商品期貨趨勢專欄－美原油政策恐變 油價走強

因新冠疫苗取得重大突破的消息，提振市場樂觀情緒，油價近期延續漲勢，不過，市場仍憂心歐美經濟需求動能依舊受限。

從基本面觀察，美國能源資訊管理局（EIA）近期公佈月度短期能源展望報告，能源需求向下調整，不過，在新冠肺炎疫苗問世露曙光的消息出現後，市場認爲，未來原油需求將會反轉下降趨勢，近期美國原油鑽油數量持續下降，原油投資減少，使供應存在緊張的風險，在預期需求上升，供給有隱憂的情況下，提振近期油價表現。

但OPEC擔心，美國大選政黨輪替後，對於原油政策上，新政府和川普政府不同，進而影響到減產計劃，由於拜登支持緩和伊朗及委內瑞拉的關係，且與俄羅斯關係緊張，可能會迫使俄羅斯退出OPEC及減產協議，進而使原油供給量超出預期。

從籌碼面觀察，從原油籌碼COT指數（此指標爲期貨投機者部位扣除期貨避險者部位，向上表示大型交易人對原油市場看多，向下則表示看空）來看，短線上指數上行，也呼應了近期原油短線上漲趨勢。

凱基期貨研究發展部認爲，新冠疫苗研發捷報，反轉了市場對原油需求不振的看法，進而帶動原油的短線價格，不過，長線仍需考慮到疫苗的普及速度，是否可以跟上對需求復甦的預期，以及國際情勢的變化。

原油短期受到消息面因素而上漲，爲短線行情，長線操作上仍需要觀察市場供需狀況，以長線保護短線來操作，方能增加投資的效益。（凱基期貨研究發展部提供，李娟萍整理）