年內58單IPO終止 北交所撤單率飆升
21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道
3 月初，又有三家企業 IPO終止。
申報創業板的思索技術、申報深市主板的時代裝飾以及申報滬市主板的崑崙聯通接連在 3 月 1 日、3 月 2 日撤回了 IPO 申請。
截至目前（3 月 3 日晚），2024 年以來 IPO 終止數量已經達到了 58 家，佔當前在審企業數量比例約9%（截至 3 月 3 日在審企業合計 644 家）。
回望2023年1 月 1 日至3 月 3 日，IPO 終止企業數量合計有72 家，但其中24 家爲主板覈准制下在審企業。去年2 月底，全面註冊制改革拉開序幕，大量主板在審企業平移至交易所審覈，但3 月 4 日平移截止日前，卻有 15 家企業“缺席”，終止了次輪 IPO。
剔除去年同期主板覈准制下終止企業，今年註冊制下IPO 終止數量增長了近三成。
值得一提的是，春節以來，IPO 審覈節奏似也有放緩。21世紀經濟報道記者發現，滬深北交易所的上市委會議公告均停留在1月底，春節以來兩週時間裡，暫無一家在審企業上會。
而根據上市相關規則，滬深北交易所上市委會議審議通知會提前5日掛網，這也意味着，本週（3 月 4 日至 3 月8 日）也將沒有企業上會安排。
北交所撤單率飆升
易董數據顯示，今年以來終止 IPO 的企業數量合計爲 58 家，其中北交所終止數量最多，達到 19 家，佔比超過三成，創業板緊隨其後，有 16 家，科創板、滬市主板和深市主板則分別有8 家、12家和3家。
自2023年8月27日證監會提出“合理把握IPO與再融資節奏”、“階段性收緊IPO節奏”以來，滬深兩市IPO 數量和融資規模有所放緩，但北交所受理量卻明顯增加，成爲最受歡迎的上市板塊。
2023 年 9 月以來，北交所新增受理企業合計73 家，而同期上交所、深交所的新增受理數量卻僅爲17 家、14 家。
“多家企業撤材料的現象是企業重新評估的結果，也有企業出現了合規不達標問題。每年一季度往往是撤單的高峰期，這與企業的年度計劃、市場環境以及審覈政策等因素有關。”南開大學金融發展研究院院長田利輝受訪表示。
對於北交所撤單量有所增加，田利輝認爲這或是偶然現象，但也和北交所的申請增多而審覈嚴格密切相關。
從終止企業的行業分佈來看，計算機、通信和其他電子設備製造業企業數量最多，達到 11 家；其次是專用設備製造業，有8家；排名第三的是化學原料及化學制品製造業和醫藥製造業，分別有 6 家企業終止。而上述行業也是資本市場分佈最多的行業，往年均有較大規模的企業奔赴 IPO。
值得一提的是，終止的醫藥相關企業中，有兩家爲採用第五套上市標準上市的企業，即“預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批准，市場空間大，目前已取得階段性成果”，不對盈利做出要求。
自2022年以來，科創板“標準五”的隱形門檻越來越高，尤其是在大量未盈利企業破發之後，監管層對於以科創板第五套標準申報的企業審覈更加謹慎。2023年，以科創板第五套標準成功在A股上市的只有智翔金泰一家。
開年以來，愛科百發、捍宇醫療兩家企業先後折戟，截至目前，科創板第五套標準下在審企業僅 11 家。
資深投行人士王驥躍認爲，第五套標準本就不是普適的，是給明星項目留着的口子。大量所謂的符合第五套標準公司，其實還沒發展到適合成爲上市公司的階段。
除此之外，涉及到“衣食住行”和農牧領域的企業終止IPO，也受到了市場廣泛關注。開年以來，來自食品製造業的“認養一頭牛”，彩妝護膚品企業“毛戈平”、紡織企業“箭鹿股份”、農藥生產商“劍牌農化”以及英虎農機等終止 IPO 皆引發了市場熱議。
中信建投 8 項目終止
從審覈時間來看，58 家企業從受理到終止的平均用時爲331 天，其中排隊時間最短的思索技術，其 2023 年 12 月 28 日獲受理，2024 年 3 月 2 日即終止審覈，只經歷了 65 天。
而排隊較長的企業中，有兩家排隊超過1000 天，其中最長的菲鵬生物高達 1154 天，其早在2020年12月25 日申報獲受理，2022年3月3 日獲得發審會通過，但“提交註冊”後遲遲未有進展，2024 年 2 月 2 日註冊結果變更爲“終止註冊”，成爲2024年首家終止註冊的IPO企業。
值得一提的是，菲鵬生物是一家體外診斷公司。三年疫情期間，公司與新冠檢測相關業務收入超過40億元，但2023年以來，隨着新冠檢測需求大幅減少，公司預計整體經營業績存在大幅下滑的風險。
2023 年全年，A 股市場無一家 IVD 企業成功上市，但期間卻有 10 家公司終止 IPO。
排隊時間同樣超過千日的還有創業板IPO企業博菱電器。2021年4月29 日，博菱電器遞表深交所，此後公司回覆了三輪問詢函，並多次更新財務數據。2022年11月，公司已經通過上市委會議，但始終未提交註冊申請，今年2月21 日公司突然撤回了材料。
數據顯示，博菱電器近年來業績一直走低，2023年中期財報顯示，截至2023年上半年末，公司的貨幣資金爲2.22億元。同期，其短期借款高達2.31億元。也就是說，公司貨幣資金已經無法覆蓋短期借款。
從保薦機構來看，58 家終止企業來自於 26 家保薦機構項目，其中中信建投項目數量最多，有 8 個項目今年終止；中信證券緊隨其後，7 個項目終止；中金公司5 個項目終止，民生證券4 個項目終止；中原證券、開源證券、華泰聯合則分別有 3 個項目終止，並列第五。
春節後0企業上會
值得一提的是，開年以來，IPO 審覈節奏似繼續放緩。
2024 年以來，深交所、上交所均無一家 IPO 企業新增受理，北交所也只受理了一家企業的 IPO 申請，受理日期爲2024 年 1 月 8 日。
春節以來，除了終止IPO或註冊生效之外，滬深交易所也鮮少再更新最新的審覈狀態。申報在深交所創業板上市的綠聯科技， 2 月26 日更新狀態爲“提交註冊”。
而關於問詢、上會等審覈內容則均停留在春節之前。
上交所除終止、註冊生效以外的最新一條審覈狀態爲2 月5日，申報在科創板上市的北京晶亦精微科技股份有限公司成功過會；深交所2月 6 日更新，深圳市科通技術股份有限公司獲交易所首輪問詢。
同期，滬深北交易所的上市委會議公告全停留在1月底，春節假期結束後已經進入第三週工作，但三大交易所均無一家企業上會安排。
在2月23日召開的證監會新聞發佈會上，證監會相關負責人表示，證監會系統堅持以投資者爲本，從嚴審覈擬上市企業，對違法違規、侵害投資者利益的行爲嚴懲不貸，用監管的威懾力讓企業不敢“帶病闖關”，從源頭上提升上市公司質量。企業上市後，財務真實性仍是日常監管的重中之重。
同時，其表示，在發行上市監管工作中，正在持續加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行，也將大幅提高擬上市企業現場檢查比例。