碳酸鋰：價格波動，後市走勢引關注 74350 元/噸

【上週碳酸鋰期貨先反彈後回落，走勢波動引關注】上週，碳酸鋰期貨經歷短暫反彈，8 月 21 日，主力 LC2411 合約一度達近期高點 78800 元/噸，較 8 月 19 日最低點反彈超 9%。但隨後快速回落，截至 8 月 26 日收盤，LC2411 合約微漲 0.27%至 74350 元/噸。國信期貨分析師顧馮達指出，碳酸鋰價格衝高回落主因是基本面偏弱。短暫上衝由現貨成交邊際轉好帶動，前期價格持續走低使下游低價補庫心理價位被觸及，現貨市場成交邊際轉好，出現小幅去庫跡象。但當前現貨供應充足，基本面不足以支撐價格進一步上行，下游逢低採買，盤面反彈後現貨成交轉弱致價格回落。據 SMM 數據，8 月 16 日當週，碳酸鋰下游庫存累積約 2500 噸，冶煉廠庫存下降約 2700 噸，社會總庫存累積約 1380 噸，累積速度放緩。此外，碳酸鋰周度產量環比減少 512 噸，爲 4 月 18 日當週以來最大降幅，但高庫存壓力未緩解，截至 8 月 23 日當週，碳酸鋰周度庫存爲 13.26 萬噸，周環比增加 524 噸。從現貨市場看，碳酸鋰現貨呈弱勢，外礦端更弱，報價快速下調。上週國內鋰礦石現貨價格大幅下跌，當前澳大利亞精礦 CIF 價格快速下跌。國投安信期貨分析師吳江解釋，現貨冶煉利潤修復，礦端和冶煉端博弈弱於去年，澳礦無挺價意願，報價下調，成本倒掛缺乏持續性。談及碳酸鋰價格在 70000 元/噸附近獲強支撐原因，吳江認爲，上游鋰鹽廠出貨消極、挺價情緒強，下游材料廠採買增多。富寶鋰電高級李睿認爲，澳礦是鋰資源主要供應來源，當前價格或接近成本支撐，若進一步下跌，礦端產能出清或開啓。今年以來，鋰鹽項目產能不斷增加，華友鈷業等公司均有佈局。李睿認爲，若碳酸鋰價格反彈至 90000 元/噸以上，在非洲佈局的中資一體化鹽廠將套保鎖定利潤，給價格構成壓力。電芯和整車企業也佈局上游資源，寧德時代、比亞迪等均有動作，上下游產業鏈界限漸模糊，拉低碳酸鋰價格重心。從需求端看，市場對 9 月需求有期待，頭部電池企業反饋 8 月計劃增加訂單。展望後市，方正中期期貨分析師魏朝明認爲，供應端產量下行初見成效，庫存積累節奏放緩，但基本面未扭轉，碳酸鋰龍頭企業套保對價格有壓力，預計難見大反彈幅度。鋰鹽供過於求態勢仍在延續，需警惕礦石價格下滑、企業虧損收窄影響。顧馮達認爲，供應強勢和庫存高位下，碳酸鋰價格上衝力度有限。