十四五投資密碼 聚焦4大主題

天津一家外貿企業朝「雙循環」轉變，推出單車生活體驗館。（新華社資料照片）

2020中國海洋經濟博覽會上，多項科技自主研發展品亮相。圖爲北京海蘭信數據公司研製的水下數據中心。（中新社）

中共十九屆五中全會本月底召開，預計會制定「十四五規畫」。瑞銀財富管理近日發表最新報告指出，「十四五規畫」將會強調雙循環策略、科技自給自足、城鎮化2.0及綠色經濟等4大主題。大陸券商國信證券則建議關注「十四五」投資主題，重點關注科技創新、能源安全和糧食安全方面的市場投資機會。

瑞銀報告預期，因低基數效應，明（2021）年大陸經濟增速可能反彈至7%以上，但隨後將會進入中等增速，即5%至5.5%時代。

五中全會預計於10月26日至29日在北京召開，主要議程是，研究關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規畫和2035年遠景目標的建議。

A股市場相對更樂觀

一般來看，重要會議前Ａ股市場會相對穩定，改革政策預期較多，市場情緒相對更樂觀。

據路透報導，瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及兼首席中國經濟學家胡一帆團隊撰寫的報告稱，4大主題中，「雙循環」策略將成爲「十四五」的焦點，料將納入新5年計劃的戰略框架。至於科技自給自足將獲推動，對大陸來說，技術創新和自給自足變得比以往任何時候都重要，特別是半導體和先進製造技術；預期大陸會對基礎研究、前沿研究和先進技術領域（例如晶片和半導體，機器人和高端機械）提供更多支援、加強知識產權保護，並增加鼓勵技術創新。

此外，瑞銀認爲，「十四五」期間城鎮化2.0將會提速，目前大陸5大城市羣即長三角、珠三角（包括粵港澳大灣區）、京津冀、長江中游及成渝城市羣，是城鎮化的主體。去年5大城市羣佔到全國GDP的64%及人口的54%。在下一階段，大陸可能將焦點放於改善交通運輸系統及舊區改造，加強各城市羣之間的連繫。

至於綠色經濟則將會是較長遠的目標。大陸國家主席習近平近期表示，爭取2030年前二氧化碳排放達到峰值，2060年前實現碳中和。報告稱，作爲全球最大的碳排放國，大陸可能會在「十四五」中設訂更高的綠色能源目標。

新基建、綠能受關注

此外，報告指出，大陸自2016年以來推出了廣泛的綠色金融工具，包括綠色債券、貸款、股票、發展基金及保險產品等。除了推動綠色能源，大陸亦將可能改善綠色金融市場的發展，以實現更好的自給自足和更大的參與度。

華西證券建議投資者重點關注「十四五」產業規畫預期相關板塊，包括涉及能源安全的太陽能、風電等清潔能源行業，受益於金融改革的券商板塊，以及第三代半導體新材料和以5G爲代表的新基建。