券商基金早參 | 中證協修改券商債券業務執業評價辦法，涉及五大方面；基金公司“做減法”，中小代銷機構頻遭解約

｜2024年6月13日 星期四｜

NO.1中證協修改券商債券業務執業評價辦法，涉及五大方面

6月12日，中國證券業協會發布了關於修改《證券公司債券業務執業質量評價辦法》的決定。此次修改涵蓋五個了方面的內容，包括髮行定價利率指標、負向申報質量指標、風控實效指標、受託管理風險處置指標、服務國家戰略指標。其中，將第三十五條修改爲：“負向申報質量指標爲扣分項指標，初始分爲2分，扣至0分爲止。證券公司出現因債券項目申報質量差，被交易所以函件等形式提醒的，每出現1次扣0.5分；被約談、現場督導的，每出現1次扣1分。”

點評：中證協對《證券公司債券業務執業質量評價辦法》的修改，反映了監管層對債券市場執業質量的重視，尤其是對發行定價和風控的強化。修改後的規則更加註重實際業務操作中的規範性和風險控制，特別是負向申報質量指標的引入，將直接影響券商的評級和市場信譽。這將促使券商在債券業務中更加審慎，提升行業整體的執業水平和風險防範能力。

NO.2一大波基金閉門謝客：125只基金限購百元，317只限購千元

在當前動盪的權益市場環境中，不少公募基金頻頻限購。從本週情況來看，僅6月11日單日，Choice數據顯示，共有25只基金宣佈暫停大額申購或暫停申購（剔除定開類產品，A/C份額合併計算），限購金額在1萬元-1000萬元不等，12日，再有5只基金髮布相關公告。從產品類型上看，限購的基金多爲債券型基金。據統計，截至6月12日，共125只基金的限購金額在100元以下，317只基金限購金額在1000元以下。東海祥瑞A、東海祥利純債等5只產品限購金額低達10元，公告裡提及的原因，僅用“爲了保護基金份額持有人利益，保證基金的平穩運作”一句帶過。

點評：近期基金市場的限購現象反映出當前市場環境的不確定性和基金管理策略的調整。從專業角度來看，基金限購通常出於以下幾個考慮：首先，爲了保護投資者利益，避免在市場波動較大時投資者盲目跟風，造成不必要的損失；其次，基金規模的急速膨脹可能影響基金經理的操作靈活性，限購有助於維持基金的穩定運作；再者，部分基金可能面臨清盤，提前限購是爲了確保基金清算過程的平穩進行。此外，對於債券型基金而言，市場利率的波動和信用風險的上升也可能是限購的原因之一。基金公司在做出限購決策時，需要綜合考慮市場環境、投資者結構、產品特性及自身的投資策略，以實現風險控制和業績穩定。

NO.3 基金公司“做減法”，中小代銷機構頻遭解約

近期，部分基金公司與代銷機構“分手”的消息引發業界關注。宏利基金、國聯基金、平安基金等近期宣佈與金海九州、海銀基金、中期時代等代銷機構解約，終止基金代銷等相關合作。被解約的代銷機構多爲銷量少、影響力小的中小機構，據瞭解，維護中小機構的性價比較低，是基金公司終止代銷合作的主要原因。此外，代銷機構有合規性風險、代銷費用高等也成爲基金公司終止合作的重要原因。未來，基金公司將會從多角度、全方位考量代銷機構，銷售實力和保有量已成爲檢驗代銷機構的“試金石”。

點評：基金公司與中小代銷機構解約的現象，反映了基金行業在渠道整合和優化資源配置的趨勢。中小代銷機構由於銷量小、影響力有限，往往難以滿足基金公司對於銷售渠道的高要求。此外，合規性風險和代銷費用高也是基金公司考慮的重要因素。這一現象預示着基金公司在選擇代銷合作伙伴時，將更加註重其銷售實力和市場影響力，同時也可能推動中小代銷機構尋求差異化競爭策略，以適應市場變化。長期來看，這有助於提升基金銷售渠道的整體效率和服務質量。