天富龍重啓IPO募資7.9億縮水28% 稅收優惠佔利潤逾29%毛利率連降

近日，上交所官網顯示，揚州天富龍集團股份有限公司（簡稱“天富龍”）重啓主板IPO，並更新相關財務資料。

長江商報記者發現，首次IPO時，天富龍擬募集資金10.9億元，而最近招股書顯示，公司募集資金7.9億元，較原募資金額縮水約28%，具體爲取消了3億元的補充流動資金項目。

值得一提的是，2024年上半年，天富龍享受增值稅即徵即退稅收優惠而增加計入損益的金額爲3768.22萬元，獲得的所得稅優惠金額達3370.10萬元，兩者合計7138.32億元，佔當期利潤總額的比例達29.38%。

不僅如此，2021年至2023年以及2024年上半年，天富龍綜合毛利率分別爲22.26%、18.86%、18.31%和17.42%，整體呈現下降趨勢。

取消3億補流募資

近日，上交所官網顯示，天富龍主板IPO已更換會計師事務所並更新相關財務資料。

據瞭解，天富龍當前所聘會計師事務所繫容誠會計師事務所（特殊普通合夥），公司此前聘請的會計師事務所爲天職國際會計師事務所（特殊普通合夥）（簡稱“天職國際”）。

由於涉及奇信股份財務造假案，天職國際2024年8月收到證監會罰單，並暫停從事證券服務業務6個月。

上交所官網顯示，天富龍主板IPO於2023年6月9日獲得受理，當年7月7日進入問詢階段。

資料顯示，天富龍是一家專業從事差別化滌綸短纖維的研發、生產和銷售的高新技術企業，擁有再生有色滌綸短纖維和差別化複合纖維兩大系列產品。

長江商報記者發現，首次IPO時，天富龍擬募集資金10.9億元，建設包括“年產17萬噸低熔點聚酯纖維、1萬噸高彈力低熔點纖維項目”（擬投入募集資金5.8億元），“研發中心建設項目”（擬投入募集資金2.1億元），以及3億元用於補充流動資金。

而最近招股書顯示，天富龍擬募集資金7.9億元，較原募資金額縮水約28%。

這其中，天富龍兩大建設項目擬投入募集資金的數額沒有發生變化，公司取消了用於補充流動資金的3億元。

從業績上看，2021年至2023年以及2024年上半年，天富龍營業收入分別爲28.57億元、25.76億元、33.36億元和17.84億元，歸屬於公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤分別爲3.54億元、3.38億元、4.2億元和2.23億元。

需要指出的是，報告期內，2021年至2023年以及2024年上半年，天富龍享受增值稅即徵即退稅收優惠而增加計入損益的金額分別爲4809.86萬元、6253.54萬元、5422.87萬元和3768.22萬元，佔當期利潤總額的比例爲8.43%、16.05%、11.68%和15.51%。

同期，天富龍獲得的所得稅優惠金額分別爲6304.30萬元、5179.40萬元、6133.36萬元和3370.10萬元，佔當期利潤總額的比例分別爲11.05%、13.29%、13.21%和13.87%。

以2024年上半年爲例，天富龍獲得的上述兩項稅收優惠金額合計7138.32億元，佔當期利潤總額的比例達29.38%。

天富龍表示，若未來資源綜合利用政策發生重大不利變化，稅收優惠政策發生變化或公司未能持續符合高新技術企業的認定標準，將對公司盈利帶來不利影響。

毛利率降至17.42%

值得注意的是，近年來，天富龍產品毛利率整體呈現下降趨勢。

2021年至2023年以及2024年上半年，天富龍綜合毛利率分別爲22.26%、18.86%、18.31%和17.42%。

其中，同期，天富龍再生有色滌綸短纖維收入分別爲9.87億元、9.97億元、10.7億元和5.61億元，毛利率分別爲34.64%、36.15%、31.86%和31.33%。其中，2023年以來，公司再生有色滌綸短纖維毛利率持續下降。

報告期內，天富龍差別化複合纖維營業收入分別爲18.27億元、14.83億元、17.93億元和10.92億元，毛利率分別爲14.85%、7.23%、12.95%和10.50%，差別化複合纖維業務收入和盈利情況隨行業市場行情而波動。

天富龍解釋稱，2022年，受國際局勢、宏觀經濟波動等外部環境變化的影響，上游原材料價格上漲及常規類產品競爭加劇，行業內低熔點短纖維等差別化複合纖維的盈利空間受到擠壓。2023年以來，隨着外部環境企穩，公司原料採購價格下降及產品結構優化調整，營業收入及盈利明顯回升。綜合考慮外部環境因素，公司整體經營業績穩定，具有持續經營能力。

對於毛利率下降，天富龍表示，如果未來上游原材料成本提高、下游客戶嚴控成本，或者競爭對手通過降低售價等方式爭奪市場，而公司未能及時與客戶協商確認價格調整事項，將面臨產品毛利率下降的風險。

2021年至2023年以及2024年上半年期末，天富龍存貨的賬面價值分別爲3.43億元、3.98億元、4.09億元和6.98億元，佔資產總額比例分別爲12.26%、12.34%、11.71%和18.65%，各期的存貨週轉率分別爲7.02次、5.63次、6.71次和2.64次（未經年化）。

由此來看，天富龍2024年上半年期末存貨，較2021年增長約103%，兩年半時間出現倍增。

天富龍表示，隨着公司業務規模的擴大，存貨規模可能進一步增加，較大的存貨餘額可能會影響到公司的資金週轉速度和經營活動的現金流量，降低資金運作效率。若未來市場環境發生變化或競爭加劇，出現產品滯銷、存貨積壓等情形，將造成公司存貨跌價損失增加，對公司的盈利能力產生不利影響。

此外，報告期內，天富龍還受到5次行政處罰。

2020年3月23日，天富龍科技被儀徵市應急管理局進行處罰，處罰金額23.75萬元，處罰事由爲隱患排查治理工作不到位，未採取有效的管理措施及時發現並消除事故隱患等。

2020年3月24日，天富龍科技被儀徵市消防救援大隊進行處罰，處罰金額2萬元，處罰事由爲天富龍科技消防控制報警主機存在故障。同日，因1號廠房和2號廠房，3號廠房和4號廠房之間的防火間距被佔用，天富龍科技被儀徵市消防救援大隊進行罰款3.50萬元。

2020年8月4日，天富龍科技被儀徵市消防救援大隊進行處罰，處罰金額5萬元，處罰事由爲火災隱患和消防安全違法行爲進行復查，複查不合格。

2023年1月12日，子公司香港泰富因沒有在指定的期限內遞交2021/2022利得稅報稅表被香港稅務局處以罰款0.30萬港元。