停滯性通膨危機 美股恐跌1成

美國知名投行Stifel預測，川普關稅政策恐將導致美國經濟在今年下半年進入溫和停滯性通膨。圖／美聯社

標普500指數走勢

美國知名投行Stifel預測，川普關稅政策恐將會導致美國經濟在今年下半年進入溫和停滯性通膨，並且可能會引發標普500指數回檔1成。

Stifel首席股票策略師班尼斯特（Barry Bannister）是華爾街少數幾位對今年美股前景看空的分析師之一。

他預估美國經濟有可能在下半年進入溫和停滯性通膨，也就是經濟成長放緩與通膨居高不下的情況，就如同在1970年代上演物價和失業率雙雙飆升的情景。

班尼斯特指出，儘管多數投資者看好今年美國經濟將持續強勁增長，通膨也將進一步降溫，但已有部分跡象顯示，停滯性通膨危機正在形成。

他提到，美國通膨在最近幾個月出現加速，1月消費者物價指數（CPI）年增3％，不僅高於預期，也超出前一個月的2.9％年增率。班尼斯特認爲，近來投資人不斷對通膨升溫感到憂心，有部分原因是總統川普的經濟政策，特別是關稅計劃，很可能會將物價上漲轉嫁給消費者。他補充說，假設通膨將回落到2％的想法是愚蠢的，如果沒有經濟衰退，它不會回到2％。

班尼斯特還注意到，美國家庭也開始顯現縮減開支的跡象，根據商務部數據，2月零售銷售額月減近1％。

同時間，1月民間部門員工實際平均時薪年增4％，也低於2020年的8％高峰。去年大多數時間，勞工生產力成長一直呈現下滑。數據顯示，去年第四季非農部門勞工平均產出僅成長1.5％，也不及2020年的7％巔峰。

班尼斯特提到，「有很多紙上談兵的經濟學家只是假設生產力將持續飆升。他們忽略了生產力的週期性，目前正處在下滑階段。」

他也警告，通膨居高不下可能阻止聯準會降息前景。他預測聯準會今年不會進一步降息。

然而經濟放緩與利率位在高檔等不利因素，恐在今年下半年某個時間引爆股市大幅拉回。班尼斯特預計標普500指數將在年底修正1成至5,500點。