商品期貨趨勢專欄－美元強勢 油價受壓抑

上週EIA原油庫存續增274萬桶；庫欣原油庫存小增3.3萬桶，整體庫存再度回升；原油供給未變，消費量小減13萬桶，需求略減；成品油庫存續減，其中汽油庫存小減115萬桶，蒸餾油庫存大減276萬桶。正向因素爲美國自12月中以來穩定回補戰備儲油、成品油庫存續減；負向因素爲原油庫存續增、原油消費續降。整體數據對油價影響中性偏空，數據公佈後油價顯著拉回。

此外，14日以色列使用無人機與飛彈襲擊伊朗，但伊朗成功阻截襲擊，故油價未見走升；19日早晨傳出以色列襲擊伊朗的消息，帶動油價一度大漲4.3％，惟後續未傳出實際影響，使油價漲幅收斂。兩國緊張局勢升溫，但在兩國正式宣戰前，小型衝突對油價提振效應有限。迴歸基本面，儘管近期成品油庫存回落，但未能提振原油消費量，導致原油庫存續增，加上近期強勢美元的壓力，研判油價漲勢將暫緩並進入高檔震盪格局。週四美國將公佈今年首季GDP，市場預期年化季率由3.4％回落至2.1％，若優於預期，隱含美國經濟強勁，則有望爲油價帶來續漲動能。（統一期貨提供，陳昱光整理）