上市後股價已翻番，Mobileye成爲IPO贏家
Mobileye看到了自動駕駛的“中間地帶”——讓司機坐在駕駛位並保證汽車更加安全。
自動駕駛汽車市場經歷了一次又一次失望。早在2014年，特斯拉（TSLA）CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）就承諾推出全自動駕駛汽車，然而這項技術仍在科學實驗階段。
今年早些時候，美國國家公路運輸安全管理局（NHTSA）責令特斯拉召回超過36萬輛汽車，原因是其“全自動駕駛”測試版軟件存在安全隱患。
10月，在發生一系列安全事件後，加州暫停了通用汽車（GM）Cruise無人駕駛出租車部門在該州的運營。上週在舊金山，Cruise一輛無人駕駛出租車撞倒並拖拽行人，之後該公司宣佈將其召回。
那些希望在汽車後座閱讀《巴倫週刊》的司機不得不繼續等待。
不過在某些領域，自動駕駛正在取得充滿希望的進展。投資者可以從這些領域找到自動駕駛的價值，無需直接押注特斯拉、通用汽車或任何其他汽車製造商。
上述方法來自Mobileye Global（MBLY）——一家總部位於以色列耶路撒冷的自動駕駛系統公司。該公司於2014年首次上市，之後在2017年以153億美元的價格出售給英特爾（INTC）。2022年年底，Mobileye以每股21美元的IPO價格重返資本市場（英特爾繼續持有該公司大部分股票），開盤價爲26.71美元，截至11月23日收盤已漲至43.40美元，較發行價已經翻倍有餘。這是過去18個月中，美股市場爲數不多的大型IPO之一。作爲一次成功的IPO，Mobileye這樣的公司更是鳳毛麟角。
Mobileye的上漲勢頭可能會持續下去——如果Mobileye創始人兼CEO阿姆農·沙書亞（Amnon Shashua）對業務未來判斷是正確的。不同於馬斯克全自動駕駛承諾，沙書亞看到了自動駕駛的“中間地帶”——讓司機坐在駕駛位並保證汽車更加安全。
基於在希伯來大學對計算機視覺系統的學術研究，沙書亞於1999年創立了Mobileye。十五年後，這家公司在美國進行了以色列公司有史以來最大規模的IPO。
可以肯定的是，Mobileye股票並不便宜。華爾街預計，該公司2023年營收約爲21億美元，調整後每股利潤71美分，股票估值爲預計收益的50倍和遠期銷售額的14倍。
不過，分析師並未完全意識到，Mobileye的業務即將發生變化。
目前，Mobileye爲汽車製造商生產自動駕駛相關係統（主要是前置攝像頭和相關軟件），幫助汽車提高安全性。這些系統可以處理避免碰撞、緊急制動和車道保持等任務，保護駕駛員免受自身不良行爲的影響。
沙書亞估計，目前60%到70%的新車都配備了用於安全應用的前置攝像頭，而Mobileye佔據了約75%的市場份額。
隨着時間的推移，這些系統將變得更爲複雜、更加強大，聚焦重點將從保障生命安全轉向節省時間。這是大筆資金正在等待的應用場景。
沙書亞對Mobileye系統的名字——SuperVision（超級視覺）感到特別興奮，這個名字很貼切，是指一種能夠比人類看得更清楚、同時監督汽車安全的技術。
目前，SuperVision已經安裝在中國吉利汽車生產的約10萬輛Zeekr汽車上，該公司計劃將Zeekr的銷售擴大到歐洲。Mobileye還簽訂了協議，未來三年內將SuperVision添加到保時捷（PAH3.Germany）、極星和沃爾沃的新車型中。
沙書亞表示，Mobileye正在與另外10家汽車製造商（共佔全球汽車產量的34%）談判，在他們的汽車中安裝SuperVision。此外，還有“更多”合作可能在醞釀之中。
沙書亞承認，包括特斯拉和梅賽德斯在內的一些公司，可能會繼續開發自動駕駛系統，但他認爲許多其他公司會將Mobileye作爲更好的選擇。
“只有少量汽車製造商能夠開發並維持自己的高端系統，”沙書亞說：“其他製造商則會發現，他們的系統在上市時間、成本和性能方面都沒有優化。”
花旗分析師伊泰·麥考利（Itay Michaeli）最近寫道，Cruise母公司通用汽車可能考慮從其專有的UltraCruise轉向SuperVision。
“人們想知道，Cruise最近遇到的‘挫折’是否迫使通用汽車考慮B計劃，從而讓Cruise有更多時間解決現階段問題，並且在可預見的未來只專注於機器人出租車。”麥考利寫道。他將Mobileye股票目標價定爲72美元，接近當前價格的兩倍。
Mobiley的硬件系統從每輛汽車獲得的收入爲54美元。這些汽車提供ADAS（高級駕駛輔助系統）和前置攝像頭，提供緊急自動制動、車道偏離預警和自適應巡航控制等。
沙書亞表示，通過安裝訪問高清地圖的雲連接功能，汽車可在沒有路標的情況下實現車道保持等功能。這樣一來，Mobileye從每輛汽車得到的收入將增加一倍至約100美元。
但與SuperVision帶來的機會相比，上面的數字顯得微不足道。沙書亞指出，SuperVision讓Mobileye從每輛汽車獲得約1500美元收入。有了SuperVision，汽車將擁有一個由11組攝像頭組成的網絡，以及車載計算能力，在某些時候還可爲駕駛員提供免持模式——這是邁向完全自動駕駛的重要一步。
沙書亞預計，到2026年，搭載SuperVision的汽車規模將達到100萬輛。柯文公司預計，2024年SuperVision出貨量將達到20萬，是2023年目標的兩倍。
Mobileye還爲低成本車輛開發了一種較便宜的自動駕駛系統——SuperVision Lite。該系統配備了7組攝像頭，只能在高速公路上使用，提供的免持模式機會更爲有限。
此外，Mobileye還將向汽車製造商出售一款名爲Chauffeur、單價在3000美元的系統。該系統允許駕駛員安全地將視線從道路上移開，最初應用於高速公路場景。目前，Mobileye已經與中國汽車製造商一汽集團和極星達成使用Chauffeur的協議。
沙書亞表示，到2026年，幾乎所有汽車製造商都將在至少部分車型中使用SuperVision或類似技術。“自動化技術正在進入消費類汽車市場。”他說，這已經不是猜想。
需要明確的是，SuperVisio版本自動駕駛與馬斯克形容的“後座體驗”並不一樣。據沙書亞介紹，有了SuperVision，司機可以將視線從路面移開，雙手從方向盤上移開，但仍然需要坐在駕駛座上，並且保持清醒。
不過，沙書亞也提到，SuperVision最終將在沒有人工干預的情況下，允許汽車從A點行駛到B點。也就是說，到那個時候，司機可以真正的休息。
沙書亞設想的自動駕駛時間表是：到2026年，汽車配備“無人值守”系統在高速公路行駛；到2028年，“無人值守”拓展至主幹道和城市道路。他表示，對消費者來說，這些系統爲每輛車增加的成本約爲10000美元，它們會賣得很好。
“花費10000美元購買真正的‘無人值守’系統具有很強吸引力。”沙書亞說。
如果他是對的，Mobileye股價未來將受到極大關注。
文 | 埃裡克·J·薩維茨（Eric J. Savitz）
編輯 | 曹妍
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