全球中等財富階層中國佔1/3，他們的配置中保險權重持續增長

在全球財富版圖中，中國的增速亮眼。

安聯經濟研究中心近日發佈的《2024年安聯全球財富報告》（下稱“報告”）顯示，中國人均金融資產購買力在短短二十年內激增10倍；在全球的中等財富階層中，中國佔比高達三分之一。

隨着經濟的快速發展和居民財富的積累，保險在中等財富階層的資產配置中重要性也日益凸顯。中等財富階層對於保險產品的關注點是怎樣的？在當前低利率環境下，如何應對保險資產端所面臨的嚴峻挑戰，以支持負債端的發展？安聯控股及旗下子公司多名高管近日向第一財經分享了他們的觀點。

全球財富版圖中，中國增速亮眼

安聯發佈上述報告的一系列數據顯示，中國在全球財富格局中迅速崛起。

數據顯示，截至2023年底，全球金融資產總額實現了預料之外的反彈，其中中國個人家庭金融資產總額在這一年裡實現了8.2%的增長，增速超越了全球7.6%的平均水平。事實上，中國人均金融資產購買力在短短二十年內激增10倍，人均淨金融資產的名義和實際年均複合增長率分別達到10.6%和13.8%，增速在全球範圍內遙遙領先。

在全球中等財富階層（淨金融資產9600歐元至57900歐元）中，中國的佔比達到了33.4%，成爲該羣體中成員比例最高的國家。而在高財富階層中，中國也已佔據23.4%的席位，這一比例在20年前幾乎爲零。

安聯中國控股總經理林順才表示，中國是安聯集團全球最重要的戰略市場之一。資料顯示，2018年11月，安聯集團獲原銀保監會批准籌建安聯（中國）保險控股公司，搶得了外資保險在中國集團化佈局的頭籌，成爲中國金融進一步對外開放的標誌性事件。之後，中國首家外資獨資保險資管公司——安聯資管獲批成立，安聯人壽成爲中國首家合資轉外資獨資的人身險公司、安聯基金的獲批成立。

“中國的財富管理市場規模是巨大的，我們預計到2025年這個市場將達到330萬億元。”安聯人壽保險有限公司執行董事、首席執行官崔毳稱，在財富管理市場中，保險作爲一種跨週期的財富管理工具，在當前不確定的市場環境中，不僅是家庭資產配置的基石，更是中高淨值人羣和家庭實現財富保值增值的關鍵工具。

崔毳介紹稱，在過去10年中，保險和養老金在各類金融資產當中的佔比穩定提升，從2014年到2023年增長了13個百分點，目前佔比達20%。

對於中高淨值客戶來說，他們在選擇保險產品時的關注點聚焦在什麼方面？針對這一問題，崔毳表示，對於中高淨值客戶來說，他們更加註重公司的品牌、產品的質量、資產的安全、服務的貼心和特色以及較爲穩定的回報。

多元化配置應對低利率環境

然而，在當前低利率環境下，保險資產端面臨着嚴峻的投資挑戰。安聯保險資產管理有限公司副總經理、首席投資官張光表示，短期來看，全球經濟增長放緩，中國經濟也處於經濟增速換擋、中期結構調整的格局中。無風險利率的持續下行給保險資金的投資帶來了巨大壓力。

張光稱，保險資金的投資收益率整體呈現下滑趨勢，淨投資收益從2015年的7%下降到了2024年中期的3%。同時，資產稀缺也是保險資金面臨的一大問題。傳統的固定收益類資產收益率下降，而權益類資產又受資本市場波動影響較大，給保險資金的投資帶來了很大困難。

如何成功穿越週期？“對於我們這種負債驅動或絕對收益驅動的資產管理機構來說，可能唯一的藥方就是分散化投資。我們只能通過分散化的投資，降低單一系列資產在不同的週期下表現較差的影響。”張光表示。

圍繞多元化的資產配置，張光總結了三大投資策略。

首先，對於固定收益類資產，判斷未來收益率仍保持較低水平甚至繼續下行的情況下，需要提前拉長久期，鎖定較高的收益。

其次，面對負債端成本較高的情況，張光表示需要在控制信用風險的情況下，探索一些較高收益的泛信用類品種，甚至通過一些結構化的設計來滿足對於收益的需求。

而對於權益類資產，張光認爲，站在跨越週期的角度，不同的風格在不同的週期下會有不同的表現。根據風格的不同，張光將權益類資產分成紅利類、週期類和成長類三類不同的風格。在經濟增速換擋的情況下，根據不同風格挖掘結構性機會，例如可以關注以AI爲首的技術革命以及配套的電力投資等基礎設施建設帶來的投資機會。