陸CPI、PPI雙降 通縮壓力不減

大陸2月天氣有利鮮菜生長運輸導致價格年減12.6％，食品價跌成爲2月CPI轉負的最重要影響因素。圖爲南京某菜市場。（中新社）

大陸國家統計局9日公告2月消費者物價指數（CPI）「由漲轉降」，年減0.7％。其中食品價格下降3.3％，非食品價格下降0.1％，整體分析主要受到春節錯月等影響，看好3月將再回正。大陸官方也強調物價溫和回升態勢沒有改變。另外2月生產者物價指數（PPI）則月減0.1％、年減2.2％，各自收窄0.1個百分點。

大陸國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析，2月CPI與去年同期比較「由漲轉降」主要有3原因，包含去年春節錯月的高基期影響、2月天氣有利鮮菜生長運輸導致價格年減12.6％，以及汽車等商品降價促銷等。

從具體數字看，食品價格下跌成爲2月CPI轉負的最重要影響因素，2月年減3.3％，影響CPI下降約0.60個百分點，佔CPI總降幅8成之多。

董莉娟說，從結構看當前物價溫和回升的態勢沒有改變，扣除春節錯月等影響後，2月CPI爲年漲0.1％。展望後續，興業研究宏觀團隊也認爲3月CPI年增率有望回升。

不過，5日大陸官方剛發佈的2025年《政府工作報告》，將今年CPI增速目標訂爲2％左右，低於過去4年「3％左右」目標，也是2004年以來最低的增速目標。

野村證券中國首席經濟學家陸挺在稍早報告中提出，大陸官方將CPI增速目標降至2％左右，可能更好反映當前現實，預計CPI中短期內不會出現實質性增長，預計2025年CPI年增率將保持在0.2％，更低於新下調的官方通膨目標。

再看到2月PPI月減0.1％、年減2.2％，較1月、去年同期的減幅各收窄0.1個百分點。大陸國家統計局說明下降主要有3點因素，包含春節前後爲工業生產淡季，多數建築項目停工影響建材需求；二是春節煤炭供應充足、保障有力，讓煤炭加工價格年減24.7％，以及國際油價波動帶動大陸石油相關行業價格下行。

《第一財經》引述東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，貿易摩擦帶來的出口放緩對國內工業品價格有一定抑制，伴隨去年同期效應、下沉效應減弱，預估PPI的年減幅可能維持在2％左右。