名創優品買下永輝超市，看不懂就對了？
01
63億，買下永輝超市
誰也不會想到，曾經那個做“十元店”生意的葉老闆有一天會買下永輝超市。
前兩天，名創優品，就是很多人以爲是日本品牌，其實是國牌的名創優品，突然宣佈：
花近63億，從京東、洋行之王的手中，買下永輝超市29.4%股份。
這也導致永輝超市易主，名創優品成爲第一大股東。
一片譁然！
對於此次出售大比例股權，永輝超市也同步進行了公告：
9月23日晚間，永輝超市股份有限公司公告，公司股東牛奶有限公司、北京京東世紀貿易有限公司和宿遷涵邦投資管理有限公司（系京東世貿的一致行動人）擬通過協議轉讓的方式向廣東駿才國際商貿有限公司分別轉讓其所持有的永輝超市公司19.13億股股份、3.67億股股份和3.88億股股份，分別佔公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
“大家都看不懂就對了，如果都看得懂我就沒有機會了。”
9月23日晚上8點，名創優品創始人、主席兼首席執行官葉國富在朋友圈留下了這樣一句話。
說實話，我不知道有多少人看不懂葉老闆的操作，我反正是沒看懂。
而事件回溯，7月30日葉國富的一則朋友圈，就已經體現了端倪。
不管怎麼樣，名創敢拿出60多億真金白銀看好國內零售業，就值得稱讚嘛。畢竟這是沉寂了數年後，實體零售領域少有的一種正向信號！
然而對很多人來說，這是一個很大的意外，但資本市場，對此反應似乎並不積極。
截至9月23日晚，名創優品美股大幅低開，最高曾跌幅擴大逾17%。
說明市場對這次名創收購永輝是持負面態度。
資本已經用腳投票了！
02
葉國富昏頭了？
葉國富收購永輝的主要原因之一還是與胖東來有關。
據說，葉國富因爲一份紅薯條，成爲胖東來的忠實粉絲。
看到胖東來爆改永輝超市後，繼而萌生了收購的想法。
在電話溝通會上，名創優品主席兼CEO葉國富表示，之所以投資永輝是因爲中國線下超市面臨20年一遇的結構性機會，即胖東來模式。
也就是這場會上，葉國富提了20多次胖東來！
7月30日，葉國富到河南鄭州，看了胖東來幫永輝調改的第一家店，發現“胖東來版永輝”發生巨大改變，客流量、營業額翻倍增長，隨後的8月他再度前往河南考察。“我就在想如果這個店是我的該多好。”葉國富表示。
他認爲，不是線下零售不行了，而是傳統零售和傳統超市商業模式有問題。而如今，以永輝爲主要代表的一批國內超市掀起了一場變革，這種變革將重塑中國線下超市的格局，而作爲胖東來手把手調教出來的永輝，有巨大的潛力在這場變革中脫穎而出。
特別是胖東來在幫扶永輝調改的過程，永輝是多層級、大規模的團隊親自參與，真切感受，加上胖東來的無私分享、大愛輸出，保證了調改，也全面保障了永輝學習和吸收的效果。
“希望大家給點耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一個不僅在中國看，我在全球看零售業的，別的地方我會做錯，但在零售這一塊我絕對不會做錯的。”
葉國富表示。
不過，永輝超市當前在胖東來的幫扶下，依然不能扭轉公司業績下滑的局面。
8月23日晚間，永輝超市發佈2024年半年度報告顯示，公司上半年實現營業收入377.79億元，同比下降10.11%；淨利潤2.75億元，同比下降26.34%；扣非淨利潤2986.25萬元，同比下降69.94%。
永輝超市永遠只能學到胖東來的皮毛，而學不到根本。爲啥？
因爲胖東來模式的核心在於東來本人，他是真的把員工當人看，把顧客當人看，用心經營企業的人民企業家，這種企業文化根植於創始人的認知，別人想抄都不一定抄得來。
舉個簡單的例子，在一般企業，“關愛員工”就像是口號，人人都喊，但不是人人都信。
