小米海外，悶聲發財

北京時間11月18日，小米集團發佈2024年第三季度財報。

財報顯示，小米2024年第三季度營收925億元，同比增長30.5%；第三季度淨利潤53.5億元，同比增長9.7%；經調整淨利潤爲63億元，同比增長4.4%。在行業語境充滿挑戰的背景下，小米證明了自己的韌性所在。

其中，小米汽車作爲其近年的“熱度擔當”，自然是這季財報中的焦點。

財報顯示，2024年第三季度，小米智能電動汽車及相關創新業務營收97億元，其中來自於智能電動汽車領域營收大約95億元，其他相關業務營收2億元；包括智能電動汽車等創新業務經調整淨虧損15億元——雖營收已逼近百億規模，但小米汽車仍處在高投入階段。

而對於業務支系龐雜的小米而言，小米汽車營收佔比僅爲10.5%，手機與IoT業務仍然是支柱所在。

今年以來，隨着庫存壓力緩解、高端起勢、小米汽車安穩落地，不再侷限於“性價比”單一敘事的小米，已走出了近些年的低迷，重拾增長邏輯。

而這其中，除了國內市場的穩步發力，海外市場亦正不斷爲小米補充動能——從智能手機到IoT矩陣，再到未來的汽車，小米似乎正在積極講述着自身的全球化故事。而考驗，亦隨之而來。

手機出海：以價換量的勝利，與高端化的失語

隨着過去三年間擠壓的換機需求逐步釋放，自去年第四季度以來，國內智能手機賽道已逐漸告別寒冬，銷量穩步回升。在此背景下，一度跌出國內市場份額的前五行列的小米，國內出貨量已連續多個季度保持同比增長。

財報顯示，2024年第三季度，小米智能手機業務營收475億元，同比增長13.9%；在國內市場的出貨量同比增長1.2%至14.7%，排名升至第四。

可即便如此，現階段的小米在國內高端化戰役中的處境，仍較爲嚴峻。

以10月末的國內手機廠商旗艦大戰爲例，相較於重注影像的vivo、“果味兒”十足的OPPO以及AI甚強的榮耀，小米15系列略顯“中庸”，缺少長板。而小米一貫的性價比打法，則隨着小米15以領跑行業漲價潮的500元漲幅而失效。

相比競爭激烈的國內市場，小米在全球市場的表現則更爲穩定。

Canalys數據顯示，2024年第三季度，小米以13.8%的市場份額佔比，實現了連續17個季度位居全球前三的成績。而財報顯示，小米本季度全球智能手機出貨量爲4310萬臺，同比增長3.1%，延續着增長勢頭。

不過，縱觀小米的出海路徑，憑藉性價比打法攻城略地仍佔據主導，這種以價換量的模式既是小米成熟的出海引擎，也是其全球市場高端化突破的隱形枷鎖。

財報顯示，2024年第三季度，小米智能手機毛利55.5億元，同比下滑19.9%；毛利率11.7%，同比回落4.9%；而ASP雖從去年同期的997元增長10.6%至今年第三季度的1102.2元，但整體仍處在橫亙多年的千元區間，難以向上進一步增長。

而這背後，除卻手機供應鏈成本的上漲以外，以“價格槓桿”撬動海外市場所導致的低價-高端左右互搏亦是一大原因——追求市場份額的同時，不斷犧牲着利潤空間。

其實，小米並非沒有嘗試過突破價格區間的桎梏。小米13系列就曾以比國內價格幾近翻倍的定價切入歐洲市場，但效果並不如人意。

於海外衝擊高端卻屢屢受挫，很多時候並非技術與產品力的問題，而是困於渠道。歐美市場手機主流購買方式，並非國內普遍的全價購買，而是運營商主導的合約機模式，其有如一道隱形牆，將國內品牌的“性價比”阻隔在外。

以北美市場爲例，在正常檔位話費套餐的基礎上，簽訂兩年每月加價幾美元的話費套餐，便能在部分促銷活動中“白嫖”上一代iPhone或三星Galaxy機型。而縱使國產品牌在定價層面便宜100-200美元，也很難打過近乎“免費”的蘋果與三星。

以小米在海外市場的重要對手傳音爲例，主攻功能機與中低端機型的傳音，亦曾試圖衝高，比如推出覆蓋高端市場的摺疊屏機型Phantom V Fold、Zero Flip等。

然而，受限於銷售渠道，其更多被推至非洲、拉美、印度等新興市場——可即便如此，摺疊屏能逃得過蘋果，卻躲不過三星。而近期，傳音更是被曝出停止了摺疊屏產品開發工作的消息。

對於高端區域市場的運營商而言，諸如小米、傳音等國產品牌並非“優先客戶”，在合作中亦幾乎沒有話語權，只能忍受極端的壓價。因此，即使國內品牌定價便宜，也很難在合約機主導的生態中找到合適的競爭姿態，這對於性價比突出的小米而言影響尤爲明顯。

