外資投資將迎重磅利好！央行、外匯局進一步優化QFII/RQFII跨境資金管理

21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道

近日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發佈公告，修訂《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》（以下簡稱《規定》），進一步優化合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理。《規定》自2024年8月26日起施行。

新修訂的《規定》主要內容包括：一是進一步簡化業務登記手續。明確QFII/RQFII業務登記通過主報告人（託管人）在國家外匯管理局數字外管平臺辦理，同時明確變更登記和註銷登記事宜。二是進一步優化賬戶管理。合併用於證券交易或衍生品交易的人民幣專用存款賬戶，減少經營主體開展不同類型投資所需開立賬戶數量，降低其成本負擔。三是進一步完善匯兌管理。優化QFII/RQFII跨境資金流動管理，改進匯出入幣種管理原則，便利境外機構投資者配置境內證券資產。四是統一QFII/RQFII與銀行間債券市場直接入市（CIBM）的外匯風險管理模式。在遵循實需交易和套期保值原則的前提下，明確QFII /RQFII可通過託管人以外其他具有結售匯業務資格的境內金融機構、銀行間外匯市場等更多途徑辦理即期結售匯和外匯衍生品交易。

接近央行人士告訴記者，《規定》有助於構建簡明統一的證券投資在岸開放渠道資金管理規則，提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平，進一步提高資本項目開放的質量。

有利於吸引更多長期資本

上述接近央行人士指出，此次政策修訂旨在更好統籌發展與安全，推動境內金融市場高水平開放。

一是有助於有序構建簡明、一致的跨境證券投資渠道資金管理規則。隨着境內金融市場開放穩步推進，中國人民銀行、國家外匯管理局深入推進境外投資者通過QFII/RQFII渠道投資中國資本市場以及通過CIBM渠道投資中國債券市場所涉及的資金管理規則，有序推動兩渠道的資金管理規則的逐步統一。

據其介紹，此次《規定》對QFII/RQFII專用賬戶的收支範圍以及QFII/RQFII 機構開展即期結售匯和外匯衍生產品交易的方式等作出調整後，QFII/RQFII和CIBM兩個渠道登記、匯兌、外匯風險管理等規則基本實現統一，境外投資者進入中國資本市場和債券市場所需要遵循的資金管理規則更加簡明。

二是展現我擴大對外開放的堅定決心。黨的第二十屆中央委員會第三次全體會議強調，要完善高水平對外開放體制機制。合格境外投資者制度是我國金融市場開放的一項重要制度安排，倍受境外投資者關注。當前外部環境下，進一步簡化境外投資者境內證券投資資金管理要求，再次表明了我國堅定擴大對外開放的決心，有利於增進境外機構投資者投資信心，未來吸引更多長期資本。

三是有利於進一步提高QFII/RQFII的便利化水平。爲落實中央金融工作會議提出“穩步擴大金融領域制度型開放，提升跨境投融資便利化”的要求，法規修訂在有效防控風險的前提下，適當放寬匯出幣種限制、簡化登記和匯兌手續、簡化賬戶等，進一步提升境外投資者通過QFII/RQFII渠道投資中國資本市場的便利化水平。

長達20年的積極探索

合格境外投資者制度是指允許符合一定條件的境外機構投資者，通過在境內開立資金和證券賬戶，從境外匯入外幣或本幣，開展符合規定的證券投資制度。經國務院批准，我國於2002年實施合格境外機構投資者（QFII）制度，於2011年實施人民幣合格境外機構投資者（RQFII）制度。

QFII和RQFII制度除了涉及的匯出入幣種不同外，在監管框架及流程、投資運作模式等方面基本相同。QFII/RQFII制度在風險可控前提下，爲推動我國資本市場對外開放發揮了重要作用。

QFII/RQFII制度實施以來，中國人民銀行和國家外匯局一直致力於不斷完善和優化相關資金管理制度，分別於2009年、2016年和2018年先後三次修訂相關外匯管理規定，穩步放鬆匯兌限制，簡化額度管理流程。

2019年9月，經國務院批准，正式取消QFII/RQFII制度投資額度限制，包括總額度限制、單家機構的額度管理要求以及RQFII試點國家和地區限制。

2020年5月，中國人民銀行、國家外匯局發佈《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，明確了額度取消後所涉資金管理和登記要求。

2023年11月，中國人民銀行、國家外匯局對《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》進行了修訂，形成《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定（徵求意見稿）》並公開徵求社會意見，旨在貫徹落實中央金融工作會議關於“強化市場規則，打造規則統一、監管協同的金融市場，促進長期資本形成”的部署要求，進一步推動境內金融市場“在岸模式”高水平開放，提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平，逐步構建簡明統一的證券投資在岸開放渠道資金管理規則。

還有行業人士告訴記者，新規落地後，有利於縮短境外機構投資者入市流程、提高其資金管理效率並且進一步活躍境內外匯市場，預計將吸引更多境外機構深度參與境內證券市場。