下調25BP! 5年期以上LPR大幅調降 房貸利率政策下限將調至3.75% 實體融資成本進一步降低
財聯社2月20日訊（記者 高萍）2月LPR報價利率非對稱調整。今日人民銀行發佈的最新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期貸款市場報價利率（LPR）報3.45%，與上月持平；5年期以上LPR報3.95%，上月爲4.2%，下調25個基點。
多位行業人士對財聯社記者分析稱，春節之後第一期5年期以上LPR大幅下降傳遞出貨幣政策穩增長、促發展的明確信號。考慮到5年期以上LPR降幅較大，此次LPR實際下行幅度總體更大，將有效帶動社會綜合融資成本繼續下行，金融支持實體經濟力度進一步提升。此外，5年期以上LPR是中長期企業貸款和個人住房貸款定價的主要參考基準，全國的房貸利率政策下限將跟隨LPR調整，新發放房貸利率將有所下降，存量房貸利率也將在重定價日相應調整，可節省房貸借款人利息支出，促進投資和消費，有助於支持房地產市場平穩健康發展。
不同期限LPR非對稱調整符合預期
與此前LPR變動相比，2月LPR下降與政策利率調整並不同步，兩個期限品種呈現非對稱下降。招聯金融首席研究員董希淼認爲，此次LPR非對稱下降基本符合市場預期，但5年期以上LPR幅度超出預期。在當前宏觀經濟恢復勢頭並不穩固、經營主體信心和預期較弱的情況下，春節之後第一期5年期以上LPR大幅下降傳遞出貨幣政策穩增長、促發展的明確信號，進一步推動降低實體經濟融資成本，進而有助於提振市場信心和預期，助力2024年經濟實現良好開局和持續回升。
“不同期限LPR非對稱調整，將繼續推動社會綜合融資成本穩中有降。”專家表示，中央經濟工作會議提出“促進社會綜合融資成本穩中有降”。LPR是銀行貸款定價的基準，貸款合同中規定的利率普遍採用LPR加點形式。相比於政策利率變化，LPR變化直接關係到企業和居民貸款利率。
“本次1年期LPR持平沒動，與之前1年期MLF利率未調整是相匹配的；而作爲中長期企業貸款和個人住房貸款定價參考基準的5年期以上LPR，降幅達25個基點，充分體現了央行促投資、擴內需的決心。”專家認爲，相較於市場普遍預期的1年期、5年期以上LPR各小幅下調5個基點，此次LPR報價的下行力度總體更大，更能有效推動社會綜合融資成本下降。
2月1年期LPR與上月持平保持不變。中信證券首席經濟學家明明也認爲，此前MLF利率保持不變，長期看應該淡化MLF和LPR的關係，LPR作爲實體經濟融資成本的參考基準，對於實體經濟的影響更大。1年期LPR跟隨MLF沒有調整，5年期單獨調降，一方面從歷史上來看，5年期調整的幅度小，有補降的需要；另一方面，去年底今年年初以來，央行通過降低存款利率和降準，已經實現和達到調整長期LPR的條件。
5年期以上LPR下調25個基點 降低實體融資成本效果顯著
2月5年期以上LPR下調25個基點，在多位業內人士看來，調整幅度超出預期。對此，明明表示，5年LPR調降幅度歷史較大，降低實體融資成本效果顯著。“節前國新辦發佈會央行領導提到目前通脹水平和目標有差距，需要進一步降低實際利率，此次下調長期LPR有助於降低企業長期貸款和居民按揭貸款利率，發揮穩投資和支持房地產市場平穩運行的作用。”
“中長期LPR降幅超預期，有力發揮穩投資、促消費作用。”專家認爲，本月5年期以上LPR下降0.25個基點至3.95%，降幅明顯超出市場預期，此次LPR總體下行幅度也更大，將繼續推動社會綜合融資成本有效下行。考慮到參考5年期以上LPR定價的主要是企業中長期貸款和個人住房貸款，這將有助於企業擴大投資和房地產市場平穩健康發展。同時，隨着存量房貸利率調整、居民利息支出減少，也有利於居民消費的進一步恢復，鞏固經濟回升向好勢頭。
亦有專家表示，此次LPR報價體現了貨幣政策以我爲主、兼顧內外均衡。美聯儲今年大概率會進入降息週期，但考慮到美國經濟和通脹存在一定韌性，汲取20世紀70年代快速降息後通脹反彈的教訓，美聯儲降息節奏可能比較平穩，美國政策利率仍將高於我國，中美利差倒掛的局面短期較難扭轉。在此情況下，1年期LPR保持不變，5年期以上LPR下降，既保持對實體經濟合理的支持力度，又兼顧內外均衡，提高應對外部衝擊的韌性與政策的自主空間。長期限LPR下行較多有利於優化貸款利率期限結構。
