萬達商管危機解除，但王健林失去絕對控股權

IPO成疑，對賭危機當頭

綜合 |謝潔婷

編輯 |張愷翀

面對對賭危機，萬達終於等來了好消息，王健林可以稍微鬆一口氣了。

與太盟投資集團簽署新投資協議

12月12日，萬達官網披露，太盟投資集團(PAG)與大連萬達商管集團共同宣佈簽署新投資協議。太盟將聯合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時，經大連萬達商管集團贖回後，對珠海萬達商管再投資。

值得注意的是，就上市問題，新投資將不再設置對賭協議。在珠海萬達商管赴港上市的最後期限來臨之前，這無疑是解了萬達的“燃眉之急”。

不過，按照新協議，大連萬達商管持有珠海萬達商管的股權比列爲40%，是單一最大股東，太盟等數家現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。

這意味着，雖然對賭危機暫時解除，但王健林爲此付出的代價是：失去對珠海萬達商管的絕對控股權。

信息顯示，太盟投資集團（PAG）是一家專注於亞洲的私市股權投資公司，業務板塊包括私市股權、不動產及信貸與市場的投資。太盟投資集團超過300名投資專業人士分佈在全球的15個辦事處，爲全球近300家機構基金投資者管理着超過550億美元的資產。

珠海萬達商管目前管理全國227個地級及以上城市的494個大型商業中心。過去兩年中，珠海萬達商管管理的商業中心數量從417家增長到494家，平均年增長率爲9%左右。以管理的商業面積計，珠海萬達商管現爲全球最大的商業管理公司。

萬達此前面臨的對賭危機，源於上市前的那筆機構投資。

2021年8月，鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、PAG等22家投資人，對珠海萬達投資約380億人民幣，其中太盟（PAG）投資約180億人民幣，現有投資人在原投資安排中享有到期贖回權。

同時，珠海萬達與投資者簽下對賭協議：

1.2021年～2023年實際淨利潤不能低於51.9億元、74.3億元、94.6億元，否則萬達商管將以零對價轉讓相關數量股份、或支付現金補償

2.最遲在2023年上市，否則其需向上市前投資者支付約300億元的股權回購款

關於對賭協議的第一點，大連萬達方面表示，自現有投資人2021年入資以來，珠海萬達商管連續三年超額完成業績目標。2021年稅後利潤爲53億元，2022年爲75億元，2023年（預估）爲95億元，年增率達34%。

然而，在對賭協議的第二點上，珠海萬達上市之路並不順利。從2021年10月開始，其先後四次向港交所遞表。

最近一次，是2023年6月。距離這份招股書到期，已經不到一個月了。此前還有消息稱，萬達商管正在和投資方商討，欲將其在港上市的時間最長推遲至2026年。

時間來到今天，太盟及其他聯合投資者的支持，終於使圍繞着萬達對賭危機的迷霧終於消散了一些。

萬達和PAG雙方的公告表示，萬達將與太盟等重要股東一起，進一步優化公司法人治理，保持管理團隊穩定，共同支持公司的長遠發展。“此次新協議體現出投資者對珠海萬達商管增長潛力的高度肯定，對其經營能力的高度認可。”

壓力山大，王健林身家縮水

在今天之前，萬達的壓力不是一般大。

12月6日一早，萬達電影突然停牌，宣佈擬籌劃控制權變更。此次控制權變更完成後，公司51%的股權將被轉讓給上海儒意投資管理有限公司。換句話說，王健林將會失去對萬達電影的控制權。

除了萬達電影，萬達在今年已經多次把資產擺上貨架。除了萬達電影股權，還有萬達廣場、金融牌照、盈方體育等。

這背後，是萬達巨大的資金壓力。

在債務上，其2023年合計約182億元公開債的集中到期，現已全部按時完成兌付。不過，另有境內信用債餘額爲69億元。

在公司經營上，其前三季度營收和淨利潤，分別爲388.26億元和110.57億元。截至今年9月底，萬達商管扣除所有負債後的淨資產超3000多億元。

而在王健林本人身上，其身家大幅下跌。據最新的胡潤百富榜，其財富爲470億元，較風光時已縮水近5倍。

想當初，王健林多年蟬聯中國首富，也是個叱吒風雲的大佬級人物。其今年甩賣資產，令不少人感到唏噓。

不過還好，現在，對賭危機解除，萬達和王健林，都可以稍微鬆一口氣了。

部分綜合自：第一財經、界面新聞、每日經濟新聞

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