美聯儲降息在即：回購股票將迎來投資盛宴！

Evercore ISI分析師朱利安·伊曼紐爾表示，當中央銀行降低借款成本時，大量回購自己股票的公司股票通常是穩定的贏家。

這個夏天並不平靜，投資者幾乎沒有地方可以躲避風險。如果秋季帶來經濟疲軟、利率下降和更多混亂，那麼回購自家股票的公司可能是最佳選擇。

八月對投資者而言已經是一次狂歡之旅。上週是自2023年11月以來標普500指數表現最佳的一週，但這些漲幅是在前一週動盪之後纔出現的，前一週的動盪標誌着連續四周的虧損。然而，如果美聯儲在下個月降息，這一切可能都會被遺忘，市場一直在期待這樣的舉動。

“持續減弱的通貨膨脹爲美聯儲在九月啓動降息行動鋪開了紅地毯，”Glenmede投資策略副總裁邁克爾·雷諾(9.36,0.16,1.74%)茲寫道。“過去三個月的服務業（不包括住房租金）通脹數據就像是一名投手投出完美比賽的成績單；連續三個月零環比增長，正是他們在經歷長時間的頑固服務通脹後所尋求的結果。”

他說，年底前降息一個百分點似乎是基本預期，降息可能會持續到2025年。

然而，延續棒球隱喻，儘管在值得的對手面前投出完美比賽是一回事，但對職業選手來說，擊敗一個小聯盟球隊就顯得不那麼令人印象深刻。並不是所有的完美比賽都真的完美。

並非所有降息都是好消息。市場希望美聯儲在強勢背景下降息，因爲它成功抑制了通貨膨脹，而不是因爲中央銀行擔心經濟衰退即將來臨。

7月份失業率意外躍升至4.3%，高於6月份的4.1%，引發了經濟疲軟的恐慌，令本月初的情緒緊張。任何在類似悲觀數據後降息的舉動都可能被解讀爲美聯儲對經濟下滑的擔憂，而不是對通貨膨脹的信心。

正如Evercore ISI的朱利安·伊曼紐爾所寫，投資者對此保持警惕是合理的。回顧1970年以來，降息後的股市回報“高度依賴是否出現經濟衰退，”他寫道。在經濟持續增長的罕見情況下，股票會繼續上漲，但在許多降息促成的經濟疲軟情況下，股票則更頻繁地下跌，導致衰退的發生。

目前無人能預測此次降息將如何影響市場。

儘管如此，仍然有理由相信經濟並未準備好崩潰。正如Glenmede的雷諾茲指出，“每週的失業救濟申請數據保持相對溫和，而上週的零售銷售報告也大幅超出預期。總的來說，最近的衰退恐懼可能被誇大了，因爲美國經濟在後期擴張中依然平穩發展。”

持有這種看法的投資者可能會繼續押注於那些推動市場反彈的成長型股票。而那些更擔心潛在經濟下滑的人則可能會尋找更穩定、防禦性較強的股票。

對於那些不想做出二元選擇的投資者，Evercore的伊曼紐爾表示，還有第三種選擇：大量回購自家股票的公司。事實上，他強調了高回購股票的“持續超越表現”，這些股票在降息週期中“無論衰退是否出現，都有100%的成功率……不論結果是輝煌還是緊張，回購在美聯儲降息週期中都保持完美記錄。”

爲了找到這些潛在贏家，伊曼紐爾篩選了在股票回購方面位於羅素3000指數前五分之一、情緒評分良好且被Evercore分析師評級爲“跑贏大市”的公司。榜單首位的是特許通訊（CHTR．O）、Dick’s Sporting Goods、通用汽車、道富銀行（STT．N）、卡比海運（KEX．N）、Vertive Holdings、蘋果、博通（AVGO.O）、Constellation Energy（CEG．O）和Vistra Energy（VST．N）。

對於那些不想在經濟上進行風險博弈的投資者來說，這些股票可能會成爲熱門選擇。

本文源自：金融界