因此，小米亦在電話財報會議中表示，在海外市場，小米將專注於歐洲、東南亞、中東、拉美以及非洲，雖然在這些市場推行高端化可能會遇到一些壓力，但其將進一步探索其可行性。這意味着，面對手機全球化進程的坎，小米或許仍需找到平衡增長和利潤的最佳路徑。

IoT出海，需從單點到生態

從“AI+IoT”、“ All in IoT”到“手機+AIoT”，再到當下“手機×AIoT”，小米對IoT業務的定位與包裝幾經迭代，折射出其戰略地位從搖擺到逐步清晰的過程。

而當下，隨着“手機×AIoT”模式趨於穩定，IoT與生活消費產品業務作爲小米的營收“二把手”，爲其貢獻了持續的牽引力。雖不復早期的高增長，但卻證明了IoT矩陣在小米版圖中不可替代的價值——從“流量故事”邁向“生態穩定”。

財報顯示，2024年第三季度，小米IoT與生活消費產品業務營收261億元，同比增長26.3%，營收佔比28.2%。

過往，小米IoT業務更多立足於“爆款”之上，但隨着其業務近年間逐漸鋪陳開來，單一品類的爆款效應，已被IoT生態的整體勢能所覆蓋——今年第三季度，小米智能大家電、平板、可穿戴產品等多業務線均取得大幅同比增長。

這其中，冰箱、空調等智能大家電仍以國內市場爲核心，而小家電、平板、智能手錶等產品，則逐漸向海外拓展——作爲手機出海的代表，小米正試圖在IoT領域復刻過往的成功經驗。

2024年第三季度，小米以Redmi Pad系列爲代表的平板產品迅速破圈，全球市場平板出貨量同比增長58.4%，成功躋身前五；TWS耳機、智能手錶等可穿戴產品全球出貨量亦同比增長超50%。這意味着，小米IoT已逐漸在海外市場積攢了一波勢能。

智能手機高端化出海，是一場賽道極窄、難有捷徑的正面對抗，可IoT卻是一片品類繁雜、裂縫衆多的沃土——從電飯煲到空氣淨化器，從智能手錶到智能音箱，IoT的多品類特性使其高端化具備天然的靈活性，每一個單品都可以成爲高端突破的切入點。

以電飯煲爲例，曾幾何時，國內用戶一度熱衷去往日本搶購電飯煲，並由此引發了大規模討論，而當下此番局面早已逆轉——越來越多的國內企業，正將電飯煲銷往日本。小米正是其中之一，據悉，2019年小米正式進入日本市場時，首批產品中便包含米家電飯煲。

相較於其他區域，日本市場消費邏輯較爲特殊，用戶對單一功能的產品接受度高，同時對空間利用率和節能性有極高要求。而小米的IoT產品線天然契合這種需求，以小米1.6升的智能單人電飯煲爲例，相比動輒數萬日元的日本本土品牌電飯煲，小巧精緻的小米電飯煲售價更親民，頗受日本單身人羣的歡迎。

財報顯示，2024年第三季度，小米小米IoT與生活消費產品業務毛利率20.8％，同比增長17.8%。

這意味着，相較於難以發力的高端智能手機市場，小米在IoT領域有着大量貼合高端市場的小品類、小場景——無需同賽道內的巨頭競爭，便可通過差異化創新向上滲透，從而攫取更多利潤。

此外，IoT高端化出海的另一核心在於“生態效應”，用戶購買IoT產品時，往往追求的是多設備協同所帶來的智能體驗。爲此，持續發力線下門店的小米，亦正在海外開啓區域試點，將小米之家推向全球。

相比單點發力，依靠產品生態實現的矩陣融合，或許纔是小米IoT全球化路途上的最大機遇。而在此方面，小米需要做的事還有很多。

如果說智能手機是小米出海的開局，IoT是承上啓下的關鍵拼圖，那麼小米汽車，無疑將是這場全球化棋局的第三步，也是最具挑戰的一步。

雷軍曾豪言，小米汽車計劃在2030年前進軍歐洲市場，長遠目標直指全球前五大汽車品牌。而在最新的財報電話會議中，小米集團合夥人兼總裁盧偉冰也強調，小米已經完成了全球化的基礎佈局，而汽車業務未來出海，將是展示“人車家”全鏈路生態優勢的關鍵。

這一切都指向一個明晰的信號：小米汽車出海，已箭在弦上。

數據顯示，小米SU7車型目前已累計交付超10萬輛，預計全年將衝刺交付13萬輛；而預售價高達81.49萬元的SU7 Ultra量產版，訂單量仍在攀升。這雖意味着，小米汽車已經熬過國內市場的大考，可距離實現全球化的野心，小米汽車仍有很長的路要走。

從蔚來、小鵬、理想等玩家的經驗來看，單一車型的成功更多是一塊敲門磚，而非護城河，後續車型的快速迭代和交付能力，亦是決定企業命運的關鍵因素。

而現階段，小米汽車產能仍未完全覆蓋國內市場需求，短期內向海外擴張並不現實，但隨着未來產能提升與車型的更新迭代，小米汽車的出海野望能否兌現，將成爲小米全球化道路上的重要看點。