三大拐點確定 電子行業整體景氣度料上行
今年以來，電子行業市場需求雖受疫情影響，但以5G、雲計算、人工智能、可穿戴等爲核心的創新週期不斷加強，電子行業發展總體勢頭向好。機構認爲，電子行業三大拐點已經確定，2021年有望迎來整體景氣度上行。
從業績來看，國金證券研報顯示，2020年前三季度電子行業營收爲17135億元，同比增長6.4%，歸母業績爲920億元，同比增長25.7%；其中第三季度電子行業單季度營收爲6718億元，同比增長11.4%，單季度歸母淨利潤爲420億元，同比增長35.3%，行業景氣度持續回升。第三季度電子行業毛利率爲17.5%，同比提升1.7pct，環比提升0.1pct，淨利率爲6.4%，同比提升1.4pct，環比提升0.4pct，盈利能力穩中有增。
國盛證券認爲，電子行業三大拐點已確定。首先，板塊業績拐點確定，存貨佔比大幅下降，核心龍頭企業業績超預期，且分佈於全產業鏈；其次，市場預期拐點確定，外部環境變化、政策週期強化、產業鏈自主化趨勢不變。第三，全球產業拐點確定，下游需求環比改善，龍頭企業三季度業績高速增長的同時，普遍給出了未來行業景氣的樂觀指引。
消費電子領域，興業證券認爲，受益於疫情後經濟恢復和5G換機潮，預計今年中國的5G手機銷量達1.54億部，5G手機滲透率將達46%；預計2021年中國的5G手機銷量將達到2.96億部，全年滲透率佔比將達82%。同時，海外5G手機換機潮也將陸續啓動，預期2021年全球5G手機銷量將超5億部，5G手機滲透率將從今年的17%上升到37%。國海證券表示，TWS、VR/AR、IOT等5G新興應用有望接棒5G手機成爲消費電子增長的新動力。
面板產業或迎來持續的價值迴歸。興業證券稱，面板產業或將迎來歷史上少有的週期長、上漲幅度高的景氣度向上。近日，韓國面板巨頭三星顯示和LG顯示相繼宣佈將於2020年底退出LCD市場轉戰OLED，但大陸廠商新增產能仍不足以彌補退出份額，預計2021年全年整個TV面板需求將處於緊缺狀態。產業政策利好不斷、下游產品升級加上國產手機廠商的扶持，將推動我國OLED產業進入發展快車道。國海證券也表示，未來行業洗牌將逐步完成，全球面板顯示產業競爭格局將明顯優化，國內面板行業龍頭將充分享受行業集中度提升、週期性變弱帶來的長期盈利紅利。
半導體領域，興業證券認爲，在擴產高峰疊加國產替代的雙輪驅動下，國內的半導體設備和材料廠商有望迎來持續性的景氣高點。國海證券也表示，國內半導體產業趨勢向好、國產替代加速、政策資金全面支持的發展邏輯並未改變，半導體行業仍是未來三至五年的投資主線。中長期來看，國內半導體自主可控的必要性和緊迫性凸顯，伴隨着5G、AI、雲計算、汽車電子、IOT等新興應用的興起，國內半導體產業鏈將加速崛起。