上市公司ESG信披迎來實踐指南，強調量質並舉

21世紀經濟報道記者李德尚玉 崔文靜 實習生張長榮 北京報道中國作爲全球第二大經濟體，是全球可持續發展的重要踐行者和推動者。繼今年4月上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所正式發佈《上市公司可持續發展報告指引》（以下簡稱《指引》）後，11月6日，在中國證監會指導下，滬深北交易所同步發佈《上市公司可持續發展報告編制指南》（以下簡稱《指南》），並向市場公開徵求意見。

交易所《指南》起草說明指出，《指南》先行設置了《第一號 總體要求與披露框架》和《第二號 應對氣候變化》兩個具體指南。後續在中國證監會統籌下，滬深北交易所將根據市場需要逐步實現對《指引》重點內容的全覆蓋。未來將形成以《指引》爲強制性和底線要求，《指南》爲參考性規範和典型實踐推薦的可持續發展信息披露制度體系。此外，交易所還將結合上市公司實踐情況，持續總結上市公司最佳實踐，加強對《指引》和《指南》的政策評估，不斷增強制度的適應性、有效性和可操作性。

《指南》以《指引》爲基本框架，在此基礎上進一步提示工作流程及報告披露要點，爲上市公司編制可持續發展報告提供參考。同時，《指南》以輔助參考爲主，不在《指引》之外新增額外強制性披露要求，不增加上市公司披露負擔。

推動實踐先行，增強上市公司可持續發展意識

業內普遍關注到，《指南》內容既包括披露要點提示和示例，也涵蓋了重要概念解釋、主要實施步驟、相關參考索引等，旨在推動上市公司健全治理、強化管理、提升可持續發展意識，以更好的實踐推動更好的披露。

中碳科技（湖北）有限公司總經理沈雙波向21世紀經濟報道表示，《指南》爲要披露可持續發展報告的上市公司提供了重要性議題的分析參考框架，對重要議題識別方法和重要性分析給出了可直接參考的流程、工具，比如說明首先要“瞭解公司活動和業務關係背景”，其次“建立議題清單”，再次“對議題的重要性進行評估與確認”，並以示例或表格方式給出參考，極具指導性和可操作性。對上市公司基於“影響、風險和機遇”管理，提出了具體的方法，包括管理制度的建立、監測流程的執行以及管理措施的實施落實等；對上市公司“指標與目標”的設定來源，以列表方式清晰地進行了闡述，分爲三個層次，一是法律法規要求披露的、二是《指引》要求披露的、三是公司自身需要設定的，並分別進行了闡述和示例。

具體來看，《第一號 總體要求與披露框架》共設置七章。包括提示了可持續發展報告的一般要求。如可持續發展報告披露義務主體、報告範圍、報告期間、發佈時間、名稱與方式、審議程序、議題設置、披露要求和豁免情形等規定的理解適用加強細化提示。

此外，《第一號 總體要求與披露框架》還明確了重要性議題的定義及披露要求，提出重要性議題識別和分析的通用框架，並重點就影響重要性、財務重要性議題的識別和分析提供可參考的分析方法以及示例。

值得注意的是，《第一號 總體要求與披露框架》明確“四要素”披露要求及示例，提供報告框架、披露項歸類、披露項說明的方法。爲可持續發展報告框架的搭建提供參考，明確報告框架下的披露應當對重要性議題進行逐一拆解，並提供議題定量披露項的說明及附註、議題定性披露項的說明示例。

近年來，我國多家上市公司進行了ESG信息披露。據統計，截至2024年9月底，超2200家上市公司披露了2023年度可持續發展報告或社會責任報告，家數再創新高，近三年披露家數年均增長約20%左右。投資方面，截至2024年6月末，國內ESG公募基金產品共有273只，規模超過2600億元。上市公司ESG信息披露與投資良性互動的市場生態已初步形成。

提供評估“應對氣候變化”議題重要性方法參考

《第二號 應對氣候變化》圍繞氣候相關議題的規則解讀與操作指南，包括氣候相關影響重要性評估、財務重要性評估、氣候適應性和氣候相關情景分析、覈算溫室氣體排放量的流程和方法、氣候相關轉型計劃。還突出了氣候相關議題的披露要點，同時在附錄部分提供溫室氣體排放量的披露模板示例。

其中關於評估“應對氣候變化”議題重要性的主要方法，《第二號 應對氣候變化》在通用重要性評估方法的基礎上增加了需要額外考慮的具體氣候因素，說明分析相關影響傳導路徑的方法。對氣候相關風險和機遇對公司財務的影響進行闡釋，提供財務影響評估方法。

此外，《第二號 應對氣候變化》爲應對氣候變化議題特有的評估分析方法和流程提供參考，包括爲氣候適應性和氣候相關情景分析，覈算溫室氣體排放量的流程和方法，從組織邊界、運營邊界、時間邊界等多維度對溫室氣體排放量進行界定，同時進一步細化識別溫室氣體排放源的方法，並對溫室氣體範圍一、範圍二和範圍三排放量提供參考覈算方法。此外，還包括氣候相關轉型計劃，幫助公司理解轉型計劃內涵並提供相關轉型計劃的具體行動示例。

最後，《第二號 應對氣候變化》爲應對氣候變化議題披露進一步釐清披露要點。第六章對《指引》規定的氣候相關議題的披露要求進行細化拆解，設置了22個披露要點，爲公司提供披露參考。

中國銀河證券ESG首席分析師、國際ESG中心負責人馬宗明向21世紀經濟報道記者表示，在重大議題識別、財務影響性、影響重要性等方面，《指南》給出了清晰的定義和標準化流程，附帶了實施步驟等說明，幫助企業更好地理解如何識別重要性議題。這種手把手的指導能夠幫助企業切實掌握議題識別的要點和方法，推動企業有效地開展ESG信息披露工作。《指南》也充分考慮到各行業和不同規模企業的差異，允許企業根據自身業務模式、所在行業特點和資源情況靈活調整執行。馬宗明認爲，此次《指南》通過詳細的說明和示例解析，幫助企業更好地理解“財務重要性”與“影響重要性”評估的參考方法。例如，財務重要性提示企業可以識別ESG議題對收入、成本、現金流等核心財務指標的短期和長期影響，而影響重要性則涉及企業ESG表現對社會、環境及主要利益相關方的影響。