熱度不再？10年漲百倍的新能源投融資接下來怎麼走

《科創板日報》4月29日訊（記者 敖瑾） 火熱的新能源投資進入下半場。

財聯社創投通數據顯示，今年截至目前，新能源領域共發生投融資事件77起，同比下降約30%；公開融資規模累計約113.2億元，與往年同期相比基本持平。

過去10年來，新能源投資熱度持續上升，尤其是在2021年之後，更是成爲風頭一時無兩的資本熱點。但從去年開始，新能源投資熱度有所降溫，這除了與整個一級市場投融資收縮的趨勢同頻外，也與新能源產業發展階段的轉變息息相關。

近日舉行的“新質生產力行業沙龍·共探新能源新趨勢”活動上，深圳高新投新能源組組長羅佳華表示，每個行業的發展都遵循一般規律，而在目前，整個新能源行業發展已經到達一個拐點期。其以鋰電池賽道爲例，“投資屆對鋰電池這一細分的看法是已經發展過半，到節點階段後，重點佈局應該是往後看，也就是嚮應用端聚焦。”

鋰電投資聚焦應用端

涉及到具體的應用領域，羅佳華重點提及了儲能、電池回收以及船舶動力電池三大細分。

羅佳華稱，從深圳高新投目前已投企業的發展節奏來看，在儲能這一細分領域，繼家儲和表前市場之後，工商業儲能也開始進入到爆發階段，預期將在年內實現約10倍的超速增長。“變化節點是去年鋰電池成本的減半下跌。在廣東、浙江等峰谷電價差較高的工業大省，一些工商業項目內部的收益率能實現10個點，這對於很多國資而言，已經屬於很不錯的現金流水平。”

而與此同時，儲能企業之間的競爭也進入到了白熱化階段。對此，分佈式儲能系統集成商互宇數能總經理向超耀在上述活動中表示，儲能領域從去年下半年開始就進入了行業的洗牌及調整階段，“能存活下來的只有三類企業，第一類是有優質品牌及服務的企業，第二類是成本控制良好的企業，第三類則是走出差異化路線的企業。”

對於電池回收細分，羅佳華表示，鋰電池回收將會是未來重要的應用端主題，但這一賽道目前的價格體系波動仍較大，“對投資機構的時機把握要求很高。”

據《科創板日報》記者瞭解，2022年一級市場一度出現了投資機構之間爭奪鋰電池回收項目份額的盛況，甚至有投資人因爲搶不到份額，直接拉團隊親身入局創業。而從2023年下半年開始，由於鋰電池價格的持續下降，相關項目經營業績開始出現明顯下滑，資本風向也隨之出現變化。財聯社創投通數據顯示，2023年至今，鋰電池回收領域僅發生投融資事件12起。

鑫茂新能源董秘劉瑾在活動現場表示，作爲一家採取物理法技術路線的電池回收企業，鑫茂新能源較之溼法回收企業而言有30%的成本優勢。但其亦坦言，物理法回收加速產業化仍需要一定的時間週期，“今年還不是一個好時機，因爲現在退役的電池大多數還是五、六年前的電池，當時的鋰電池整體還不太成熟，鋰電材料本身的質量、性能等各方面指標都偏低，此外它們的規格型號也比較雜亂，因此不利於拆解自動化。”

其進一步表示，以2023年爲基準，再向前推進5到6年，或是物理法回收大規模產業化更好的時間點。

對於船舶動力電池，羅佳華則表示，這是深圳高新投基於行業趨勢確定性判斷，而主動挖掘的核心賽道。在該領域，深圳高新投已經投資了安易控動力、海德博創等數個項目。公開資料顯示，安易控動力成立於2020年11月，專注於提供新能源船舶鋰電池動力系統及高安全等級儲能繼承系統解決方案。截至目前，該項目已完成兩輪融資。

深圳高新投認爲，安易控動力具備核心競爭力，也就是技術優勢和客戶優勢，“海外船舶市場不是輕易能進入的市場，行業巨頭寧德時代和億緯鋰能等企業也很難打進去，而安易控已經是瓦錫蘭、ABB等行業巨頭的核心供應商。”

安易控動力副總裁樑子在現場表示，新能源電動船舶的滲透率目前仍受到行業政策、船舶週期、配套設施以及成本等因素的影響。“繼上一個船舶週期，當下正是新一輪船舶週期的到來時期，未來一兩年或會有更多的市場應用表現。另外，電芯價格的下降，以及越來越多中國創新企業參與到電動船舶這一領域，還有電動化在主流船型中越來越普及等因素，都會促使更多的船東、航運公司選擇新能源電動船舶。”

