券商晨會精華：券商板塊低估低配，看好來自政策驅動下的結構性機會

財聯社9月6日訊，昨日市場全天震盪反彈，創業板指領漲。總體上個股漲多跌少，全市場近4000只個股上漲。滬深兩市成交額5348億，較上個交易日縮量246億。板塊方面，電商、移動支付、醫藥商業、網約車等板塊漲幅居前，電池、煤炭、染料、摺疊屏等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.14%，深成指漲0.28%，創業板指漲0.65%。

在今天的券商晨會上，華泰證券表示，券商板塊低估低配，看好來自政策驅動下的結構性機會；天風證券認爲，再度調降存量房貸利率可能性確實存在；中信建投則認爲，當前氫能行業處於估值驅動非EPS驅動的投資階段。

華泰證券：券商板塊低估低配，看好來自政策驅動下的結構性機會

華泰證券指出，今年上半年上市券商/大型券商歸母淨利潤同比-22%/-20%，大券商同比表現略好於上市券商整體。大型券商重點變化： 1）資產負債表變動分化，資產規模多有收縮；2）投資業績顯著分化，但Q2普遍環比改善；3）經紀、利息淨收入普遍下滑，投行股、債業務分化；4）參控股公募基金利潤貢獻相對穩健，私募、另類子公司利潤波動；5）國際業務利潤規模分化，但同比多有增長、頭部業績貢獻提升；6）中期分紅落地，提振市場信心。板塊低估低配，看好來自政策驅動下的結構性機會。

天風證券：再度調降存量房貸利率可能性確實存在

天風證券表示，結合今年最新的房貸政策和利率變化，再度調降存量房貸利率可能性確實存在。進一步考慮2023年調降存量房貸利率的實際影響，預計對債市負面影響有限。至於市場關注調降存量房貸利率疊加降息對於債市的或有利好，還需要結合央行常態化監管和曲線管理加以考慮。

中信建投：當前氫能行業處於估值驅動非EPS驅動的投資階段

中信建投表示，從產業發展階段來看，當前氫能行業處於產業化導入初期，即制、儲、運、用需求在政策驅動下啓動伊始，經濟性拐點仍處於左側，行業滲透率較低。產業鏈所處階段決定盈利能力較差，系各環節暫未進入標準化、自動化生產，費用端無法實現規模化帶來的成本均攤所致。因此，當前行業處於估值驅動非EPS驅動的投資階段，尋找產業發展不同階段需求彈性的最大方向，選擇價值分配佔優、市場份額提升（包括國產化）的環節和標的是當前階段跟蹤行業景氣度及選股的關鍵。