在胖東來不一樣，員工貌似會發自內心的說出“我們老闆對我們特別好”。好到什麼程度呢？就連“不開心假”，每年都有十天。員工提交了，主管還不能不批，不批就違規。
在“內卷”、“價格戰”、“降本增效””風潮愈演愈烈，“劣幣驅逐良幣”現象肆虐的當下，別的企業學都不敢學。
胖東來或許可以拯救永輝超市的一家門店或者幾家門店，但應該沒有可能拯救永輝超市的近千家門店。
葉國富花63億就想買來胖東來模式，或許是一廂情願的幻想。
永輝也是出了名的爛攤子，當初騰訊投了40幾個億現在揮霍的還剩10個億左右。
京東在2015年以43.1億元的價格持有永輝超市10%的股權，當時雙方希望通過這一方式加強在供應鏈管理、O2O領域的合作。
結果，相關領域推進緩慢，相當於被坑了。如今京東選擇退出，只留了2.94%的股份，說明其對與永輝的合作前景預期不佳，僅僅保留了一絲合作機會。
現在名創優品來接盤，昨晚美股名創優品股價大跌已經說明了市場的態度。
但葉老闆也是見過大風大浪的，也許真有什麼別人看不到的變化在發生，被他抓住了。
03
正在瘋狂擴張的名創優品
故事的主人公葉國富，1998年南下廣東打工，從事五金銷售工作。
2002年，葉國富與妻子楊云云在佛山開設了第一家化妝品店，不到一年時間，他們又相繼開了3家化妝品店。
2004年，葉國富選擇化妝品行業開始二次創業，2005年正式成立公司，將公司定名爲“哎呀呀”。
哎呀呀當時針對的是13-26歲月收入在3000塊以下的女性，很快就做到了全國3000家門店，年收入10億元。還成功獲得了知名機構達晨創投的投資。按此計算，公司的利潤估計也就是幾千萬。
當時也曾經計劃去A股上市，從工商信息也可以看出，公司已經股改了，叫“廣東哎呀呀飾品連鎖股份有限公司”。可惜後來未能成功上市，哎呀呀也元氣大傷。
後來葉國富又成功創立了哎呀呀的升級版，也就是名創優品。從飾品擴充到生活用品，從街邊店升級成高端店。
逛着縣城十元店長大的年輕人，第一次見到名創優品，難免產生一種楚雨蕁初入美斯特邦威的震撼。
新的公司名創優品（廣州）有限責任公司也很快做到了數千家門店，成功獲得了高瓴資本和騰訊的投資。
此後名創優品的上市之路比較順利，於2020年成功在美國上市，募資6億美元，市值超過60億美元。
然後又在2022年於香港二次上市，香港上市募集的資金淨額約4.8億港幣。全球門店數量超過5000家，每家門店收入大概在2-400萬元之間。公司收入接近200億。
如此傳奇的創業歷程，把“十元店”開到這個水平，葉國富堪稱業內第一人。怪不得他能有底氣說出：
“零售這一塊我絕對不會做錯的。”
而這一兩年，儘管消費端緊縮成爲大趨勢，但名創優品2024年的中報業績頗爲亮眼。
不僅收入端和利潤端延續了此前的正增長趨勢，而且毛利率刷新歷史新高。
在運營端，門店數量加速增長，截至今年二季度末，集團門店（包含名創優品和TOP TOY）全球數量合計超過7000家。
說到這，很容易就能理解名創優品如今的心態，市場形勢一片大好，再不擴大版圖更待何時？
所以他們才能一擲千金，拿出60多億來收購永輝的股份。
但這步棋並不符合名創的發展邏輯。
這兩年，名創的增量主要來自於出海的成功。
從2023年5月作爲“首個入駐紐約時代廣場的中國品牌”，名創優品將首家全球旗艦店駐紮在了美國紐約時代廣場。
再到2024年巴黎奧運會前夕，將歐洲最大旗艦店落地巴黎香榭麗舍大街，名創優品店鋪旁不再是街邊隨處可見的奶茶店、美甲店。
現在的名創優品勇闖全球頂流商圈，跟LV、香奈兒、愛馬仕、迪奧、巴黎世家等大牌做鄰居。
從財報來看，在出海方面名創優品上半年新增海外門店至2753家，海外營收達27.32億元，同比增長42.6%！
既然出海業務如此之好，爲什麼他們不加大在這方面的投入，反而花60多億去買永輝？
或許真有什麼是葉老闆看到了，而我們忽略的吧？