推動公私募產品協同發展，業界建議明確私募REITs定義

REITs（不動產投資信託基金）作爲連接不動產與資本市場的橋樑，近年來受到高度關注。

“在中國市場，公募REITs市場正處於快速發展之中，但是私募REITs市場的內涵和外延還沒有一個準確的界定。”面對快速發展的中國REITs市場，12月19日發佈的《2024中國REITs市場發展白皮書》（下稱《報告》），提出了前述看法和建議。

上述報告由上海交大上海高級金融學院聯合東方證券及上海城創投資管理股份有限公司（下稱“上城創投”）共同編制。報告認爲，參照國際REITs市場成熟經驗，公募及私募REITs市場協同發展，可更大規模地、有效地盤活存量資產，助力不動產市場長期穩定發展。

發佈會上，上城創投董事兼總經理滕國緯分析稱，多層次REITs市場的發展潛力也不容忽視，中國REITs市場亟需解決公募與私募REITs的銜接問題。

“公募REITs的持續擴募，離不開私募REITs在資產儲備與培育方面的支持，而私募REITs的穩定孵化也需要公募REITs的有序銜接。”滕國緯認爲，借鑑成熟市場經驗，中國應建立私募REITs轉板爲公募REITs的機制，健全相關規則制度，爲私募REITs提供明確的退出路徑，並考慮對穩定運作的私募REITs在轉板時簡化審覈程序。

《報告》提到，目前我國的多層次REITs市場仍處在發展的初級階段。私募REITs及公募REITs的產品協同性上並沒有明確的制度依據。無論是原始權益人，還是投資人對於存量資產發行私募REITs後的退出機制，仍尚難形成一致預期。

《報告》建議，監管層面進一步加強政策研究，逐步推動REITs立法，並適時出臺產品的轉板制度。目前，對於投資不動產私募基金(試點)、持有型不動產ABS的投資者，都很關心私募REITs產品是否會有對接公募REITs的靈活轉板制度。尤其在宏觀經濟承壓的背景下，私募產品的退出通道是否多樣，是否暢通是投資人關心的核心問題。

今年以來，公募REITs市場加速擴容。第一財經據Wind統計，截至12月19日，目前已經成立的公募REITs達到57只，發行規模總計超1600億元。新發市場上，年內已有28只公募REITs上市，發行規模累計625億元，數量已接近過去3年總和（30只），規模已超過去年全年水平。