美聯儲即將提前降息，港股將面臨哪些新挑戰？

來源丨港股研究社

隔夜美股三大指數漲跌不一，恆指高開85點報18562點，但盤中走勢疲軟，受制於10日線附近。截至收盤，恆指收跌0.59%，恆指大市成交額56931億港元。盤面上，環保、水務、公路運輸股走強，電力股連續兩日走強，在線教育股回暖；半導體、電腦器材、應用軟件股走低，蘋果概念、汽車股回調。

大華繼顯發表中國內地及香港市場策略報告，予MSCI中國指數目標68點，看好內地消費、政策支援的受益者、新生產力和人工智能的結構性增長，該行建議「增持」耐用消費品、資訊科技和金融板塊，並建議「減持」工業、原材料和公用板塊。

比亞迪股份收跌0.52%。據《首爾經濟日報》報道，比亞迪正在接受韓國環境和工業部門授權的評估測試，以尋求在韓國銷售電動汽車。比亞迪可能在韓國市場銷售海豚、海豹車型，最早可能今年內開始在韓國銷售。

美團(03690.HK)收跌2.04%。美團-W (03690.HK)一季度營收和淨利潤均實現雙位數百分比增長，核心本地商業和新業務高速擴張，平臺用戶數和商戶數雙雙創下歷史新高，平臺即時配送訂單數大幅增長。在週四晚間召開的電話會上，美團方面表示，正在重組公司結構，以更好地支持和整合核心本地商業業務。未來將採取更多運營變革，打通需求側和供給側，提供從需求發現到服務完成的閉環解決方案。

大和證券分析師John Choi在一份研究報告中表示，在覈心外賣業務以外的業務支持下，美團(03690.HK)未來幾年的盈利可能會好於此前的預期。鑑於美團的非外賣服務和新業務的利潤強於預期，Choi將2024年-2026年的美團盈利預測上調了7%-27%。他指出，美團第一季度業績穩健，任何可能擴大股票回購計劃的舉措都將是推動該股上漲的關鍵因素。Choi維持對該股的買入評級，並將目標價從130.00港元上調至135.00港元。

快手收跌3.24%。近日有消息稱，快手APP內商家售賣的團購套餐的服務保障一欄中，增加了“僅支持外送”的標籤以及“外賣到家”的功能服務，該消息快速引發了業內關於“快手下場做外賣”的探討。快手與抖音嘗試團購到家的業務邏輯基本相同。彼時，抖音的外賣交互流程爲：用戶在餐飲直播間下單後，可以自行到門店自提或者要求商家提供配送到家服務。其中，配送環節同樣由商家完成。

蔚來汽車-W收跌7.16%。6月6日晚間，蔚來董事長李斌在蔚來2024年一季度財報電話會上透露稱，蔚來第三品牌——Firefly（內部代號螢火蟲）車型在中國市場定位爲精品小車，售價會在十幾萬元。“Firefly首款車型將於明年上半年正式交付，銷售網絡將與NIO共用。”李斌表示。

小米集團-W收跌1.89%。從小米汽車人力服務商處獲悉，在提出2024年新車交付目標衝刺12萬輛後，小米汽車工廠正在大量招聘工人，開出了月薪最高可達1萬元，年底13薪等待遇條件。一位服務商稱，因爲新車首發，訂單量充足，現在大量招聘普工，工資只會漲不會降。

媒體援引知情人士稱，欣旺達動力科技股份有限公司考慮在香港而非深圳進行首次公開募股(IPO)。欣旺達動力是總部位於深圳的欣旺達電子旗下公司、欣旺達動力去年提交過創業板上市申請，中信證券爲保薦人。欣旺達動力還在一輪融資中籌資16.5億元人民幣，估值約爲360億元人民幣。知情人士稱，相關討論仍在進行。

東方甄選 (01797.HK)在5個交易日連跌，累計跌幅超20%後反彈。消息方面，新東方創始人、東方甄選CEO俞敏洪發佈公開信，向客戶、股東和投資者道歉。俞敏洪提到，在輿論場裡被熱議的“東方甄選做得亂七八糟”，只是和朋友之間謙虛的表達，他不只在一個場所說過“東方甄選被我做得亂七八糟”，這是一種習慣的表達，自己也不止在一個場合說過類似的話。

金沙中國收跌0.11%。瑞銀髮表報告指出，儘管中國宏觀背景疲弱，但該行對澳門博彩股看法仍正面。澳門首季賭收好過預期，有關優勢持續至第二季。該行料5月份澳門賭收可達2019年水平的115%至120%，高於首季的112%。

該行認爲，內地最近新增「個人遊」城市可推動賭收增長，另預期隨著「個人遊」城市飛往港澳的航班運力增加(今年第三季連續增長三成)下，博彩業將進一步滲透。該行估計下半年「個人遊」城市將佔澳門航班總運力的4.6%，高於次季的4%。

雖然該行對澳門博彩業今年的EBITDA預測維持不變(達2019年的89%水平)，但將今年中場賭收預測上調至達2019年的113%水平，貴賓廳收入預測維持達2019年24%水平。此外，該行將今年非博彩收入預測下調5%，達2019年水平的114%，另對2025年及2026年賭收預測維持按年增長5%不變。

