投等債防禦佳 把握折價機會進場

圖/本報資料照片

美國各類型資產波動度比較

根據歷史經驗,當市場遭遇逆風時,投資等級債都會逆勢上漲。法人表示,美國經濟依舊穩健,但美國中小企業營運備受挑戰,相對的投資等級債企業以大型企業爲主,防禦能力較佳,一旦市場出現負面消息時,投資等級債較能吸引資金流入,逆勢上漲,加上聯準會利率政策轉向,債市行情值得期待,建議可加碼佈局。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示,由於股市波動度較高,通常會爲本金帶來較大的風險,投資等級債的波動度較低,有助於提供較多的保護。由於市場預期貨幣政策轉向,投資等級債連續五個月吸引資金淨流入,且淨流入金額呈現顯著成長趨勢,及信用評等較高的投資等級債違約率相對低,1998年來平均違約率僅0.09%,最高不超過0.4%,故只要有折價買進機會,獲利都值得期待。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金(00942B)經理人黃鈺民指出,美國聯準會5月宣佈利率再次不動,主席鮑爾表示下次政策利率變動不太可能是升息,降息的時間可能比原先預期的更久。目前市場普遍共識爲美國最晚下半年將展開降息循環,則一旦展開降息,將爲債市帶來大多頭行情,現在正是逢低佈局長天期投資級債券的絕佳時機,國際資金也因而涌入債市卡位。

就投資級債而言,A投資級的信評優於BBB級,因爲當經濟處於下行週期時,A級公司債因財務體質較爲健全,違約機率小,能創造較佳報酬表現,但BBB級債若被降評成非投資等級債,債券會被強迫拋售,導致價格大跌的降評風險,整體來看,A級債券信用品質較高,在景氣循環變化中,能以較低風險參與目前較高的殖利率水準,後市相對具優勢。

羣益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄認爲,隨聯準會年內仍具預防性降息的可能性,加上經濟與地緣政治前景仍具有不確定性,資產品質佳的投資等級債仍可望吸引訴求穩健配置的資金進駐,表現仍值得關注。當中以結合ESG概念的長天期BBB級債最值留意,因收益水準相對高,兼具品質以及收益優勢。