星展：碧桂園(02007)財務管理能力穩健 市場放大了對碧桂園流動性的擔憂

智通財經APP獲悉，星展銀行發佈最新研究報告指出，市場忽視了一個事實，碧桂園(02007)的大部分土地儲備位於優質的三四線城市，與典型的低線城市相比，這些城市的經濟前景和需求彈性更好，約93%的土地儲備位於人口流入城市，75%的項目位於五大都市圈。該行認爲，市場放大了對碧桂園流動性的擔憂，疊加對三四線土儲的悲觀預期。

星展報告稱，碧桂園紮實的財務管理一直被忽視。市場對三四線城市的擔憂掩蓋了碧桂園穩健的財務管理能力。一是強管控的回款效率，儘管其業務位於低線城市，但綜合回款率連續6年保持在90%;二是合理鋪排債務期限，截至12月21日，其短債約爲25%。與此同時，儘管目前經營環境艱難，但其再融資渠道仍部分開放，於1月22日在境外發行了39億港元的可轉債，並於3月22日獲得在50億元人民幣中票額度的批准。