券商基金早參 | 中證協：2023年券商全行業淨利潤下降3.16%；東莞證券IPO再中止，設立公募獲新進展
｜2024年4月2日 星期二｜
NO.1 中證協公佈2023年券商經營數據：全行業淨利潤下降3.16%
近日，中國證券業協會公佈了2023年證券行業經營數據。證券公司未經審計財務報表顯示，145家證券公司2023年度實現營業收入4059.02億元，實現淨利潤1378.33億元，同比小幅下滑3.16%，而這已經是連續兩年行業業績下滑。以營業總收入4059.02億元計算，證券投資收益（含公允價值變動）是去年證券行業主要收入來源，佔比近三成。各主營業務收入佔比分別爲：代理買賣證券業務淨收入（含交易單元席位租賃）24.25%；證券承銷與保薦業務淨收入11.83%；財務顧問業務淨收入1.55%；投資諮詢業務淨收入1.23%；資產管理業務淨收入5.53%元；利息淨收入13.09%；證券投資收益（含公允價值變動）29.99%。
點評：中證協公佈2023年券商經營數據，全行業淨利潤小幅下滑3.16%，揭示了整個市場交投情緒的保守及交易量的萎縮。證券投資收益作爲主要收入來源佔比近三成，表明行業對於投資收益的依賴度高，這在市場震盪時期可能帶來較大的業績波動性。各主營業務的收益分佈也反映了證券公司正在努力多元化賺取收入，減少對單一業務線的依賴。特別是在資管新規等政策的影響下，代理買賣、承銷保薦、財務顧問等傳統業務面臨着壓力，而利息淨收入的佔比仍相對穩健，意味着在資本市場波動期間，債務融資及財務中介的作用仍然十分關鍵。
NO.2 降費之下，31家基金公司總管理費收入下滑7%
各上市券商、上市銀行、上市期貨公司等的年報季也讓公募基金公司2023的經營數據浮出水面。截至4月1日，已有31家公募2023年經營情況披露，在市場行情波動與降費等預期之下，多數基金公司營收、淨利潤雙降，31家公募中有21家淨利潤下滑，主要原因是公募基金管理費收入減少了。統計數據顯示，雖然公募管理規模增加1.57萬億，但2023年公募管理費用合計1356.15億元，較2022年1458.87億元下滑了7%。
點評：31家基金公司的管理費收入下滑7%，揭示了公募基金行業整體面臨的盈利壓力。隨着監管層對於基金管理費用的降費要求，以及市場競爭的加劇，基金管理費收入的下滑符合行業趨勢。此外，這種下滑可能還與市場波動性增加導致的投資者風險偏好變化有關。從長期看，費率的下降能爲投資者帶來實實在在的利益，增加他們的投資收益，但短期內會對基金公司的盈利模式產生挑戰。基金公司或許需要通過提升投資管理能力、優化產品結構、開闢新的利潤增長點等方式來適應低費率競爭的新常態，並維持其盈利能力。
NO.3 東莞證券IPO再中止，設立公募獲新進展
4月1日深夜，錦龍股份發佈公告稱，參股公司東莞證券因其暫緩提交IPO申請文件中記錄的財務資料，自2024年3月31日起，東莞證券IPO審覈進入中止狀態。深交所網站也同步披露了東莞證券IPO狀態的變化，明確指出其IPO申請文件中的財務資料已過期，需補充提交新的資料。儘管面臨IPO審覈的暫停，東莞證券在另一方面的努力卻取得了進展。4月1日，東莞證券申請設立公募基金管理公司的材料已經成功獲得了證監會的接收。記者獲悉，其實早在2017年1月的招股說明書申報稿中，東莞證券就表達了希望設立基金管理子公司的願望。而在2023年3月的招股說明書申報稿中，東莞證券進一步透露，其已經啓動了基金管理子公司的申請工作。
點評：東莞證券IPO再遇挫折，中止原因是財務資料過期，需要補充新的資料，這種情況通常反映了公司在準備上市過程中存在某些不足。對東莞證券來說，IPO中止無疑是一種挫折，說明其需要對內部運營和財務管理做出改善，以滿足更加嚴格的上市條件。然而，東莞證券同時推進設立公募基金管理公司獲得新進展，這則反映出公司業務拓展的積極態度和多元化發展的策略。將投資業務向資管領域延伸，有助於其在當前經營中增加新的收入來源，同時也培育了更爲穩定的資產管理業務。
NO.4 4月券商金股組合出爐：14家券商扎堆推薦“寧王”
截至目前，各家券商4月金股組合已發佈完畢。據統計，已經發布的4月券商金股組合中有多達14家券商共同推薦了寧德時代，如此多的券商共同推薦一隻股票作爲月度金股，確實比較罕見。此外，高股息標的仍然在4月券商金股組合中有着較高的出現機率。 值得一提的是，繼“啞鈴型策略”之後，最近賣方業內又出現了一種投資邏輯新提法。有券商在4月市場配置建議中指出，建議擁抱具備高景氣、高ROE、高股息特徵的“三高”資產。
點評：14家券商扎堆推薦寧德時代，反映出機構對寧德時代這一龍頭企業的認同和看好其業績的持續增長能力。寧德時代作爲新能源電池行業的標杆企業，受益於全球清潔能源轉型和電動汽車行業的快速發展，具有較高的成長性和市場影響力。多家券商的集體推薦可能基於其基本面分析和行業前景預期。而賣方分析師提出的“三高”投資邏輯，即推薦景氣度高、淨資產收益率高、股息率高的資產，是對當前市場環境下投資偏好的一個指向。此類資產在市場不確定性較高的背景下，往往能給投資者提供相對穩健的回報，同時這也表明市場對於分紅回報和公司業績的關注度提升。