路漫漫其修遠兮 東芝存儲器的上市困局

隨着國際間貿易摩擦不斷加大，半導體行業虧損週期延長， 日系半導體廠商的日子越來越不好過，東芝存儲器自去年從東芝獨立出來以後，即定下2023年超過2萬億日元的銷售目標，謀求2萬億日元的市值，並且開始籌劃上市。

但整體行業增長開始緩慢，2萬億日元的市值對TMC來說何其艱難。而存儲行業有着超強的週期性，衰退週期陷入虧損，大起大落，註定不能給予過高的定價，而TMC則NAND?Flash爲主要利潤源，所以想要達到2萬億日元的市值將不可謂不艱難。

難以盈利？

在存儲需求方面，B端的需求從去年開始減弱，整體市場需求偏低，NAND Flash、DRAM持續跌價。

面對供過於求的市況，西部數據與希捷等巨頭在2019年第一季度的成績也不盡理想，同理TMC在2019首季更是經營慘淡，交出了虧損的答卷。

在去年各大存儲廠普遍盈利的狀況下，TMC尚且無法得到滿意的市值訴求，那麼現今在第一季度NAND Flash、DRAM持續大幅跌價之際，TMC已出現193億日元的鉅額虧損。

目前來看，在上市前夕能夠恢復到正常的盈利水平，是東芝存儲器首先要面對的一道難關。

外部艱難

NAND Flash是全球化的產業，而隨着中美之間的貿易摩擦不斷加大，這也就全球經濟的不確定性，勢必會影響到NAND市場，隨着中國存儲產業的崛起，列強爭霸的存儲戰場上廝殺出一片天地，這對日韓系廠商的造成的衝擊將無法預計。

長江存儲已經宣佈年底量產64層3D NAND，預計2020年進入128層3D NAND。

如何解決

NAND Flash的循環週期性較強，需要大量的資金、技術支持來維護，TMC目前已經加快在日本的Fab6的投資生產96層BiCS Flash以及在北上聯合西部數據建設新廠。

新工廠將用於生產3D NAND Flash，以支持在數據中心、智能手機和自動駕駛汽車等應用中不斷增長的存儲需求，預計2020年晚些時候開始量產。

在財務運作方面，TMC已從三菱UFJ銀行、日本三井住友銀行和日本瑞穗銀行等主要銀行獲得1萬億日元的借款，日本政策投資銀行(DBJ)還將投資3000億日元，共籌集1.3萬億日元。

編輯點評：

東芝存儲器作爲存儲行業的開山鼻祖，曾經的輝煌我們一起見證，而隨着虧損週期的到來，現如今的日子不僅讓人唏噓，目前爲止NAND flash降價已經趨緩。

而隨着5G來臨，萬物互聯，勢必會引起新一波需求增長，相信東芝存儲器能夠抓住這一機遇實現再度崛起。

同時希望國產廠商進一步發力，實現自產自足，讓我們不再受制於人。