王健林“換將”，萬達商管新董事長“接棒”1400億債務！

萬達集團，封面圖

萬達還有“新故事”講嗎？

作者 | 趙普

編輯丨高巖

來源 | 野馬財經

在連賣萬達廣場、又賣傳奇影業等公司後，王健林又對萬達的人事任命做了重大調整。

10月18日，大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“大連萬達商管”）公告稱，原董事長肖廣瑞及監事張晶、馬軍因工作安排辭去相應職務，張春遠擔任董事長兼法定代表人，方慄雙和張勍分別擔任監事。

萬達商管人事變動公告 圖源：公司公告

據《中國證券報》援引消息人士分析稱，此次高管變動是技術層面的切割，和公司經營方面沒有太大關係，不會影響公司實際經營。

而從肖廣瑞近期三次卸任董事長的情況來看，這次換帥將讓大連萬達商管進入“新掌門人”的週期。張春遠將接替肖廣瑞直面大連萬達商管近1400億元的債務壓力，曾主導文旅板塊的他，能否將商業和文旅業務優化組合，緩解資金壓力呢？

三次變換董事長，核心還在珠海萬達

“野馬財經”注意到，今年9月以來，肖廣瑞在不到2個月的時間，接連卸任3大董事長職務，其分別卸任了大連新達盟商業管理有限公司（簡稱“大連新達盟”）董事長、珠海萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“珠海萬達商管”）以及大連萬達商管法人、董事長等職務。

此外，肖廣瑞還卸任了珠海萬達智碳新能源科技有限公司、珠海即刻甄選科技有限公司、珠海寶鋪商業科技有限公司的法人、執行董事等職務。

“天眼查”顯示，肖廣瑞目前仍在大連新達盟、珠海萬達商管等5家公司任董事或經理，但其中不包含大連萬達商管。

肖廣瑞任職情況 來源：天眼查

需要明確的是，珠海萬達商管作爲萬達集團的輕資產平臺，目前管理着近500個大型商業廣場，是萬達集團的核心公司。

而大連萬達商管、大連新達盟是珠海萬達商管的兩大股東。肖廣瑞卸任後，珠海萬達商管、大連新達盟的法人、董事長都是黃德煒，代表的是外部投資方太盟集團合夥人。

太盟集團是萬達找來的“救兵”。

在珠海萬達商管四次向港交所遞交招股書失效之後，萬達爲引入外部投資，成立了新的公司“大連新達盟”。今年3月30日，大連萬達商管與太盟集團、阿布扎比投資局、穆巴達拉投資公司、中信資本、ARES簽署投資協議，上述5家機構將聯合向大連新達盟投資600億元，合計持股60%，大連萬達商管持股40%。

簽署協議後，今年9月份，大連新達盟的註冊資本從原先的162.1億元增至405.2億元，總投資額達到513億元。而肖廣瑞也是此時卸任了珠海萬達商管、大連新達盟的法人和董事長職務，改由黃德煒接任。

萬達影城 來源：罐頭圖庫

不過，大連萬達商管對珠海萬達商管、大連新達盟仍是單一最大股東。不同是的，在董事會中，張春遠接替肖廣瑞，成爲萬達對話外部投資方的“發言人”。

從上述關係不難看出，肖廣瑞卸任上述三家公司法人、董事長職務，是萬達集團的一次重大人事調整。

張春遠“接棒”近1400億債務

作爲“萬達老臣”，肖廣瑞2001年就加入萬達，先後擔任人力資源部總經理、總裁助理、副總裁等職務，還曾擔任萬達文化集團副總裁、萬達集團高級副總裁兼人力資源管理中心總經理等職務。

而這次辭任大連萬達商管董事長，距離肖廣瑞在2023年3月接任該公司董事長，只有1年半的時間。

肖廣瑞任職時，正是大連萬達商管受珠海萬達商管上市遇阻，債務壓力大增之時。大連萬達商管不得不出售旗下資產，緩解現金流壓力。

從去年以來，大連萬達商管接連退出了包括上海金山萬達廣場、廣州蘿崗萬達廣場、湖州萬達廣場等在內的近30座萬達廣場，甚至把萬達總部所在地的北京萬達廣場也賣掉了。

萬達廣場 來源：罐頭圖庫

另據企業預警通顯示，10月16日，大連萬達商管退出了成都萬達商業廣場投資有限公司，新增坤華（天津）股權投資合夥企業（有限合夥）爲全資股東。

經過調整，大連萬達商管的整體債務壓力有所下降，但依然不樂觀。

數據顯示，截至2023年6月末，大連萬達商管合併口徑有息負債1412.83億元，其中一年內到期的有息負債292.57億元；而截至2024年6月末，大連萬達商管合併口徑有息負債降至1375.61億元，但一年內到期的有息負債仍高達302.69億元。

