前遊戲CEO洪嶽農用情境分析操作 閃過股災一年大賺七成
文／周康玉
「大家好，我是Miula。」每週一三五，熟悉的聲音在Youtube出現。Miula本名洪嶽農，是前宏碁旗下網路公司戲谷CEO，2013年出走大公司創業，轉戰開發APP和社羣經營，近年當起網路紅人，一星期就有三次直播，內容橫跨科技、商管、投資等知識型節目，單集經常是Apple Podcast熱門的前十檔；同時還是《科技巨頭解碼》電子報的總主筆，成爲不少科技迷、對財商感興趣上班族的意見領袖。
洪嶽農在遊戲業界的名氣不小，舉凡《楓之谷》、《龍族》、《戲谷麻將館》都是他主導的代表作，但鮮爲人知的是他獨樹一格的投資哲學。
去年初因疫情爆發，造成美股熔斷三次，臺股也跟着坐雲霄飛車的三月份，歷經股災，洪嶽農卻以他獨到精闢的「Game plan」和「情境分析（Scenario Analysis）」，使他繳出年報酬率70%的亮眼成績單；再把時間拉長，自2010年到去年的年化報酬率平均20%，打贏不少ETF、甚至超越股神巴菲特。
一提到贏過股神巴菲特，洪嶽農立刻反駁：「因爲股神沒有投資科技股嘛！」他分析，第一，資金量體比股神小；第二，巴菲特有適合自己的戰場、他有適合他的戰場，過去這十年正好在適合科技股的風向，怎知往後十年是否還是這光景？
翻開洪嶽農持股，超過四成放在ETF上，包括QQQ（PowerShares納斯達克100指數ETF）和SPY（SPDR標準普爾500指數ETF），以及印度50 ETF（iShares India 50 ETF）等；個股方面，超過10%的僅有兩檔，微軟和亞馬遜，分別佔20%和10%，其餘包括特斯拉約佔5%、palantir佔5%、Zoom佔3%、蘋果3%以下。
洪嶽農還因此自創「Easy10 簡單十指數」和「TechGiants 25 科技巨頭25」，打造一個人人都能執行的簡單投資方法。
洪嶽農幾乎用「法人等級」的方法來研究自己感興趣的公司，洪嶽農說，他長期追蹤他感興趣的20幾家公司，每一個新聞他都會看，掌握他們的動向，還會把財務會議上的重要數字，建檔彙整，這本身就是他的娛樂和興趣，因爲透過追蹤這些公司，他可看到人類科技發展的未來。
▼洪嶽農自創Easy10 簡單十指數，圖點開放大。（圖／M觀點提供）
舉例，他最大持股微軟，就是從2015年換CEO後，完全放棄當初以Windows爲主產品的策略，轉型爲要成爲所有企業在賺錢上最重要的IT工具支援廠商。亞馬遜則是他第二大持股，因爲他們有非常好的解決方案，以及攻佔整個市場的策略，是人類史上最有野心的公司。
對於他喜歡的公司，也不一定會埋單，他舉例，Netflix雖然有非常好的公司文化，但他處在一個太激烈的競爭環境，即使成爲業內最優秀公司，都不一定能穩贏。對於原本不喜歡的公司，如果基本面改變了，他也會默默列進觀察名單，例如Google過去一直都只有靠廣告營收支撐，收入來源太單一，但自2018年挖角了甲骨文（Oracle）的雲端主管，雲端事業就開始開速成長，等於是找到了賺錢的第二隻腳。
善用情境分析
這麼多檔個股，怎麼挑選？洪嶽農自創一篩選法則：「如果一家企業花高薪請我去當高階主管，我不願去，或者只要心裡懷疑的，我都不投資。」 因爲，人到了一個年紀，要加入一間公司都會評估，到底有沒有機會？就算領很高的薪水，但如果進去後浪費三五年的人生，他也不願意。
去年3月，美股一口氣熔斷三次，他在熔斷前，因爲義大利爆發疫情，他一口氣把原本只有15%的現金部位，提高到45%。當時總經指標都沒問題，但在1月份只有中國傳出疫情時，他就提早計算、分析新冠肺炎可能對全球經濟造成的影響，主要相較於2003年臺灣經歷過SARS，歐美完全沒有經歷過，初期會有較大的恐慌。
洪嶽農說，當然他也可能判斷錯，所以他堅持，會堅持留下50%的部位跟着股市起伏。對他來說，未來有劇本，可能有四、五種，要想好因應策略是什麼？這叫Game Plan，等於是一套遊戲的劇本，如果沒有按照A劇本，是B劇本的話，那下一步又該怎麼做？從商管角度來說，這叫做情境分析（Scenario Analysis）。
確定策略、危機入市
閃過三月股災後，洪嶽農認爲，到3月底最低點時，他認爲可以開始分段慢慢買，到了五月，聯準會因執行QE，帶來極低利率環境，相形之下，美股估值也變低了，他覺得美股將要起漲。不約而同地，橡樹資本CEO霍華馬克思（Howard Marks）就分享「美股將要漲40%」的備忘錄。洪嶽農說，回想起來，他和馬克思都是當時市場非主流看法。
對於自己洞悉市場的高敏感和準確度，洪嶽農很謙虛地說，他也是有輸過的人，一退伍就曾在股市跌了一跤，一年內從幾十萬翻倍賺200多萬，隔年遇到.com泡沫，因爲不甘心賠錢，貿然使用槓桿和期貨，想要回本，卻犯了新手典型錯誤，就是沒把自己承受虧損的能力估算進去。
洪嶽農說，他很感激生命中每段失敗經歷，在投資中所受傷、所學習到的，讓他找到自己適合的屬性，所有的投資都必須有完整的game plan才能打這個仗。
洪嶽農小檔案年齡：1975年學歷：臺大化學系、聖地牙哥州立大學MsBA經歷：戲谷工程師、遊戲橘子產品經理、戲谷資深協理投資績效：2010-2020年平均年賺20%；股災前後大賺七成