海德博創爲一家特種電源解決方案提供商，其當前專注領域亦包括船舶新能源。截至目前，公司已完成三輪融資，除深圳高新投外，凱盈資本以及光谷創業咖啡等亦是海德博創的投資方。

海德博創副總經理吳利平在現場表示，在新舊動能切換的大場景中，對船舶市場足夠熟悉、技術研發能力領先等是企業贏取競爭優勢的關鍵。目前，海德博創已與中國船舶集團、廣船國際、中船賽思億等落地了合作案例。

企業如何在下半場維持競爭力

大灣區基金高級投資總監劉明在圓桌上表示，對於新能源領域具體項目的選擇方面，其主要着眼於是否契合國家戰略、是否具備行業龍頭價值以及是否擁有核心技術壁壘；對於細分賽道的選擇，其則表示圍繞新能源汽車產業鏈上下游會是其所在機構今年關注的重點，上游已投佑駕科技，車道線，明珞裝備等，整車商用車近期也有佈局，而對於目前受關注度較高的氫能，其認爲仍需要較長的發展週期。

IPO收緊的現狀，也在影響投資機構對全行業領域的投資策略。架橋資本執行董事黃亦明在活動的圓桌論壇上表示，對於回撤IPO申請的企業，機構會希望企業首先能關注現金流，宏觀環境具有不確定性，融資節奏需要提前，防止在IPO等待期出現現金流問題，影響之後的再次申報；其次是關注市佔率，經濟回調期對優秀企業而言反而是一個擴大市場佔有率的機會，在現金流充足情況下，利用當前的窗口期，進一步擴大市場規模；最後關注出海機會，國內各行各業都比較卷，如何出海是創業者今年需要面對的問題。

其表示，在新能源這一領域，目前架橋資本更關注新能源汽車智能化方面的機會。具體到在這一方向看項目的維度上，架橋首先會關注細分行業天花板，行業天花板高企業更容易做大，同時留給創業者試錯的空間也會更足；其次關注行業格局，行業格局不要太分散，需要有一定門檻；其三是下游客戶經營情況好；最後是人事匹配度，團隊基因與行業特徵所需能力匹配度較高，能接得住行業所帶來的機遇。

一些細分受到關注的同時，另外一些板塊則在經歷市場和時間的檢驗，鈉電池領域是其中之一。

爲方新能源融資總監晁棟良坦言，鈉電池目前的發展情況不如市場所預期的快。“鈉電池材料存在特殊性，同時整個產業鏈現在仍處於不太完善的階段，一個很重要的原因是，材料產品和體系在行業內還未形成共識。”

其進一步表示，在鈉電池領域存在着三種不同的技術路線，對應這三種不同體系的產品，而對於這種差異，目前行業內還沒有一個統一的參數和標準。“不同體系電芯的產品，對應的電壓平臺不一樣，材料特性也不一樣，因此終端應用涉及的逆變器等都需要做針對性的改進。鈉電池也是近一兩年才火起來的新產業，需要一定時間才能形成一個完備的產業鏈。”

具體到爲方新能源，晁棟良表示，目前公司正極材料對三種技術路線都有涉及，其中的層氧路線或更快實現產業化；其目前的電池產品則包括水系電池及有機體系電池兩大類，“水系的應用以替換鉛酸爲主，主要用於一些對安全性要求非常嚴格的應用場景，比如數據中心的UPS、大型儲能電站等。有機系能量密度更高，因此更適合於低速二輪、三輪電動車、A00級電動汽車以及工商儲能等領域。”

另一個受到關注的行業則是充電行業。對於充電行業是否已進入下半場的問題，RCD潤誠達融資總監楊瑛在圓桌上表示，新能源充儲能賽道接下來的重點會是精細化、產品迭代及穩定性輸出以及客戶運營三大塊。

“這個賽道企業的核心競爭力更多來自於產業鏈一體化的能力，保證持續的降本增效空間，產品的實力和迭代速度、對場景客戶的深刻理解，以及轉型的速度，包括長期耕耘實現的品牌積累。這些也是我們生存到現在，並能在去年資本市場環境不太好的情況下拿到兩億多元融資的原因。未來我們將持續深耕國內外市場。”

天眼查信息顯示，RCD潤誠達於去年7月完成2.24億元規模的B++輪融資，投資方包括洪泰基金、萍鄉國投以及蘇高新等。