賽力斯的硬核突圍

實力主導一切。

文丨海克財經 齊介侖

已成一片商戰熱土的國內新能源汽車行業近來升溫提速，入局各方正在聚光燈下卷出新高度。

營銷側的玩法設計和聲浪製造，如今的人們已經見慣不慣，落到實處的產銷數據才毫無疑問是當前打量任何一家新能源車企綜合實力和品牌號召力的真正核心指標。它既關乎上游廠商交付效能，又指向了終端消費者穿越喧囂、用真金白銀做出的投票。

賽力斯頗值得一提。在既往戰績接連爆紅的基礎上，賽力斯於4月1日晚間披露的2024年3月產銷數據，再一次讓業界清晰感受到了這家起於重慶、面向全球的新能源車企的硬核實力。

官宣數據顯示，2024年第一季度即1-3月，賽力斯新能源汽車累計銷量94825輛，同比增長347.77%。數據同時提到，2024年3月，AITO問界全系交付新車31727輛，連續3個月奪得中國新勢力品牌銷量冠軍，其中問界新M7銷量穩健增長，單月交付新車24598輛，上市累計交付量已超12萬輛，持續位列中國新勢力車型銷量第一，再度刷新中國汽車品牌單車型銷量新紀錄；問界M9單月交付新車6243輛，穩居中國新勢力50萬元以上車型銷量首位。

稍加回溯不難發現，進入2024年以來，賽力斯AITO問界持續展現超強動能，持續穩居中國市場豪華品牌排行榜前五，與傳統豪車BBA及特斯拉同屬一線陣營，是榜單中排名最高的中國品牌。

在競爭烈度日甚一日的情況下，依舊能夠突出重圍，穩穩拿下耀眼成績單，賽力斯多年行業深耕及近年企業內外部精準戰略協同，顯然都不可或缺。現在看，增勢強勁，資本垂青，盈利期將至，賽力斯漸入佳境。

作爲國內知名整車研發生產企業的賽力斯，自2021年開始與ICT大廠華爲正式推開的深度跨界融合，不但已在實踐中高效而絲滑地得以跑通，而且產生了不容小覷的化學反應，雙方合作已被業內視爲強強聯合、彼此成就的成功範本。

出於對行業發展潛力的極其看好和對當前業務的極其重視，與賽力斯的全力以赴並無二致，華爲對該項戰略結盟同樣傾力頗多。

瞭解華爲的人知道，在智能網聯汽車業務上，華爲的歷來定位是不造整車，而是聚焦ICT技術，幫助車企“造好”車和造“好車”。在具體業務推進層面，華爲與車企的合作模式主要是3種，分別是智選模式（鴻蒙智行）、Huawei Inside模式（HI模式）、供應商模式。

目前華爲基於智選模式，已與賽力斯、奇瑞、北汽、江淮等4家國內車企建立關聯，並已推出或即將推出相應新能源汽車車型。而在這裡面，華爲與賽力斯的合作，時間最早，積累最深，產品型號最爲豐富。

需要特別指出的是，不同於HI模式和供應商模式，華爲基於智選模式，不但可向合作車企輸出全棧式智能汽車解決方案，還可深度參與到合作品牌包括賽力斯AITO問界的產品定義、整車設計、產品供應、宣傳發布、上市銷售等諸多環節中來，對車企的助力價值更爲凸顯。

以2023年12月底上市的最新爆款車型問界M9爲例，該產品在智能科技、智能空間、智能安全、智能駕控等多個領域重新定義了智能汽車新標準，爲用戶帶來了領先不止一代的極致新體驗。截至目前，問界M9上市86天累計大定突破6萬輛，足可見其深受市場及消費者的喜愛。

在智能製造領域積澱深厚的賽力斯，自身澎湃動力更是早已爲業界所知。

據海克財經瞭解，賽力斯的原始前身是1986年成立的重慶巴縣鳳凰電器彈簧廠；歷經38年發展，賽力斯走過了一條從配件生產到整車研發、從錨定傳統汽車到重注新能源汽車的潮頭工業探索之路；在當前羣雄逐鹿、大招迭出的國內新能源汽車行業，賽力斯以生猛姿態異軍突起，正是建立在其過往多年對產業精耕細作和對科技創新不吝投入的基礎之上。

有賴於此，賽力斯目前已在三電技術（電池、電機、電驅）、增程技術、電子電氣架構、超級電驅智能技術平臺（DE-i）等方面，在國內同行中獨具領先優勢。

以超級電驅智能技術平臺（DE-i）爲例，它實現了一個平臺、多個技術路線的解決方案，適用於純電、增程等多場景多模式，油電轉換率達3.35kWh/L，NVH（噪聲、振動與聲振粗糙度）、安全性等遠勝友商；同時它支持整車4秒級零百加速，CLTC綜合續航達1400公里，切實做到了里程無憂。

