首席經濟學家熱議：美聯儲何時降息？

美聯儲的一舉一動，都引發全球投資者的關注。在2024中國首席經濟學家論壇暨第三屆大灣區經濟發展大會上，美聯儲“降息”就成爲了衆多首席經濟學家熱議的話題。

活動現場（陳霞昌 攝）

在7月的貨幣政策會議上，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。美聯儲主席鮑威爾表示，如果抗擊通貨膨脹繼續取得想要的進展，美聯儲可能會在今年9月會議上宣佈降息。

對此，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，雖然美聯儲肯定了近幾個月美國通脹回落取得進一步進展，且從過去高度關注通脹風險轉爲既關注通脹也關注就業，給市場一個比較積極的信號，但不能忽略的是，目前美聯儲仍面臨緊縮不足或緊縮過度風險，既擔心降息過早過多導致通脹反彈，也擔心高利率持續時間太長導致就業突然急劇惡化，所以7月31日晚上的會議是“打太極拳”。鑑於高利率對美國經濟的影響持續釋放，美聯儲9月降息是大概率事件。

中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，9月份有可能會降息，現在看來這個可能性越來越大。主要有兩個原因，一是美國的通脹水平在緩慢下降，二是就業狀況沒有像年初和去年底來那麼好。還有一些其他的金融的數據、行業的數據，還有房地產的數據都出現了下行的壓力。此外，美聯儲主席鮑威爾在多個場合釋放出了一種未來要降息的預期，而且他的這種有意釋放的預期和之前有意釋放不會降息的趨勢有鮮明的對照，也就是說這個態度出現了明顯的轉變。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這兩年美國經濟的韌性，使得美聯儲不急於降息。即使最新的議息會議之後，鮑威爾講話，也沒有說一定要降息，但是說9月份降息可能性很大。他認爲，美聯儲是否降息取決於各項數據。他預計今年9月、11月、12月各降25個基點，總共降75個基點的概率更大一些。

國泰君安國際首席經濟學家周浩則認爲，9月降息更像是給市場吃一個“定心丸”，不代表未來有一連串的降息，不代表長端利率會往下走。“美國經濟正處在我們不熟悉的階段，在高通脹、高利率和高增長的狀態下，貨幣政策只能說是比較動態的。”周浩說。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強則認爲，美聯儲會降息，但不代表會回到過去十幾年零利率甚至負利率水平，美國經濟會面臨較長時間的“三高”局面。

美國經濟未來的走向同樣引發關注。

“過去兩年，全球市場一直在討論美聯儲什麼時候開始降息、美國經濟什麼時候開始回暖，是軟着陸還是硬着陸，討論了兩年最後卻發現是不着陸。”ING銀行大中華區首席經濟師宋林說，過去，美國經濟持續超預期，除了政策推動，很大程度是強勁的消費帶動。“但現在已有信號顯示消費在放緩，一是就業市場變得緊張；二是信用卡借款的不良率開始上升。”他說。

管濤認爲，美聯儲雖然謀求的是經濟軟着陸，但實際上在軟着陸道路上有很大的不確定性，回顧歷史，上一次美國經濟軟着陸是90年代中期，但最終的結果也不是很好，而且伴隨着資產泡沫的破滅。