陸6月拋美債 規模近百億美元

美國前三大債主6月持倉變化

根據美國財政部的最新資料，6月海外投資者持有的美債總額增至7.04兆美元，這是連續第2個月增長。日本仍是美債最大的海外持有人，其持倉微升9億美元至1.26兆美元；大陸是美債的第二大持有國，也是6月持倉規模下降最多的國家，當月拋售93億美元至1.07兆美元；第三大債主英國持倉微降2億美元至4456億美元。

今年以來，大陸在1月、2月、5月分別增持美債87億美元、137億美元、109億美元，3月、4月則分別減持107億美元、88億美元。其他在6月淨出售美債的國家包括西班牙、加拿大和澳洲等。另一方面，法國則增持了最多的美債，6月淨買入量高達137億美元。

市場對美債前景焦慮

資料顯示，6月美國國債的外國持有總量增加了609億美元，達到2月以來的最高水準。整體而言，在疫情引發經濟萎縮、進而導致美國財政部發行巨量債務的背景下，海外投資者仍積極增持美債，高收益的新興市場本地貨幣債券鮮有人問津，這從某種程度上體現了市場的避險情緒。

值得注意的是，雖然海外投資者總體在6月增持了美債，但官方投資者的持有量下滑了206億美元，而私人投資者的持有量增加了503億美元。

更值得一提的是，當前不乏市場人士對美債的前景感到焦慮，尤其是弱美元已成中長期趨勢，而美債也或面臨拋售風險，在美國財政刺激下，供給不斷放量，且無論是與近期不斷反彈的澳元、銅等商品資產相比，還是與攀升的通膨預期相比，美債殖利率有點偏低，美債吸引力趨弱。

陸逐步減持美債

事實上，在2019年6月前，大陸一直是美債的第一大債主。然而日本在去年5月和6月大幅增持589億美元的美債，隨後在6月超過大陸。從今年3月起，大陸開始逐步減持美債。

據「第一財經」報導，對很多國家而言，美國公債市場是美元儲備的天然存放處，迄今爲止，其是全球最大、流動性最強的安全資產池；而且自2007至2009年金融危機以來，美國公債殖利率一直高於日本、德國等其他大型發達經濟體發行的債券，這也增強了美債的吸引力。

大陸在2013年末時對美債的持倉量觸及1.32兆美元的高位，此後下降約15%。2019年3月時，大陸持倉量降至約兩年最低的7%。

目前，剔除通膨因素後的10年期美國國債實際殖利率僅約-0.94%，越來越多的機構認爲，純粹出於資產配置多元化、增厚收益的考慮，也需要增加其他更高收益債券的配置。