賽力斯近年着力加碼新能源汽車智能製造能力。據海克財經瞭解，2024年建成投產的賽力斯汽車超級工廠擁有超1000臺智能化設備，超3000臺機器人智能協同，關鍵工序實現了100%自動化，生產效率全球最高；通過運用行業首創的質量自動化測試技術，實現了100%質量檢測追溯；通過使用全球領先的9000T壓鑄機，實現了一體化壓鑄部件中最高的集成度。

致力於成爲一家技術科技型汽車企業，賽力斯在發展理念上一直奉行的是3個“堅持”，即堅持創新驅動、堅持長期主義、堅持商業成功。科技創新之於賽力斯的重要性首當其衝。

這高度契合了國家政策精神所向，即整合科技創新資源，引領發展戰略新興產業和未來產業，培育由創新驅動的生產力。

尤爲強調由科技創新發揮主導作用的“新質生產力”一詞，在2023年9月在國家層面被首度提出後，迅速得到了產學研各界熱烈響應，且已漸漸傳播爲一個全民熱詞；而大力推進現代化產業體系建設、加快發展新質生產力等內容，已被寫入2024年3月由國務院總理李強所做的政府工作報告。

賽力斯近期已先後得到人民日報、新華社、中央電視臺三大核心央媒的高調點贊。它們在報道中稱，賽力斯符合新質生產力高科技、高質量、高效能三大主要特徵，是中國新質生產力的出色代表。

賽力斯已用強勁增勢，爲懂行的投資者們勾勒出了一幅壯美畫卷。

新能源汽車行業看似已被一衆玩家殺成了紅海，但事實上，其市場空間和增長潛力都遠不止於此。

據工信部數據，2023年中國新能源汽車銷量949.5萬輛，同比增長37.9%，新能源汽車滲透率即其銷量在同期中國汽車總銷量中的佔比達到了31.6%；2024年中國新能源汽車行業將繼續保持良好發展態勢，銷量可達1150萬輛，同比增長將在20%左右。

商務部最新數據顯示，2024年1-2月，全國新能源汽車零售量同比增長了37.2%，這些綠色消費新動能和新亮點將爲全年消費帶來更大增長空間。

這一切當然其來有自，而在車企連年大力度市場教育和居民綠色智能消費觀漸趨普及之外，政策利好因素尤需提及。

顯見的是，國家政策對新能源汽車行業的發展，在充分調動市場主體能動性、激發優勝劣汰競爭活力的同時，始終在給予合規車企以鼓勵和扶持，一系列從中央到地方的相關提振文件陸續出臺，有些則適時做出了調優。

以2023年下半年迄今的10個月爲例，在該時段內，車購稅減免延續、積極擴大新能源汽車消費、事業單位優先配備使用新能源汽車、公共領域全面電動化試點、新能源汽車下鄉等重要政策動向都不難被捕捉到。

新能源汽車出海也在升溫中。

國家海關總署數據顯示，2023年中國汽車出口總量522.1萬輛，同比增長57.4%；其中主打綠色低碳的新能源汽車出口爲產業增添了鮮明亮色，出口177.3萬輛，佔到了總量的34%，同比增長67.1%。

無論是技術還是品牌，無論是內銷還是出海，賽力斯均已在業內建立起了顯著長板，並已開足馬力，向着更高和更遠處加速駛去。而結合爆款、銷量、單價、營收、毛利率等多維度數據，橫比同行業已先行進入盈利通道的友商如理想，應該說，是時候對賽力斯盈利期已無限趨近給出大致判斷了。

2023年是理想首次達成年度盈利之年。財報顯示，2023年全年，在新車交付量同比增長182.2%至37.60萬輛，營收同比增長173.5%至1238.5億元，毛利率同比增長3%至22.%的基礎上，理想實現淨利潤118.1億元。

連續打造爆款，交付量猛增，營收狂飆，疊加單價擡升和毛利率走高，盈利自然也就水到渠成。這是理想盈利的邏輯鏈路，用來推演賽力斯的盈利預期也頗適用。

方正證券在近期發佈的一份研報中認爲，問界M9產能爬坡後在問界品牌中銷量佔比不斷提升，驅動賽力斯量價雙升向上，預計最快有望2024年6月在車型貢獻上實現扭虧爲盈，2024年第三季度或將開啓盈利週期。

這些都是資本市場對賽力斯看好的依據。2024年3月中旬，賽力斯股價一度突破百元大關，創下歷史新高，公司對應市值最高超過了1500億元，位列中國新能源上市車企市值前三。

比拼時刻繼續，變化總在發生。跑贏了衆多對手的賽力斯，此刻已疾行至它的收穫季節。