秦洪看盤｜主線分化，A股震盪蓄勢

週二A股市場出現了震盪中有所回落的態勢。其中，近期A股最強的TMT主線有所分化，傳媒股繼續強勢，但芯片、電子等產業鏈個股有所休整。不過，黃金股接力，而且低波紅利主線也有蓄勢回升的苗頭。看來，A股短線雖然受阻，但仍在蓄積進一步衝高的能量。

交易擁擠擔憂

從近期盤面來看，A股市場的動量資金大多聚集在TMT主線，尤其是AI應用領域以及影視傳媒領域，如此就使得TMT主線的成交金額佔A股總成交金額的佔比迅速揚升至40%以上，交易擁擠的程度已經逼近2015年的移動互聯網以及2023年A股映射ChatGPT的時候。衆所周知的是，正是40%之後，TMT投資主線出現了回落分化的態勢。或者說交易擁擠度越過40%，往往意味着TMT投資主線見頂，至少在逼近頂部。

所以，在週二，TMT產業主線明顯出現了分化。部分動量資金仍然青睞影視傳媒股以及雲計算等AI新生細分領域，從而使得此類個股出現在週二漲幅榜前列。但，部分獲利盤擔憂交易擁擠度而採取了落袋爲安的策略，進而使得AI+的部分領域出現了回落態勢，比如說AI+醫療、AI+廣告等領域的龍頭品種大多收出上影線或高開低走的陰K線，調整意味的確趨於濃厚。

與此同時，由於國際貿易的相關信息尚未塵埃落定，猶如懸在頭頂的達摩克利斯之劍。所以，部分長線資金也在調整倉位佈局，儘可能地減少一些出海產業鏈的龍頭品種的倉位比重，轉而低吸一些不受國際貿易信息影響的低波紅利主線的龍頭，比如說基建類、基礎運營商類等品種。體現在週二盤面，就是汽車等出海產業鏈個股休整，低波紅利主線有所回穩。

仍有上衝能量

由此可見，當前A股市場最爲重要的資金羣體中的交易熱錢爲代表的動量資金以及長線資金均在調整倉位布位，從而增強了短線A股的波動因子。而且，在隨後的走勢中，動量資金可能會進一步加大倉位結構的調整，尤其是那些換手率持續提升且量能創出或接近歷史高位區域的TMT投資主線的龍頭品種，可能會面臨着進一步的減持壓力。所以，投資主線的確會在近期持續分化，進而對短線A股的盤中走勢帶來壓力因子。

不過，短線的波動可能並不會改變A股在近期形成的中期上升趨勢。或者說，始於春節前的A股市場的此波揚升趨勢，尚未有見頂的態勢。一是因爲資金總量來說，雖然盤中的動量資金有調倉態勢，但整體上的總量規模仍然在不斷拓展。不僅僅是險資等長線資金仍然在跟隨鼓勵長線資金入市的相關措施積極加大A股權益資產的倉位力度，從而帶來新的增量資金；而且，海外資本也在陸續迴流A股在內的中國資產，中概互聯網主線的揚升趨勢線就是最好的例證。所以，從資金總量的角度來說，A股買力仍然充足，有望推動着A股重心的上移。

二是因爲當前A股的投資主線雖然有所分化，尤其是TMT。但是，畢竟當前TMT強勢的背後有着強大的產業邏輯，不再是浮於紙面的PPT，而是實實在在的產業演繹邏輯，且不再是映射，而是一個奮起直追的信號，如此的邏輯的確有望釋放出更強的做多能量，減少交易擁擠度的擔憂。更何況，TMT主線固然分化，但低波紅利主線在此輪彈升行情並未表現，估值低企、股價低企，有望成爲A股後續的中流砥柱。

綜上所述，短線A股可能會有所波動，但揚升趨勢仍然清晰。故，在操作中，不宜迅速大幅降低倉位，可跟隨盤中的動量資金的調倉以及長線資金加倉的方向積極調整倉位結構。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