭解，因應LIBOR在今年底即將走入歷史，爲了避免到時候基準利率大轉換，將導致銀行以美債爲首的海外債券投資利息縮水，不少大型行庫已提前在首季「賣舊換新」，目前已知，多家行庫今年首季賣出的部位就上看200億元。

行庫高層說明，LIBOR今年底退場之後，不論是放款或是投資，目前以LIBOR爲基準利率計價的全部將改採其他的基準利率，尤以美國聯準會在2018年4月所提出的SOFR（擔保隔夜融資利率Secured Overnight Financing Rate）爲首，未來將成爲美元基準利率「主流」。

行庫高層分析，目前三個月期的LIBOR高出SOFR平均約0.31個百分點，也因此，若以SOFR替代LIBOR，指標基準利率水準就已經低於LIBOR，銀行除了憂心計價標準變動使銀行的放款利差變少，也擔心投資的外幣債券利息因而縮水。

由於財務投資的調整彈性高於中長期放款，今年首季多家行庫因而提前賣出相關部位，尤其瞄準5～10年期債券，進行持債部位「大洗牌」。

根據各大行庫目前內部盤點美債投資最新概況，每家行庫以美債爲首的外幣債券部位約淨增加等值新臺幣50～120億元不等，倘若檢視今年首季新買進的債券部位，則每家約在新臺幣400～500億元，約佔行庫美債部位比重的1/4至1/3。

行庫主管說明，一方面是今年首季提前到期的美債部位特別高，另外則是行庫警覺今年底將全面採取新的基準利率替代LIBOR，因此開始採取防衛措施，先賣出5年、10年期的長天期的債券「護利」。

其中一銀即因此提前賣出等值新臺幣百億元的美債部位，一銀解釋，今年首季外幣債券淨增加約新臺幣50億，事實上一銀上半年新買進的部位已接近500億元，除了第一季大量舊債部位到期，要買新債填補空缺，也提前處分以LIBOR計價的債券「護利」，這部分約當100億元，佔賣出部位至少1/5的水準。