勝科納米IPO前夕：實控人李曉旻負債過億 公司資產負債率攀升

記者 李森

勝科納米（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“勝科納米”）將於11月22日上會，擬在科創板發行4033.11萬股，募集資金約2.97億元，專項用於蘇州檢測分析能力提升建設項目。然而，在IPO前夕，公司創始人李曉旻揹負的鉅額債務及公司本身飆升的資產負債率，引發了市場的廣泛關注。

實控人李曉旻個人負債超億元 近乎“清倉式”分紅引爭議

作爲勝科納米的實控人，李曉旻的個人債務問題是監管關注的一個重點。

截至2024年 8月31日，李曉旻尚未到期的負債合同金額總計爲9405萬元，應付利息金額爲754.4萬元，合計超過1億元。對於這一鉅額負債，李曉旻表示，這是基於對公司前景的看好，爲保持對公司的絕對控制權，在外部融資時增加了對公司的投資，從而導致了負債的增加。

投資快報記者留意到，在招股書風險因素中，提及了李曉旻擬通過公司進行現金分紅所得資金來償還債務。

李曉旻債務主要分爲兩類：第一類是李曉旻向公司投資人及股東的借款。截至2024年8月31日，借款本金餘額爲6090萬元，全部爲到期一次性還本付息，借款期限爲公司股票首次公開發行上市之日起六年；第二類債務是李曉旻向金融機構申請的借款。截至2024年8月31日，借款本金餘額爲3315萬元，預計於2026年至2027年陸續到期。

李曉旻用於償還債務的資金，部分來源於勝科納米的分紅。據招股書（上會稿）披露，報告期勝科納米實施了兩次大手筆分紅，分別是2022年的7500萬元和2023年的3800萬元，累計1.13億元，相比於報告期內扣非淨利潤合計1.87億元，近乎“清倉式”分紅。

而這些分紅的大頭，則落入了李曉旻及其一致行動人的口袋。據披露，李曉旻及其一致行動人合計控制公司60.63%的股份，也就是說，李曉旻及幾位大股東將分紅現金的六成收入囊中。

李曉旻的債務問題也引發了監管部門的關注。對此，勝科納米回覆稱，假定公司於2025年6月完成發行上市，實控人李曉旻依靠薪酬收入、現金分紅和變現資產等資金來源，可在2029年提前償還全部債務。然而，這一回應並未完全消除市場的擔憂。

公司資產負債率飆升 償債風險加大

除了實控人李曉旻的鉅額負債外，勝科納米公司本身的負債金額也呈現快速增長態勢。報告期內（2021年度至2024年1-6月），公司的負債金額分別爲3.13億元、5.67億元、6.85億元和7.58億元，對應的公司資產負債率分別爲42.22%、55.49%、56.79%和57.84%。對比發現，勝科納米的資產負債率飆升，並至少超過同行均值20個百分點。

對於資產負債率飆升的原因，勝科納米方面表示，報告期內公司負債率呈現逐年上升趨勢且高於同行業，主要原因係爲搶抓市場機遇、完善區域佈局、更加及時高效地服務重點客戶，近年來公司先後投資建設了南京、福建、深圳、青島四個子公司，同時持續推進蘇州總部中心項目的建設，報告期內公司持續進行固定資產、在建工程的投入，使得長期借款金額逐年增長，同時公司經營規模的擴大使得流動負債規模也有所提高，最終體現爲資產負債率的提升。

未來三年，勝科納米計劃償還的長期借款本金及利息金額分別爲9977萬元、1.12億元和9873萬元。業內人士向投資快報記者表示，若未來公司無法合理優化資本結構，其債務規模及財務費用可能進一步增加，面臨較大的償債風險。

11月22日，勝科納米即將在上交所上會，能否順利通過上會審議，不僅對公司未來的發展具有重大影響，還可能關係到實控人李曉旻債務的償還問題。