獵豹AI僵局：帶來投入加大、盈利下滑等陣痛

（原標題：獵豹AI僵局）

傅盛的“機器人夢”

作爲一家曾經的明星公司，獵豹移動(CMCM.US)曾被寄予厚望。2014年，獵豹在美國紐交所IPO後，市值一路飆升，有預測稱獵豹移動將會成爲下一個百億美元市值的獨角獸。

然而，在成立九年之際，獵豹遭遇挑戰。

上週公佈財報後，獵豹的股價一路走低，下跌至3.69美元，本週市值也迎來新的低點。轉型人工智能爲獵豹移動這家公司增加了不確定因素，而近期的股價可以看出，資本市場對該不確定因素的預期不高。

市值蹉跎

6月14日晚，比往年晚了將近一個月，獵豹移動(CMCM.US)公佈2019年第一季度財報。

獵豹2019年第一季度總營收爲10.856億元人民幣，同比下降5.2%；淨利潤爲711.4萬元，同比下降89.8%。

該季度，無論同比還是環比，獵豹移動營收和淨利潤雙雙下滑。

受財報發佈後的影響，獵豹移動的股價(截至6月17日)下跌至3.69美元。其市值從昔日最高點的50億美元，下跌至5.29億美元，跌去接近9成市值，接近歷史最低點。

獵豹股價走勢(來源：雪球截圖)

獵豹移動收入主要來自三方面，分別是工具類產品收入、移動娛樂收入和其他收入。2019年一季度，工具產品營收4.98億元人民幣，佔總營收45%，同比下降33.1%；移動娛樂營收5.56億元，佔總營收的51%；其他收入3150萬。

不難發現，工具類產品收入和移動娛樂收入佔比較高。而工具類產品營收作爲獵豹曾經的支柱產業，出現下滑趨勢，已經從2018年四季度的7.93億元下滑至2019年一季度的4.98億元。而移動娛樂該季度營收(5.55億元)較上一季度(5.56億元)的增長緩慢，幾乎可以忽略不計。

獵豹2019年第一季度財報截圖

業內人士認爲，基於人工智能投入短期難見投資回報、支柱業務移動工具受去年廣告欺詐影響，娛樂內容業務增速緩慢等原因，獵豹移動不被資本看好、股價下挫明顯。

押注AI

一年前，獵豹移動CEO傅盛縱身一躍跳入水立方泳池中，以此開啓獵豹在水立方的“機器人之夜”發佈會，也成爲新品發佈會現場游泳的第一人。

當天，獵豹發佈了五款機器人，分別爲具備語音交互功能的服務機器人豹小秘、智能零售機器人豹小販、豹豹龍家教機器人、小豹AI音箱和基於獵戶機械臂平臺的豹咖啡。其研發的機器人覆蓋服務、零售、兒童教育、家庭消費等不同商業場景。

獵豹“機器人之夜”發佈的幾款機器人 來源：視頻截圖

“獵豹正在經歷從移動互聯網向AI產業互聯網轉型的階段，人工智能是戰略部署的一部分。”獵豹移動內部人士告訴中國新聞週刊。

傅盛的“機器人夢”或許從2016年開始。2016年9月，獵豹投資了一家AI科技公司獵戶星空，同一年，獵豹移動提出“All in AI”戰略，自此拉開獵豹對人工智能的序幕。

在AI戰略中，獵豹移動和獵戶星空分工明確，獵戶星空負責核心技術的研發，獵豹移動負責通過產品思維將技術場景化落地。對於獨立投資獵戶星空的方式投入機器人市場，傅盛解釋說，一是爲了降低整個獵豹體系的風險；二是自己反思追求安全感造成的問題。

之後，傅盛又在2018年CES展會上稱，獵豹移動未來5年至10年的戰略將專注於人工智能和機器人技術。

“過去獵豹移動做的是讓美國人用上最好的中國移動互聯網產品，下一階段就是創造實用機器人來給人類幹活。”兒時就有“打造現實版阿童木”的夢想的傅盛，似乎對智能機器人志在必得。

