虛擬幣兩樣情 穩定幣受青睞

近五年穩定幣與比特幣市值變動

穩定幣市值持續創下歷史新高。據CoinMarketCap數據顯示，14日穩定幣的總市值已突破2,320億美元，年初迄今成長逾10％，比特幣連日曆經震盪整理，市值已蒸發約12％～13％，幣安研究院認爲，因市場動盪導致投資人轉向穩定幣，以降低波動性；業者分析，穩定幣市值飆升也可能與市場結構變化、監管環境改變和穩定幣漸受重視有關。

今年以來，穩定幣市值不斷增長，與比特幣等主流貨幣的市值下跌，形成鮮明對比。幣安研究院指出，推動穩定幣增長因素主要有二，一是近期市場動盪可能使資金轉向穩定幣，受到貿易戰升級等宏觀經濟因素影響，投資人可能選擇減少風險資產持有，轉向穩定幣作爲避險工具；二是監管環境日益明朗，提升市場對穩定幣的信心，今年美國推出兩項穩定幣法案，法規提供明確的監管框架，增強穩定幣可信度。

幣託集團觀察到，受惠於市場熱度，去年11月迄今散戶陸續進場，幣託交易所的穩定幣USDT交易量較前一季增長約2～3倍。

比特幣去年11月起價格不斷攀升，到了12月中達到歷史高峰，吸引不少投資人進場，投資比特幣之前，通常投資人會先將資金轉換成穩定幣，而在市場震盪期間，穩定幣與美元掛鉤的特性，也成了投資人最佳的「避風港」或資金停泊處。

也有業者觀察到，穩定幣的市值上升不只避險這麼簡單，臺灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭雲嫺表示，當前穩定幣市值不斷攀升，的確與投資人的避險需求有關，但更核心的驅動力來自市場結構的變化、監管環境的轉向，以及穩定幣在全球資金流動中的角色升級。傳統避險資產如黃金、美債固然仍受青睞，但隨着機構投資者與主權資本對加密市場的接受度提升，穩定幣正逐步成爲流動性儲備與跨境支付的重要工具。

彭雲嫺指出，這與過往「熊市時資金逃往穩定幣，牛市時再回流風險資產」的單向模式不同，而是形成更持久的市場支撐。特別是比特幣現貨ETF的推出，讓資金流向更爲穩健，削弱了傳統「山寨季」（指比特幣市佔率下降，資金流向中小型虛擬貨幣）的高槓杆投機模式，資金流動方式轉向以穩定幣爲橋樑的長期佈局。