特斯拉遭“唱空”，將暴跌50%？

特斯拉，遭“唱空”！

特斯拉早期投資者、格伯川崎財富與投資管理公司的CEO羅斯·格伯（Ross Gerber）日前再次表達了其對特斯拉的悲觀態度，預言2025年該股可能崩跌50%。

在特斯拉成爲華爾街和散戶投資者最喜愛的股票之一之前，格伯是向該公司投入巨資的少數投資人之一。該項投入在2021年取得回報，當時特斯拉的股價創下歷史新高，讓格伯獲利頗豐。

然而，自去年以來，格伯對特斯拉的態度明顯出現了轉向。他從馬斯克的忠實信徒變成了直言不諱的批評者。

在最新採訪中，格伯列出了他看衰特斯拉的四大理由。

四大看衰理由

22日，Gerber在接受Business Insider 採訪時，詳細闡述了他看空特斯拉的四大核心理由。包括全自動駕駛技術受阻、馬斯克注意力分散、銷量增長放緩以及高估值風險等因素。

一、全自動駕駛計劃“行不通”

Gerber認爲，馬斯克在今年6月於奧斯汀推出自動駕駛出租車網絡的計劃過於激進，幾乎不可能實現。他指出，特斯拉的自動駕駛系統依賴攝像頭而非LIDAR傳感器，這與Alphabet旗下Waymo等競爭對手的技術路線截然不同。Gerber表示：“我們在自動駕駛出租車和自動駕駛領域已經明顯落後”，並認爲Waymo的方案“更安全”。

他甚至表示：“我現在認爲，要擁有足夠安全的完全自動駕駛系統，必須使用LIDAR。除非改變硬件，否則他們（特斯拉）將遇到瓶頸。”

二、馬斯克事務纏身，特斯拉受冷落

身兼特斯拉、SpaceX、xAI等多家公司CEO的馬斯克，日程排得滿滿當當。Gerber認爲，這對特斯拉股東而言是個問題，尤其考慮到馬斯克近幾個月似乎將全部精力都投入到了AI領域。他表示：“他（馬斯克）百分之百的精力都放在AI上，這實際上對特斯拉的損害大於對xAI和其他業務的好處，因爲他不再在特斯拉工作了。”

Gerber強調，如果馬斯克能將全部時間投入到完全自動駕駛技術的研發上，他會對特斯拉更有信心。

三、銷量增長放緩

儘管投資者對特斯拉的自動駕駛和機器人項目充滿期待，但汽車銷售仍是其核心業務，而這一業務正面臨增長放緩的困境。2024年，特斯拉的電動汽車銷量首次出現年度下滑。

Gerber認爲，來自其他電動車品牌的競爭，對特斯拉在美國以外的市場構成了實質性威脅。此外，馬斯克與特朗普的密切關係也給特斯拉品牌帶來了負面影響。Gerber解釋說：“這引發了人們的憤怒。我從未見過人們對特斯拉如此憤怒，但這並非針對特斯拉公司本身，而是因爲馬斯克，這是人們唯一能發泄的方式。”

四、估值過高

長期以來，特斯拉的估值一直高於其他汽車製造商和大型科技公司。然而，如果特斯拉的汽車銷量持續下滑，其溢價可能會大幅縮水。

根據YCharts的數據，特斯拉的市值高達1.1萬億美元，幾乎是豐田的5倍，但其去年利潤僅爲豐田的20%。其118倍的遠期市盈率是“Mag7”中第二昂貴股票英偉達的三倍多，也高於其五年平均水平84倍。

Gerber表示：“對我來說，問題在於，我持有價值1億美元的特斯拉股票，市盈率高達125倍，這與任何一家正常的Mag 7股票的市盈率都相差甚遠。因此，特斯拉的脆弱性在於，如果今年情況不妙，其股價可能會下跌50%。”

華爾街大行出現分歧

華爾街的一些大公司可能會“同意”格伯的觀點。摩根大通對特斯拉最新的盈利發佈持悲觀態度。儘管投資者最初熱情高漲，但該行表示，特斯拉股票的目標價仍爲135美元，這意味着特斯拉股價可能較當前水平下跌60%。

摩根大通表示，在美國市場的整體市佔率下降，以及幾乎所有地區的電動汽車市佔率下降的背景下，特斯拉似乎無法在電氣化轉型過程中主導全球汽車—半導體行業。該行認爲，這只是一個當前估值的起點。

不過，當前，也有不少機構看好特斯拉的股票。1月中旬，摩根士丹利分析師重申特斯拉仍是“首選”，並將特斯拉目標價從400美元上調至430美元。該行表示，看好特斯拉的自動駕駛汽車技術和將人工智能（AI）融入機器人等物理實體的具身智能（EAI）技術前景。

1月下旬，投行Piper Sandler在報告中將特斯拉描述爲“最值得買入並持有”的股票，並將該股年終目標價從315美元上調至500美元。