同期，大連萬達商管合併資產負債表顯示，其貨幣資金約115.77億元，短期借款39.07億元，一年內到期的非流動負債690.55億元；期末現金及現金等價物餘額約104.85億元，同比減少42.07億元，降幅約28.63%。

萬達廣場 來源：罐頭圖庫

債券報告指出，大連萬達商管有息負債存量較大，一年內到期規模較高，存在一定的債務壓力。此外，受公開市場再融資渠道暫未恢復、子公司珠海萬達上市進展不及預期等影響，債券價格進一步波動，大連萬達商管公開市場再融資難度提升。

目前，雖然王健林爲萬達找來了戰投方“輸血”，但張春遠面臨的壓力仍然不小，且大連萬達商管還面臨利潤下降的問題。

截至2024年上半年，大連萬達商管實現營業收入268.5億元，同比增長5.5%；歸屬母公司淨利潤48.35億元，去年同期爲67.29億元，同比下降28.15%。

王健林父子商業版圖 來源：公司公告

另據公告顯示，截至2024年6月末，大連萬達商管實控人王健林直接或間接持有公司股份比例爲50.63%，但其中約119.8億股被質押，佔總股本比例約45.43%。

“文旅”＋“商業”，萬達“底牌”還剩多少？

據《中國房地產報》援引業內人士分析，此次張春遠接棒董事長，有望推動萬達文旅與商業管理的深度整合，並進行一系列的戰略調整和業務拓展，但具體效果還需要時間驗證。

上述分析不無道理，因爲不論是肖廣瑞還是張春遠，在上任大連萬達商管之前，都在萬達文化集團擔任過重要職務。張春遠在接任大連萬達商管董事長職務前，剛在今年3月獲任萬達文旅集團執行總裁，至今才半年有餘。

但令人關注的是，萬達的文旅產業還能爲萬達貢獻多少業績。就在不久前的10月14日，被萬達控股了近9年的傳奇影業（Legendary Entertainment）宣佈，已完成購回大連萬達集團在該電影公司的剩餘股權，並將由阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）全資擁有。

這意味着，王健林賣掉了萬達在傳奇影業的全部股權。

不僅如此，大連萬達商管公司債券中期報告還顯示，萬達所剩不多的海外資產也被分類至持有待售資產。

上述報告顯示，截至2024年上半年末，大連萬達商管存貨價值相比2023年末下跌了95.66%，減值約9.16億元，主要是因爲聖汐遊艇相關資產重分類至持有待售資產；此外，還有宜春項目、長春紅旗街項目也被分類至持有待售資產，這些資產的重新劃分，讓大連萬達商管的持有待售資產從994.76萬元大增至51.25億元。

大連萬達商管債券中期報告 來源：公司公告

此外，宜春、長春紅旗街、聖汐遊艇等資產劃分至持有待售資產，其相關負債也分類至持有待售負債，該項債務金額由2023年底的1.05億元增長至29.34億元。

實際上，早在今年4月就有消息稱，王健林已同意萬達出售聖汐國際（Sunseeker International）給獅心資本（Lionheart Capital），但後續並無進展報道。據瞭解，萬達在2013年花了29.05億元收購聖汐國際。

與之相關的新消息是，今年7月，專注休閒遊艇的國際媒體和專業雜誌《IBI國際遊艇行業雜誌》報道稱，英國超級遊艇租賃公司Burgess宣佈與萬達酒店及度假村合作拓展中國超級遊艇業務。

通過此合作，萬達旗下的SUNSEEKER108瑞華2號遊艇（即“聖汐瑞華2號”）可在上海進行租賃，承接黃浦江遊覽業務。Burgess公司還將以瑞華2號爲平臺，向全國客戶推廣超級遊艇旅遊業務。萬達遊艇管理有限公司總經理楊雷（Leo Yang）成爲Burgess在中國地區的首席代表，將與Burgess公司在香港、新加坡和摩納哥的核心亞洲團隊展開密切合作。

據接近萬達的消息人士表示，目前萬達在運營的海外資產主要有盈方體育和聖汐遊艇。

王健林在2013年出席夏季達沃斯論壇時，對《支點》雜誌等媒體表示，萬達集團要在2020年成爲世界一流的跨國企業，保持15%的年增速，資產接近1萬億元，收入超過6000億元，淨利潤超600億元，到2020年至少有20%的收入來自海外。

而要達到這個目標，文化旅遊產業就是王健林最看好的新增長點，並且要通過併購全球文旅相關資產來實現。

在2012年~2016年，王健林指揮萬達集團在全球頻頻大舉擴張，相繼收購了全球第二大院線集團美國AMC、盈方體育、傳奇影業、聖汐遊艇、西甲馬德里競技俱樂部等股份，橫跨體育、影視、旅遊等多個行業。

但如今隨着債務壓力增加，萬達集團不僅要出售境內資產，海外資產也所剩無幾，最終還是要靠珠海萬達商管的核心資產完成過渡期。

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