當前市場投資的熱點仍然聚焦在硬件和AI上。以Alicia Yap爲首的花旗分析師在一份研究報告中表示，在估值不高的情況下，中國科技股仍然具有吸引力，而這其中的AI服務對業績的提振是重要原因。

花旗指出，第一季度業績超出預期的中國互聯網公司要多於低於預期的。該行指出了幾個可能影響投資者情緒和該行業近期股價表現的關鍵事件，包括全國零售銷售數據、即將到來的618購物節等。花旗看好騰訊控股(00700.HK)作爲核心持股，認爲拼多多(PDD.O)和滿幫(YMM.N)呈現出增長趨勢，並表示美團(03690.HK)可以抓住中國服務支出的轉變。

瑞聲科技收漲3.66%。AI手機時代，算力是重點，散熱也將成爲重中之重！據IDC預測，2024年全球新一代AI手機出貨量將達到1.7億部，佔智能手機整體出貨量的15%。與之相匹配的是，據Counterpoint數據，2027年生成式AI手機端側整體AI算力將會達到50000EOPS以上，而功耗將突破1000W。

手機算力和功耗的急速提升，使得散熱成爲確保手機穩定運行的關鍵。高性能的AI芯片在運行過程中會產生大量熱量，如果不能及時有效地散熱，不僅會制約AI算力，甚至會影響設備的穩定運行，縮短使用壽命。相關實驗證明，電子元器件溫度每升高2℃，可靠性將下降10%，溫升50℃的壽命只有溫升25℃的1/6。

百度集團-SW收跌0.05%。傑富瑞集團分析師Thomas Chong和Zoey Zong在參加亞洲互聯網大會後的一份研究報告中表示，在宏觀環境不確定的情況下，百度(09888.HK)正在用人工智能重建其生態系統。他們表示，百度在4月和5月加快了升級搜索產品和提升用戶體驗的步伐。

自2023年下半年以來，在生成式人工智能和基礎模型收入增量的支持下，該公司的人工智能雲收入同比加速增長。分析師稱，百度的目標是在地區層面實現單位經濟收支平衡，並在中國四個城市開展完全無人駕駛運營後，在其他城市複製成功。傑富瑞維持對百度的買入評級，並將其目標價維持在173.00港元。

華虹半導體收跌0.44%。高盛發佈研究報告稱，維持華虹半導體(01347)“買入”評級，將2024至2028年期間的盈利預測每年上調1%，以反映收入增加。自4月30日以來，全球芯片代工企業的股價上漲0%至34%，反映行業重新估值，目標價由23港元上調至26.3港元。

報告中稱，在電動汽車、新能源和工業應用推動下，本地客戶對華虹半導體的IGBT、MCU、Analog等專業技術需求不斷增長，因此長期看好公司。雖然其銷量和價格都面臨短期下行週期的壓力，但認爲半導體需求將趨穩，並有可能在接下來的幾季逐步場復甦。

阿里巴巴-SW的阿里通義千問Qwen2 大模型今日發佈，並在Hugging Face和 ModelScope上同步開源。Qwen2 系列涵蓋5個尺寸的預訓練和指令微調模型，其中包括Qwen2-0.5B、Qwen2-1.5B、Qwen2-7B、Qwen2-57B-A14B 和 Qwen2-72B，上下文長度支持進一步擴展，最高達128K tokens。

商湯收跌2.7%。北京DBS集團研究分析師王磊在一份研究報告中說道，商湯科技的人工智能技術可能提振公司的營業收入增長，促進多個行業普及人工智能的應用，商湯科技在雲計算和雲服務方面的能力遠超同行，使得邊緣終端和雲端的整合更容易，將大大降低各個行業普及人工智能的門檻，有助於推廣大規模商業應用。

王磊補充道。SenseNova 5.0 大型模型系統還展示了與 GPT-4 Turbo 相當的能力，隨着其不斷提升的人工智能計算基礎設施，商湯科技的營業收入預計將從2024財年的46億元人民幣增長到2026財年的76億元人民幣，王磊表示。DBS保持對這隻股票的買入評級，並給出了2.00港元的目標價，目前該股股價爲1.46港元。

當前市場關注的重心主要聚焦在今晚發佈的非農就業數據，市場開始擔心，伴隨着歐洲和加拿大的陸續降息，美聯儲也會提前進行降息。中金研報指出，近期美國經濟數據持續走弱，再考慮通脹持續改善，金融環境風險增大，建議勿低估美聯儲降息的時點和幅度。

一旦海外央行降息潮啓動，美債利率下行，黃金的金融屬性可能轉向支持黃金上漲，金融屬性與貨幣屬性聯動，可能推動黃金創出歷史新高。降息交易迴歸，同樣利好海外股票和銅油等商品資產。倘若美聯儲提前降息，那勢必對港股資產將是提振，但在這之前，市場仍然在擔心美聯儲政策的不確定性。