“預計此次調整將對刺激實體經濟融資需求和穩定經濟增長髮揮積極作用。”明明進而稱。專家亦認爲，2023年我國經濟增速達5.2%，其中有低基數因素的影響。今年若要繼續保持合理的經濟增速，一季度需要宏觀政策靠前發力，及早體現政策成效。LPR作爲銀行貸款定價基準，直接關係到企業和居民的融資成本和財務支出變化，2月LPR下行有助於進一步帶動實際貸款利率降低，促進社會融資成本穩中有降，激發實體經濟有效需求。
房貸利率政策下限將跟隨調至3.75% 100萬房貸30年本息減少還貸5.2萬
5年期以上LPR是中長期企業貸款和個人住房貸款定價的主要參考基準，業內專家表示，全國的房貸利率政策下限將跟隨LPR調整至3.75%，新發放房貸利率將有所下降，存量房貸利率也將在重定價日相應調整，可節省房貸借款人利息支出，促進投資和消費，有助於支持房地產市場平穩健康發展。同時，5年期以上LPR下降，也有利於減少地方政府債務置換過程中的利息支出，緩釋風險。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受財聯社記者採訪時也表示，LPR利率調降利好房地產市場。5年期以上LPR利率下調，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求；同時，也有助於降低二套房月供利息支出等。
“央行時隔八個月再度下調貸款基準利率LPR，中長期均下調25BP至3.95%，貨幣政策總體保持着相對寬鬆的基調。”廣開首席產業研究院資深研究員馬泓對財聯社記者稱，對房地產市場而言，調降中長期LPR基準利率有助於降低居民購置房產和存量房貸的償付壓力。由於當前商品房銷售復甦情況不及預期，市場信心恢復需要更多政策扶持和耐心。基於5年期LPR基準利率的下調，後續商業銀行房貸利率也會響應調降。
假設以首套房100萬貸款餘額、等額本息房貸、30年期貸款期限爲例，據此計算月供減少約145元，合計30年本息累計減少還貸5.2萬元左右。此次貸款優惠力度是比較顯著的，後續有望促進增量購房和其他消費領域的提升，推動年內商品房銷售跌幅較2023年收窄。
中原地產首席分析師張大偉分析認爲，本次降息之前LPR已是歷史最低水平。本次5年期以上LPR再次降息，使全國首套房貸利率在已經是“歷史最低點”基礎上再次降低25個基點，過去非對稱降息都是隻降一年期，而本次只降5年期，對於樓市來說可以說是最近幾年來的最大利好。
LPR下行對銀行淨息差影響可控 預計二季度有進一步調降政策利率可能
對於銀行而言，業內人士認爲，此次LPR下行對銀行淨息差影響可控。2023年，主要銀行三次下調了存款利率，中長期存款利率下降更多。隨着前期存款利率下調效果持續顯現，加上降準和下調再貸款再貼現利率，有效減少了銀行的資金成本，爲LPR下降創造了空間。專家分析表示，此次5年期以上LPR下降主要影響中長期貸款，綜合考慮存款利率的下調，對銀行淨息差不會產生負面影響，較好兼顧了支持實體經濟和銀行健康發展的需要。
展望後期，周茂華表示，從國內通脹溫和可控，國際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時，銀行資產質量和盈利整體保持良好，LPR仍有調降空間。由於目前經濟處於復甦關鍵階段，後續降息等工具仍在工具箱，但具體實施需要看國內需求恢復進度、物價回升節奏，以及房地產復甦情況等。如果消費、物價、房地產復甦進度不夠理想，不排除央行進一步通過降息、降準、結構工具等，引導市場利率中樞下移，爲消費和投資復甦提供額外動力。
東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，受物價水平偏低影響，當前實體經濟實際融資成本上升，着眼於提振宏觀經濟總需求，未來LPR報價仍有可能跟進MLF利率下調。綜合當前經濟和物價走勢，王青判斷短期內MLF利率下調的可能性仍然較大。這將帶動兩個期限品種的LPR報價繼續下調，進而帶動企業和居民貸款利率持續下行，提振宏觀經濟總需求。與此同時，LPR報價持續下調帶動貸款利率下行，也將爲今年地方債務風險化解提供更爲有利的條件。
“考慮到今年全球貨幣政策轉鬆是大概率事件，預計二季度仍然有進一步調降政策利率的可能性。”明明補充道。