獵豹在行動上也印證傅盛的“機器人夢”，不斷加大AI方面的投入。2019年第一季度，獵豹研發費用爲1.969億元，同比增長33.7%。財報稱，研發費用增加主要基於手機和人工智能研發人員的薪酬支出。

“我們的人工智能業務仍處於早期發展階段，因此，這可能會在短期內降低我們的盈利能力。”傅盛在最近一次財報的電話會議中說，“獵豹還是決定更多關注人工智能，在人工智能上的投入將建立我們自己的生態系統，並最終推動長期增長。”

獵豹All in AI的效果，暫時沒能在五款智能機器人上有所體現，在獵豹最新財報收入分配中，“其他收入”的增長主要來自獵豹語音智能硬件——小豹翻譯棒。這距離傅盛的機器人夢，還有一段遙遠的距離。財報顯示，2019年Q1獵豹移動“其他收入”增長299.2%，到達3150萬人民幣，增長主要源自獵豹人工智能硬件小豹翻譯棒(Cheetah Translator)。

AI轉型之痛

從一家移動應用公司轉型人工智能，獵豹的路走得並不容易。

距離獵豹“機器人之夜”一口氣發佈5款智能機器人，已經過去了一年。在獵豹財報、獵豹移動官網，以及公司介紹中，都未曾公開這幾款智能機器人的銷量。在某電商平臺搜索小豹AI音箱，有4900條評論，而小豹AI音箱的兩款競品——小米AI音箱和小度智能音箱的評論數分別爲67萬條和60萬條。

對於5款智能機器人的銷量，中國新聞週刊聯繫到獵豹相關事業部，未獲得直接回應，僅獲得“豹小秘目前超30%復購率”的答覆。

據瞭解，豹小秘是獵豹移動幾款智能機器人中市場化較成功的一款，能夠在會議、酒店等場景給用戶提供對話、導航等服務。“豹小秘語音交互體驗相對市面上其他導航服務機器人相對較好，並且已經商業化量產。”業內人士告訴中國新聞週刊。

儘管如此，“豹小秘沒有實行傅盛當初承諾的2999元的租金，而是以十幾萬的價格出售，其主要原因是在設計產品的時候，沒有摸清2B的服務型機器人的商業模式。”上述業內人士說。

在他看來，2B(面向企業的)智能硬件和2C(面向用戶的)智能硬件的銷售模式完全不一樣。

對此，人工智能分析師李宇陽認爲，獵豹“從一個主打移動應用的互聯網公司轉型人工智能，無論從硬件層面，還是從人工智能的算法層面，都有一定的壁壘有待突破。第一個是攻破需求問題，需要了解市場；第二個是對智能硬件的把控以及在算法上的迭代，技術問題會導致智能硬件製造的時間和週期不可控；第三就是市場銷售問題。”

而豹小秘機器人從租賃模式轉爲銷售模式，也正是獵豹機器人在市場化之後，適應市場的迭代。

“獵豹對於智能機器人的研發過分理想化，沒有敬畏之心。”機器人研發從業者高騫表示，助手機器人Pepper的背後是軟銀多年的不斷投入；行業獨角獸優必選背後的研發人員已經從事20年以上相關工作；海底撈的送餐機器人擎朗智能，創始團隊通過8年的研發，無數次迭代才把機器人送入海底撈的後廚。

在高騫看來，智能機器人的門檻較高，非一朝一夕可以達成。

傅盛也在一次年會上表示，自己對機器人的未來過於樂觀：“我跳身做機器人之後，發現它是個巨大的系統工程，一個技術真正形成產業化還有很長一段路要走。”

轉型AI對於獵豹這家移動應用強者來說，像一座難以攀登的高峰，伴隨着獵豹移在人工智的佈局，帶來投入加大、盈利下滑等陣痛。獵豹移動能否克服阻力，挑戰智能機器人行業內的Pepper、優必選、Asimo、NAO等多年積澱的競爭對手，最終在市場佔有一席之地，還需要經歷時間的考驗。

“沒有波折的人生，不精彩，”傅盛曾說，自己喜歡挑戰。

高騫、李宇陽爲匿名

參考資料：

Cheetah Mobile Announces First Quarter 2019 Unaudited Consolidated Financial Results